40亿元融资，生死局中的关键一搏

2025年2月10日，在电影《哪吒2》狂刷存在感时，汽车界的“哪吒”也传来新的消息——哪吒汽车母公司合众新能源在2025年召开股东沟通会，透露其正在进行的E轮融资计划，计划融资规模约40亿至45亿元人民币，领投方将出资约30亿元。

困境中的自救与转型

与票房大卖、备受瞩目的《哪吒 2》相比，同样顶着 “哪吒” 这一热门 IP 的哪吒汽车，日子过得可谓是艰难万分。2024 年，哪吒汽车仿佛陷入了一个深不见底的泥潭，销量急剧下滑、亏损持续扩大、门店与工厂接连关闭、人员组织架构经历剧烈变动，与《哪吒 2》的火爆形成了鲜明的对比，两者境遇堪称冰火两重天。

图片来源：哪吒汽车

根据盖世汽车研究院的终端数据，2024 年哪吒汽车在国内市场的累计销量仅为 4.35 万辆，这一数字不仅远远低于其年度销售目标，与上一年度相比，更是下降了 58.77%。销量的大幅下滑，必然导致营收减少，亏损幅度的进一步扩大也就在情理之中。

从哪吒汽车于去年 6 月发布的招股书数据来看，在 2021 年至 2023 年期间，合众新能源（哪吒汽车母公司）的收入虽呈逐步增长态势，但净亏损却从 2021 年的 48.4 亿元一路攀升至 2023 年的 68.67 亿元，三年累计净亏损超过 180 亿元。巨额亏损的连锁反应随之而来，哪吒汽车深陷欠薪、裁员、股权冻结（累计超 41 亿元）等多重危机之中，甚至连创始人方运舟都一度被限制高消费，公司的发展陷入了前所未有的困境。

曾在合众新能源成立十周年当天，还在朋友圈分享与方运舟的合照，共同庆祝这一重要时刻的时任哪吒汽车 CEO 张勇，随后却悄然隐匿。直到 12 月，才有消息传出他已加入河南德力新能源汽车有限公司旗下的物流商用车品牌 “大力牛魔王”。张勇的离开，无疑给本就风雨飘摇的哪吒汽车带来了更多的不确定性。

尽管哪吒汽车始终在极力否认倒闭传言，然而在竞争激烈的车市淘汰赛中，铺天盖地的负面舆论让消费者对其信心大打折扣，很难再有人坚定地表示看好哪吒汽车的未来发展。

2024年11月，身陷风波的哪吒汽车创始人方运舟在上海接受访谈，首次正面回复公司近期的问题：“哪吒汽车一直在艰难的活着，我们经历过很多黑暗时刻，2016年、2017年左右，半年发不出工资，高管和中层干部都没发工资，很多人扛不住压力不干了。我会失眠，但是属于你的时代，这个事情我不做谁做？舍我其谁。”

方运舟表示，不管更远的未来如何，未来3至5年哪吒肯定能“活下去”。

但目前来看，能否在 2025 年成功完成这 40 亿元的融资，将成为决定哪吒汽车能否撑到方运舟所预期的 3 - 5 年后的关键因素。倘若融资顺利，或许哪吒汽车还有机会在困境中寻得一线生机，逐步走出阴霾；反之，若融资失败，等待它的可能将是更为严峻的挑战，甚至是被市场淘汰的命运。

哪吒汽车还值40亿吗？

事实上关于哪吒汽车重启融资计划的消息，早已在业内流传开来。数额由40亿到60亿元不等，甚至有传闻称将有国资和宁德时代参与，但随后被对方否认。

可是，哪吒汽车究竟还有什么值得资本的再次豪掷数十亿？

事实上，哪吒汽车重启融资计划的消息，早已在业内不胫而走。关于融资金额，坊间传闻数额从 40 亿到 60 亿元不等，甚至有消息称国资和宁德时代将参与其中，但随后被多方否认。

在这样的背景下，一个问题自然而然地浮现在人们眼前：如此负面缠身的哪吒汽车，究竟还有什么独特之处，能吸引资本再次豪掷数十亿呢？

先将那些负面信息搁置一旁，仅从产品层面来看。

2022 年，哪吒汽车迎来了品牌发展的高光时刻，也自此踏上了品牌冲高的征程。从标价19.98万元起步的首款中高端轿车哪吒S，到9个月后再次推出标价17.88万～22.68万元的哪吒GT，进军纯电轿跑市场。

彼时，哪吒汽车的掌舵人张勇对哪吒GT满怀信心。他曾大胆预测：“哪吒 GT 绝不会是月销仅几百台的小众车型，而是一款能够迅速打开市场、销量快速增长的爆款车型。” 哪吒 GT 上市当月，张勇更是在微博上放出豪言：“三个月后，哪吒 GT 单月销量能把市场上所有的两门跑车远远甩在身后。”

然而，市场是检验产品的试金石。从后续的市场表现来看，肩负着哪吒品牌向上重任的哪吒 S 和哪吒 GT，并没有达到张勇预期的高度。这两款车的销量成绩与当初的雄心壮志形成了鲜明的反差，让不少人大跌眼镜。

到了2024 年，作为哪吒汽车的投资人，360 董事长周鸿祎终于坐不住了。在直播过程中，他毫不留情地公开批评哪吒汽车，直言其从营销到产品规划都存在 “自嗨” 的问题，这样的做法显然是行不通的。同时，他还恳切地要求哪吒汽车的高管们 “向小米学习，多学学雷军的成功之道”。面对周鸿祎的批评，张勇虚心接受，回应道：“接受老周的批评，向雷军学习营销，这没什么丢人的。”

此后，张勇开始频繁出现在公众视野中。他积极与车圈知名博主连线互动，深入探访工厂了解生产一线情况，还亲自为新车首批车主开车门，通过各种社交平台不遗余力地打造个人 IP，试图提升品牌影响力。周鸿祎更是亲自下场，为哪吒汽车的营销活动摇旗呐喊，助力吸引流量。

但现实却很残酷，这一系列努力似乎收效甚微。根据盖世汽车研究院的终端数据显示，2024 年除了哪吒 L 和哪吒 X 年销量逼近 2 万辆外，其他产品的年销量均未破万。这样的销售数据，无疑给哪吒汽车的发展蒙上了一层阴影。

在国内市场表现不尽如人意的情况下，海外市场或许成为了哪吒汽车唯一的亮点。近期，哪吒汽车召开了第二届海外经销商大会，此次大会吸引了来自 40 多个国家的投资人和经销商踊跃参与。在大会上，哪吒汽车公布了一组令人振奋的数据：去年，哪吒汽车海外累计销售近 3 万台，销售渠道也增长至 184 家，销售网络遍布东南亚、中南美等全球主要市场。

图片来源：哪吒汽车

也正是基于海外市场的良好表现，方运舟在接任哪吒汽车 CEO 当天便发布全员信，明确提出了哪吒汽车未来的发展方向：一是全力以赴推进 IPO 进程，为公司发展寻求更广阔的资本空间；二是将业务重心聚焦海外市场，专注于研发和推出更符合市场期待、毛利率为正的产品。在国内市场保持适度竞争的同时，放眼全球，努力打造几款畅销全球的车型。

他强调，哪吒现在已经渡过最危险的关头，而立足国内进行全球化扩张，是哪吒汽车“二次创业”的答案，海外市场关乎着公司的短期生存，更是哪吒能否在未来竞争中脱颖而出的关键。他坚信，哪吒未来2～3年内能实现销量一半在内、一半在外，2025年内整体毛利率转正，2026年公司整体盈利。

回顾 2024 年，流量并没有成为拯救哪吒汽车的 “救命稻草”。那么，在 2025 年，方运舟掌舵下的哪吒汽车，真的能够转危为安吗？又能否凭借一系列举措，重新赢得资本市场的信任呢？这一切，都有待时间的检验。

此次融资是哪吒汽车的“续命丹”，也是其能否重回牌桌的关键。若能通过改革聚焦核心市场、优化产品结构，并借助文化IP与全球化打开新空间，哪吒或有望复制零跑汽车的翻身路径。然而，新能源汽车行业的竞争已进入“技术压强”阶段，哪吒需在资金支持下加速技术突破，否则可能成为下一个被淘汰的“威马”。正如《哪吒2》的台词：“人心中的成见是一座大山”，哪吒汽车唯有以持续的产品力和市场表现，才能真正打破外界的质疑。