蔚来汽车欲设立电池资产管理公司，宁德时代有望加入

7月23日，有媒体报道称，蔚来汽车正在规划成立一个电池资产管理公司，推动车电分离，并在此基础上推出BaaS（Battery as a Service，电池即服务）产品。目前，这一电池资产公司正在寻求融资，其中宁德时代已明确表达了投资意向。

消息人士还透露，设立新公司的目的是承接蔚来汽车的动力电池资产，将蔚来整车和电池资产的归属权进行拆分，该公司将在8月成立。

对此消息，蔚来汽车的工作人员表示，一切以公司公告为准；宁德时代方面则表示，“不予置评”。

销量增长强化“换电模式”基础

恰巧的是，今天是新能源汽车补贴新政结束过渡期正式实施的日子。据悉，于4月23日发布的新版新能源汽车补贴政策中明确指出“新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下（含30万元），换电模式车辆除外”。

值得注意的是，蔚来汽车由于满足换电模式，尽管产品价格超过30万，却可以不受30万元门槛限制，仍可继续享受补贴政策。对蔚来汽车来说，新能源汽车政策的附加项是一大利好，并使其在激烈的行业竞争中有了一些优势。除了政策利好外，蔚来汽车销量增长的内生动力也逐渐显现。

就今年来看，2020年初疫情肆虐，全国汽车产销量进入冰点，但是蔚来汽车上半年的销量表现依然亮眼。据数据显示，蔚来汽车今年上半年累计销量销量破万，为14,169辆。其中，6月份单月交付量为3,740辆，创下今年以来单月交付数据新高。此外，蔚来第二季度首次实现单个季度销量破万。

附加项“换电模式车辆除外”让蔚来汽车在换电业务布局中目标更加明确。同时，换电模式与充电模式相比，在安全性保障、充电时间缩短方面有明显优势，这些优势都是蔚来汽车换电业务不断推进的动力。

换电站虽好，但成本高昂

目前蔚来汽车换电站已经推出了70kWh和84kWh两种规格电池，用户可以选择升级。而100kWh的电池也会于今年交付。通过盖世汽车研究院数据库了解到，目前蔚来汽车所用宁德时代三元锂电池组的成本大约为1元/ Wh，那么蔚来汽车的换电站中一组电池的成本最少就是7万元，依据蔚来汽车每一座换电站最低配有3个停车位与5块高压电池的情况来看，整座换电站电池的成本至少就有35万元。

蔚来汽车官方数据显示，截至2020年5月31日，蔚来汽车在全国共建设132座换电站，覆盖全国58个城市。而蔚来汽车计划从2020年4月5日起，平均每周有一座换电站建成，年内将建设超过50座换电站，进一步为用户提供多样化的续航升级服务。也就意味着2020年底蔚来汽车将有接近200座换电站建成，抛开其他固定资产建设费用、土地租赁成本、雇用员工成本不算，这么多换电站中电池成本就有1亿元左右。

蔚来汽车此前表示，只要是蔚来ES8、蔚来ES6的首任车主，便能享受在所有营运中的换电站免费换电，同时也取消了蔚来车主的终身免费换电服务次数限制。此外，蔚来汽车前用户发展副总裁朱江也曾表示，“根据免费换电实际运营数据统计，免费换电每天会让公司增加大概5万元人民币的运营成本”。这对目前尚未盈利的蔚来汽车来说仅换电业务就会形成较大的开支。

宁德时代合作蔚来汽车，互利共赢

蔚来汽车新设立的电池管理公司主要经营换电业务，据上文估算的数据，蔚来汽车到2020年底将建成200座换电站，以每站5个电池组来算，蔚来汽车换电站中至少就有0.07Gwh的电池组。根据2018年蔚来汽车的规划，到2020年计划建1100座换电站，那么至少也会有0.385Gwh的电池组的保有量，意味着蔚来经营良好的情况下，换电站对电池组的需求在短期内会快速增加。

从蔚来汽车的经营来看，随着蔚来换电业务需求的增加，加强与宁德时代合作，蔚来在动力电池成本支出方面会得到优化，以提升产品优势。此外，引入大型能源基金对改善蔚来的经营债务，以及项目前期投资都有很大帮助。

从宁德时代的角度来看，宁德时代2019年国内装机量合计32.06GWh，占国内装机量比重为51.40%。到2020年宁德时代装机量仍处于行业领先地位，蔚来与行业龙头的合作依旧紧密。据盖世汽车研究院整理，宁德时代2020年上半年在乘用车市场装机量为5.65GWh，占其总装机量的65.9%。在上半年宁德时代动力电池的装机量中蔚来汽车占比接近20%。在蔚来汽车经营改善的前提下，产品用户增加，蔚来汽车的换电站建成数量也有望逐年增加。宁德时代作为国内甚至全球的电池龙头企业，继续深化与蔚来的合作有利于巩固市场其地位。

目前，国家不断出台政策支持新能源汽车发展，动力电池市场需求有望逐年增长，宁德时代加强与蔚来汽车的合作，可降低其经营费用占收入的比重。