沃尔沃汽车Q3利润超预期

盖世汽车讯 日前，沃尔沃汽车公布，今年第三季度，该公司营收为864亿瑞典克朗，同比下降6.9%；息税前利润（EBIT）为64亿瑞典克朗，同比增长10.3%，超出预期，主要由于公司大幅削减成本的效果快于预期；息税前利润率为7.4%，而去年同期为6.2%。净利润为45亿瑞典克朗，较去年同期的44亿瑞典克朗微增。

沃尔沃汽车的毛利率从上个季度的17.7%升至20.4%。该公司CEO哈坎·塞缪尔森表示，毛利率提升得益于三方面因素：最畅销车型XC60的改款升级；与吉利供应链合作所节省的大量成本；以及公司推行的成本削减计划。

图片来源：沃尔沃汽车

销量方面，沃尔沃汽车第三季度共售出160,514辆汽车，较2024年同期下降7%。但9月该公司零售销量恢复小幅增长，这得益于其在英国市场的历史最佳表现，以及在奥地利、土耳其、加拿大、巴西、墨西哥等其他市场的强劲业绩。

受上述消息提振，沃尔沃汽车股价应声大涨，涨幅最高达40%。

不过，尽管业绩表现稳健，沃尔沃汽车第三季度财报仍反映出全球经济持续动荡与市场环境严峻的现状。第三季度，全球豪华车整体市场规模萎缩，加之市场竞争激烈（尤其是纯电动车型领域），沃尔沃汽车的业绩也不乏压力。

这体现在沃尔沃汽车营收出现下降，自由现金流则维持负值。这主要受季节性因素影响，例如公司工厂因假期停工。影响该公司现金流的其他因素还包括：对即将于2026年1月推出的纯电动中型SUV——沃尔沃EX60的持续投资；斯洛伐克科希策（Kosice）工厂的建设；以及成都工厂ES90车型、根特（Ghent）工厂EX30车型的产能爬坡。

不过，沃尔沃汽车的成本削减计划对业绩改善做出了很大贡献。过去六个月，在今年早些时候回归的CEO哈坎·塞缪尔森的带领下，沃尔沃新管理层大幅削减成本，推进180亿瑞典克朗的成本与现金流优化计划，以应对利润下滑问题。该公司已裁员3,000人，取消业绩预期，并放缓投资步伐，以此抵消美国关税、激烈竞争及电动汽车市场增速放缓带来的压力。

总体来看，第三季度，该公司在削减可变成本与间接成本方面的进展快于预期。部分成本削减与公司的裁员流程相关，该流程将于第四季度完成。

塞缪尔森在谈及成本削减成果时表示，“目前我们看到的情况确实令人振奋，成本削减的推进速度比我们预想的更快，也超出了计划预期。”

瑞典商业银行（Handelsbanken）分析师Hampus Engellau表示，“塞缪尔森重新担任CEO后，我认为他思路清晰，将集团的战略重心从追求增长与市场份额彻底转向关注现金流与盈利能力。”他还称，“沃尔沃汽车此次业绩的提升，主要源于管理团队内部的运营优化，市场并未给予太多助力。”

由于沃尔沃汽车销往美国的汽车大多在欧洲生产，该公司一直深受美国进口关税政策的影响。不过，该公司近期已采取措施，计划在未来几年将部分混合动力车型的生产转移至美国。

另外，近期欧盟与美国的贸易谈判取得进展，美国对欧洲汽车的进口关税已从之前的27.5%降至15%，且该政策已经自8月1日起生效。

塞缪尔森在接受彭博电视台采访时表示：“我们需要成为一家‘贴近客户’的美国本土化企业，我对公司的未来相当有信心。”

尽管如此，沃尔沃的中资背景还是引发了担忧，目前美国政府正加强对与中国相关汽车制造商的监管，外界担心沃尔沃汽车在美国的销售可能受到限制。不过塞缪尔森指出，尽管沃尔沃的法律团队正与美国商务部保持常态化沟通，但此事并不存在紧迫性。他称，“我并没有太担心，我们在美国市场已经深耕70年，未来也将继续留在美国市场。”

沃尔沃汽车首席财务官Fredrik Hansson向分析师表示，受关税下调及汽车售价上涨的双重推动，目前公司预计全年息税前利润（EBIT）受关税的冲击，将略低于此前预期。

他表示，“现在我们预计，关税波动将导致集团今年息税前利润（EBIT）下降约1%，而此前公司预计的降幅为1%-2%。”

目前，沃尔沃汽车正押注包括插电式混合动力XC70 SUV在内的新车型，以推动销量增长。该车型在中国台州工厂生产，主要供应中国本土市场，同时也将在欧洲上市。不过，沃尔沃尚未明确该车型进入亚洲以外其他市场的具体时间。此外，沃尔沃还计划在明年1月推出纯电动车型EX60，这款中型车是其燃油版XC60的姊妹车型。