4%涨幅、18.6%混动份额：美国车市10月靠谁在撑？

美国轻型车市场今年整体走软，购买力承压、电动车需求降温、消费者信心平淡与借贷成本上升，共同压制着展厅客流。不过进入10月，市场仍录得小幅增长。数据机构GlobalData在11月4日发布的初步报告中预计，当月美国新车与轻型卡车销量同比增长约4%，至130万辆；其中面向个人用户的零售交付增长3.1%，约110万辆。

数字表面回暖，内里结构却并不均衡。撑起这轮增长的主要是两股力量：一是面向租车公司、政府和商业客户的车队批量采购，二是持续走高的油电混动；个人零售需求依旧偏弱，纯电动车份额还在回落。透过10月的数据，既能看到不同车企之间的冷暖分化，也能看到繁荣表象之下尚未缓解的购买力压力。

4%增长的成色：车队撑场，零售仍弱

10月的增长，更多来自车队而非个人消费。GlobalData的数据显示，当月车队销量同比增长9%，约占行业总量的17%；放到全年口径看，分化更加明显——截至10月，车队交付累计增长5.4%，而零售销量累计下滑2.9%。在个人需求收缩的背景下，批量订单成为稳住大盘的关键支点。

这4%的同比增幅还包含一定的日历与基数因素。2026年10月有28个销售日，比上年多出一天；更重要的是同比基数偏低——2025年第三季度，消费者赶在电动车税收抵免到期前集中购车，需求被提前释放，进入10月后销量自然回落。正因如此，市场此前对当月的预期增幅区间为3.9%至7.2%，最终约4%的成绩只能算落在区间之内，谈不上惊喜。

更能反映行业景气度的经季节调整年化销量（SAAR），10月为1,560万辆，处于此前1,560万至1,610万辆预测区间的底部，也是今年1月以来第四次低于1,600万辆。这一节奏不仅低于9月的1,580万辆，也仅略高于2025年10月的1,550万辆，说明年化需求仍在低位徘徊。

把视角拉长到全年，市场规模正从2025年的1,635万辆回落，今年截至10月的累计销量同比下降1.5%。基于10月偏弱的实际表现，以及指向年末进一步走软的更新后季节因子，GlobalData已将2026年美国销量预测下调4万辆，至约1,610万辆，对应全年下滑1.3%；该机构同时预计，市场要到2027年才会小幅回升0.6%，至1,620万辆。

考克斯汽车（Cox Automotive）经济与行业洞察高级总监Jonathan Gregory的判断，点出了市场仍能保持韧性的原因：“健康的车队销售、更富有的新车购车者以及更便利的信贷获取，都在多重逆风之下支撑着这个市场保持相对强劲。”换言之，市场并没有失速，但当下的驱动力更接近“托底”，而非来自大众消费的内生回暖。

动力路线回摆：混动份额逼近19%，纯电降至6.9%

在个人需求偏弱的同时，新车的动力结构正在明显向油电混动倾斜。受居高不下的燃油价格影响，J.D. Power与GlobalData预计，混动车型10月占到全美零售销量的18.6%，同比提升约4个百分点；与之相对，纯电动车在零售总量中的份额预计回落0.3个百分点，至6.9%。

混动的走强，契合了不少家庭在高油价与充电焦虑之间的现实选择：它不需要改变既有的加油和用车习惯，又能切实降低油耗，购车门槛和使用顾虑都低于纯电。而在补贴退坡之后，纯电需求正从前几年的政策驱动回归常态，份额随之降温。一升一降之间，美国市场的电动化路径正呈现出更务实、也更渐进的姿态。对不少主流买家而言，是否选择新能源，已不只取决于政策刺激的强弱，而更多回到油耗成本、用车便利与综合性价比这些最朴素的账上；混动恰好同时回应了这几点，因而成为厂家与消费者共同倾向的安全选项。

需要留意的是口径差异：车企普遍披露的“电动化车型”销量，大多由混动和插混贡献，并不等同于纯电。这一偏好在车企的成绩单上体现得尤为直接——10月实现增长的丰田、本田、现代、起亚，几乎都受益于混动与跨界车（crossover）的强劲零售，而具体的车型数据，将在下一节展开。与销量结构相呼应，厂商对纯电的高额补贴也在退坡，背后的定价变化留待后文分析。

日韩系零售走强：混动与跨界车的红利

丰田是这轮混动行情中颇具代表性的受益者。公司10月美国销量同比增长6.5%，其中丰田部门增长5.7%，豪华品牌雷克萨斯（Lexus）增长12%，两大品牌均连续第二个月走高。支柱车型RAV4在迎来2027款改款后，录得自2025年10月以来的首次增长，增幅0.6%；这款紧凑级跨界车如今只提供标准混动或插电混动版本，且正在三座装配厂持续爬坡。此外，Sienna增长 29%、Corolla Cross增长 21%、Grand Highlander增长 12%，三款轻型卡车同样提供了支撑。

电动化车型已成为丰田的销量基本盘。当月丰田与雷克萨斯两大品牌的电动化车型销量增长35%，达到126,054辆，占其总销量的57%——这里的过半占比主要由混动而非纯电贡献，恰是上述动力路线回摆的缩影。

丰田全新RAV4现已仅提供混动（HEV）与插混（PHEV）版本；图片来源：丰田汽车全球官方新闻室

美国本田（American Honda）10月售出119,952辆汽车与轻型卡车，同比增长8%。其中本田部门增长9.1%，豪华品牌讴歌（Acura）下滑2.5%，终结了此前连续五个月的增长。整体看，公司销量已连续六个月同比增长，本田品牌更是连续七个月走高。分车型类别，轿车销量增长4.5%，轻型卡车交付大幅增长9.6%。主力车型表现分化：CR-V增长9.8%、Civic微增0.3%、HR-V 增长11%、Accord增长11%，Pilot则下滑4.3%。

混动同样是本田的增量来源。公司10月电动化车型销量增长11%，至33,760辆，其中绝大多数为油电混动；CR-V混动与Accord混动的交付量均同比增长11%。在紧凑SUV和混动产品上的持续投放，使其在零售端保持了稳定的上升通道。

本田CR-V e:HEV混动车型，混动已成为本田重要的销量增量来源；图片来源：本田全球企业官网新闻室

现代汽车集团当月表现更为亮眼。现代（Hyundai）销量增长4.8%，至73,452辆；起亚（Kia）增长16%，至80,008辆，双双创下10月历史纪录，这也是今年以来起亚第三次在销量上超过体量更大的现代。从节奏看，起亚已连续六个月增长，现代也连续两个月走高。更能体现需求质量的是零售口径：现代零售增长9%，至62,646辆；起亚零售增长20%，至68,926辆，终端个人需求构成了增长的主力。

现代汽车北美公司首席执行官Randy Parker将这一零售成绩，归因于公司在跨界车、混动和电动车上布局宽泛的产品组合。数据也支持这一说法：现代油电混动销量增长20%，至21,150辆，占其总销量的29%，年初至今的混动交付累计增长50%，达到212,574辆。起亚的混动增速更为陡峭，当月混动销量激增114%，其中 Sorento 增长 122%、Carnival增长 88%、Sportage增长 57%；Telluride、Seltos、Carnival、K4和Sportage共五款车型创下10月销量纪录。

在纯电领域，两家公司的表现并不一致：现代的电动车销量当月有所分化，起亚则出现强劲反弹，EV9大增111%、EV6增长58%。在2025年创下美国销量纪录之后，现代与起亚目前仍有望在 2026 年再创新高。

其余日系品牌也大多延续升势。斯巴鲁（Subaru）10月销量增长6%，为连续第六个月增长，主力车型 Forester 增长 26%、Crosstrek 增长 1.8%、Outback 增长 2%。马自达（Mazda）销量大幅增长25%，主要由轻型卡车的强劲需求带动；在整车标价高企的背景下，主打价值的马自达吸引了更多讲求性价比的消费者，Mazda3 三厢版销量激增173%、两厢版增长72%，轻型卡车销量增长13%。公司发言人表示，年末冲刺阶段将继续专注于为客户提供价值，同时维护品牌的长期健康。

马自达3两厢版，主打价值的马自达10月销量同比增长25%；图片来源：马自达美国官方新闻室

豪华品牌捷尼赛思（Genesis）则逆势下滑，主要受其第二畅销车型GV80跨界车和第三畅销车型G70轿车走弱拖累。

福特掉队：停产决策留下的后遗症

与普遍走强的日韩系形成对照，福特是主流车企中少数销量下滑的一家。公司 10 月美国销量同比下降 0.5%，其中福特部门下滑0.4%，豪华品牌林肯（Lincoln）下滑1.6%，已是连续第八个月下降。

皮卡业务表现分化：F系列（F-Series）增长8.2%，Ranger大幅下滑27%，Maverick小幅增长3.4%。真正拖累整体的，是公司在2025年底停产Ford Escape与Lincoln Corsair的决定，其影响延续至今；两款车型退出后留下的产品空档，直接削弱了福特在紧凑跨界车这一热门细分市场的供给，也波及混动业务——公司10月混动销量下滑21%，至13,818辆。

福特已经在着手补位。林肯计划在2027车型年复活Corsair，并从中国进口；福特则规划了一款定价约2.5万美元的混动跨界车，主要用于填补Escape停产后留下的市场缺口。只是这些产品真正见效尚需时日。与日系对手凭借前期混动布局顺势收割红利相比，福特当下的被动，很大程度上源于自身在产品周期切换时点上的选择：在混动与紧凑跨界走强的阶段收缩了对应供给，恢复期难免更为漫长。

零售与车队，两条背离的曲线

把单月波动拉长到前三季度，零售与车队之间的背离会看得更清楚。GlobalData估计，美国轻型车市场前三季度累计下滑2%，至1,200万辆；其中截至9月，零售交付下滑3.5%，至990万辆，而车队交付量增长5.1%，至210万辆。一降一升之间，市场对批量订单的依赖度正在上升。

不同品牌对车队的态度差异明显。2026年更倚重车队渠道的品牌包括别克（Buick）、三菱（Mitsubishi）、沃尔沃（Volvo）、克莱斯勒（Chrysler）、现代、Ram、大众（Volkswagen）、本田和雪佛兰（Chevrolet）；马自达、起亚、福特、Jeep、日产（Nissan）和丰田则收缩了面向日租、政府及商业客户的销售。值得注意的是，素来以零售见长的本田，也将车队销量大幅提升54%，目的之一是为二手车市场补充车源。

车队需求的托底作用固然稳住了总量，但其背后的需求质量值得关注。相比个人零售，车队订单尤其是日租车队对终端消费景气的代表性更弱，单车定价和利润也通常更低。当增长越来越多地由批量采购贡献，往往意味着真实的个人购车需求比总量数据所显示的更为疲软，这也是10月成绩单需要冷静看待的原因之一。

促销、库存与购买力：繁荣背后的压力

为了吸引对高车价望而却步的消费者，车企和经销商正拿出更慷慨的折扣。J.D. Power与GlobalData的数据显示，10月单车平均激励有望达到3,304美元，同比增长13%，为近四个月来最大涨幅；折算到标价口径，激励占比预计达到6.3%，同比提升0.7个百分点。另一家机构Motor Intelligence的统计口径略有不同，其测算当月营销及其他激励平均为每车3,493美元，同比增长7.8%，年初至今平均为3,398美元，同比微降0.3%。

让利压力在品牌间并不均衡。在主流畅销品牌中，丰田、雪佛兰、本田、起亚、现代和斯巴鲁的平均激励低于行业均值，而福特、日产、GMC和马自达的折扣高于行业均值。热销的日韩系凭借产品力维持了价格，相对弱势的品牌则需要更多让利才能换取销量——这与前述销量榜单上的冷暖分化恰好相互印证。

库存的结构性变化同样说明了需求偏好。据Catalyst统计，截至10月底，美国经销商手中的新车与轻型卡车库存为305.1万辆，较9月底增加63,141辆，但较上年同期仍减少近8万辆。随着夏季销售高峰退去，整体库存缓慢累积，但结构冷热分明：小型SUV、跨界车和混动车几乎“到货即售”，而全尺寸皮卡和豪华SUV已开始出现积压。

对消费者而言，更核心的压力仍在购买力。J.D. Power与 GlobalData预计，10月新车平均成交价（ATP）微降0.1%，至46,329美元，车价本身基本止涨；但平均月供预计攀升2.3%，至823美元，创下有记录以来 10 月的最高值。TrueCar的口径显示，当月平均月供为793美元，高于一年前的783美元，并有20.8%的购车者月供超过1,000美元。

月供走高的直接推手是利率。新车贷款利率预计上升19个基点，至6.81%，为2023年以来同期最高水平，逆转了过去几个月利率温和下行的态势，进一步加重了购车者的结构性负担。与此同时，不同动力类型的补贴策略正在反转：燃油车与混动车的激励增加468美元、涨幅17.5%，至3,142美元；纯电动车的折扣则减少5,455美元、降幅42%，至7,531美元——后者主要是因为2025年10月抢补贴阶段的折扣基数畸高，并不意味着电动车普涨。看似平稳的成交价，实际上越来越依赖厂商让利维系，而高利率又把月供推到高位，可负担性仍是悬在市场上方的核心约束。

这也解释了Jonathan Gregory所说的“更富有的新车购车者”现象。在高车价与高月供的双重过滤下，部分价格敏感人群被迫推迟购车或转向二手车，仍能在当下成交的，往往是收入更稳定、资信状况更好的买家。需求结构向高收入群体收缩，正是零售总量疲软、平均成交价却仍能保持坚挺的重要原因，也意味着市场韧性的覆盖面其实相当有限。

结语：托底式增长之下，分化还将延续

综观10月数据，美国车市约4%的增长，是车队采购、油电混动和厂商促销三重力量共同托底的结果，并不代表个人需求与购买力已经实质改善。年化销量徘徊在1,600万辆以下、零售累计下滑、库存结构性积压以及利率升至阶段新高，都指向同一个事实：市场仍在消化高车价与高借贷成本带来的压力。

从机构预测看，按GlobalData当前的预测轨迹，2026年美国车市大概率将下滑1.3%、至约1,610万辆，2027年预计也仅小幅回升0.6%。在这样的弱市里，分化大概率会延续：那些产品结构贴合混动与跨界趋势、库存保持健康、价值定位清晰的车企，更有能力穿越下行周期；而依赖折扣和车队、又面临产品空档的玩家，则需要更长时间来修复。对整个行业而言，单纯追求交付规模的扩张模式，正在让位于经营质量的比拼——谁能在混动与电动之间踩准节奏、把库存和激励控制在健康区间、并维持住单车盈利，谁才更有可能熬过这段低增长的调整期。竞争的关键，也正从“卖了多少辆”转向“靠什么卖、卖给谁、赚不赚钱”。