上半年量利齐增，价格战下比亚迪“日赚”超7000万元

已成为价格战最大推手的比亚迪今年上半年数据依然良好。

8月28日晚间，比亚迪股份有限公司（002594.SZ）发布2024年中期报告。报告期内，比亚迪营业收入3011亿元，同比增长15.76%；净利润136.3亿元，同比增长24%；基本每股收益4.68元，去年同期为3.77元。其中，第二季度比亚迪净利润达到90.62亿元，较去年同期增长32.8%，较今年第一季度翻番。

分业务来看，2024年上半年，比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约为2283.17亿元，同比增长9.33%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约为727.78亿元，同比增长42.45%。上述两项业务收入分别占比亚迪营业收入的75.82%和24.17%。

营收、利润增长背后，离不开比亚迪持续增长的销量。今年上半年，比亚迪累计销量为161.30万辆，同比增长28.46%，其中纯电动汽车销量72.62万辆，同比增长17.73%；插电式混合动力车型销售88.10万辆，同比增长39.54%。

受益于新能源汽车业务增长，比亚迪2024年上半年毛利率达20.01%，去年同期为18.33%。其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的毛利率为23.94%，同比增长3.27个百分点。不降反升反映了价格战并未对比亚迪的利润造成太大影响。

随着新能源车渗透率快速提升，传统燃油车市场规模逐步缩小，庞大的传统产能与逐步萎缩的燃油车市场矛盾带来更激烈的价格战。规模决定成本和企业生存状态，多数厂商优先保份额，必然形成价格竞争的进一步加剧。

定价权是品牌最重要的资产，往往掌握在行业最大盈利者手中。今年开年以来，比亚迪祭出“电比油低”的战略，主力车型悉数推出更便宜的荣耀版车型，以增配降价的方式开启了一场话语权和定价权的争夺拉锯战，最大降幅超过3万元。

5月底，比亚迪发布第五代DM插电混动技术，秦L DM-i、海豹06 DM-i、宋L DM-i等多款搭载最新插混技术的车型上市，比亚迪再次将刀尖对准合资车企，试图将其所占市场份额从40%挤压至10%。

比亚迪董事长王传福此前表示，未来三年是规模、成本与技术的决战。

要赢得这场决战，保持技术领先性是前提。今年上半年比亚迪研发投入达到201.77亿元，同比增长41.64%，创历史新高，远超同期136.31亿元的净利润。高额研发投入需要产品创新的支撑，从而带来更高的溢价。

不过价格战也给其他财务数据带来变化。

销售费用上，比亚迪上半年为143.17亿元，同比增加32.1%，财报给出的解释为“主要是广告展览费和折旧摊销增加所致”。

经营活动产生的现金流量净额从上年同期的819.71亿元下滑至141.78亿元，同比下滑82.7%，比亚迪称“主要是购买商品、接受劳务支付的现金增加所致”。

比亚迪在生产制造上形成了规模化优势，超过70万的庞大员工数量也带来了资金的消耗。今年上半年，比亚迪的管理费用、研发费用分别同比增长12.85%、41.64%，均与职工薪酬增加有关。

以研发费用里的职工薪酬项目为例，比亚迪今年上半年这一开支为112.8亿元，比2023年同期的79.4亿增长42.1%。这是比亚迪招募硕博扩充研发团队以及储备更多产线工人所产生的必要支出。

扩张仍在继续，8月比亚迪郑州基地启动今年第二次大规模招聘，所有岗位均为直招。21世纪经济报道记者了解到，招聘人数超过1100人的技工岗位已经招满。相关人士表示，今年三、四季度，比亚迪郑州基地的产量将迅猛增长，9月份预计还需要招聘至少3000人。

智能化下半场已来，车企纷纷加码智能化，从开城大战到有路就能开，从BEV+transformer到端到端大模型上车。曾经备受诟病的比亚迪在坐稳新能源汽车龙头宝座后开始向智能化发起冲锋。

比亚迪集团高级副总裁、汽车新技术研究院院长杨冬生近日接受采访时透露，半夜经常接到董事长王传福的电话，两人交流主题不外乎一个——智能化，此前双方聊的更多是动力技术。“比亚迪现在第一重视的就是智能化。”

目前比亚迪在智能驾驶领域拥有超过4000人的团队，仅软件工程师就有3000人，据悉自动驾驶团队一个月发工资就要10亿元。从规模来看，比亚迪智驾团队仅次于华为，后者2023年底的智驾团队超过7000人，超过小鹏、极氪、蔚来、小米等智驾团队规模。

王传福表示，比亚迪持续加码智能驾驶，已自研车载计算平台，成立感知实验室、研发端到端大模型，并自建超算中心。

其中，比亚迪自研的高阶智驾“天神之眼”已在腾势、海洋等多款车型实现搭载。以刚刚发布的腾势Z9GT（预售价为33.98万元~41.98万元 ）为例，在易三方技术平台加持下，已迭代至BAS 3.0+类人类驾驶辅助，采用端到端模型架构，实现全国无图高快领航、自动泊车、AEB等智驾技术；全国无图城市领航、代客泊车、高速爆胎稳定控制等智驾技术将在年底前实现。

在智能驾驶上，除了自研外，比亚迪也开放合作。8月27日，比亚迪方程豹与华为在深圳签订智能驾驶合作协议，双方拟共同打造首个硬派专属智驾方案。比亚迪方面透露，搭载华为乾崑智驾ADS 3.0的方程豹豹8已全面进入实车测试阶段，预计在2024年第三季度后上市。

华为乾崑智驾ADS 3.0是目前华为推出的最高版本的智驾方案，可实现城市NOA、车位到车位等高阶智驾功能，已于8月发布的享界S9上首发，9月开始问界M5、M7、M9和智界S7均会升级至ADS 3.0。东风岚图、广汽传祺等搭载乾崑ADS3.0的车型也将陆续上市。

比亚迪牵手华为，一定程度上是为了更快打响高端品牌和刺激销量。目前方程豹仅有一款豹5，于去年11月上市，但销量不及预期，前5月销量分别为5203辆、2310辆、3550辆、2110辆、2430辆，累计销量约为1.56万辆，未能成为爆款。7月豹5全系降价5万元，从28.98 万~35.28万元调至23.98万~30.28万元。

需要注意的是，今年上半年比亚迪销量同比增长28.5%，这一增速较2023年全年61.3%的增速已大幅放缓，卖出更多的车、更贵的车是其突破口之一。

东吴证券研报指出，规模效应推动二季度单车盈利环比提升，下半年单车盈利预计可维持。随着三季度起DM5.0平台车型大批量交付，且四季度起高端品牌新车型上市，预计下半年单车净利稳中有升，比亚迪全年单车盈利有望达0.85~0.9万元。

海外市场也成为比亚迪新的增长点。比亚迪执行副总裁李柯表示，海外市场未来将在全球销售中占据较大比例，未来“近一半销售”将来自海外。21世纪经济报道记者从比亚迪高管处了解到，比亚迪今年海外销量目标为50万辆。前七个月为27万辆，照此计算，目前已完成该目标的35%。