一季度吸金超300亿，3月各路资本开始回温

3月，汽车资本市场在明显回温。

据盖世汽车不完全统计，2024年3月，汽车领域约披露29起融资，已公开融资金额累计超199亿元（人民币，下同）。对比2月份，不仅融资数量环比增加81%，融资总额更是环比增长约140%，显示汽车产业链的资本环境在经历2月的“冷却”后开始重新热络起来。

另截至到2024年3月31日，第一季度汽车领域共披露约77起融资事件，已公开融资金额超336亿元，其中约25起与智能驾驶相关。

3家车企3月狂吸近160亿，Q1整车吸金超240亿

整车厂的吸金能力，可以说一直处于整个汽车产业链金字塔顶部水平。今年3月，光是智己汽车、哪吒汽车和大众安徽三家车企，所获资金加起来就占据了当月融资总体量的近8成份额，直接拉高整个3月的汽车资本市场表现。并且，基于各自成立之初的属性，这三家车企本次所拉来的“靠山”皆来自不同背景。

具体来看，智己汽车在3月拿下的超80亿元B轮融资，是2024年迄今为止，车企内最大一笔融资。一直以来，含着“金汤匙”出生的智己汽车，融资能力都非常强大，这点要明显区别于动辄资金紧张的造车新势力。

背靠上汽集团、张江高科、阿里巴巴，在2020年成立当年，智己汽车创始轮投资即达百亿元；2022年，其完成首轮市场化融资，估值近300亿元；2023年，获得9大金融机构50亿元银团贷款签约；如今，又将超80亿元资金收入囊中，续写“新生代大厂国家队”的“神话”。

本次融资背后，智己汽车依旧得到了不少“国家队”的支持——投资者除了有中银资产、农银投资、临港集团、工银投资、交银投资、上汽集团等，还有宁德时代、Momenta、清陶能源等头部科技公司现身，投资方阵容堪称豪华。

日前陷入与小米汽车流量风波的智己汽车，能否凭借充足资金与过硬技术加持，实现占据话题与销量“高位”的双重目标？后续值得关注。

图片来源：智己汽车

与此同时，哪吒汽车获得的2亿美元基石轮融资，背后有香港特区政府“站台”。

值得关注的是，就在4月15日晚，哪吒汽车母公司合众汽车又宣布获得不少于50亿元投资，将加速哪吒汽车IPO进程及扩大研发投入。三方投资者背后均有国资背景，分别来自于桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙），而这正是哪吒汽车旗下三座工厂的所在地。

哪吒汽车宜春工厂的资质问题，可以说是其IPO路上的最大阻力之一，因而拿下三家地方产业基金的支持，哪吒汽车有望加快其上市进程。并且，两个月内连续进驻两笔大额资金，对于在新势力销量排名中明显掉队、又急于上市的哪吒汽车而言，无异于是如饮甘霖。

图片来源：哪吒汽车

而大众安徽65亿元的战略投资，则来自于老股东——江淮汽车、大众中国的持续增资。其中，按照同比例增资方式，江淮汽车和大众中国分别拟认购16.25亿元和48.75亿元注册资本。

同样的，面对愈发激烈的新能源汽车市场竞争，以及表明自身在华抢滩新能源汽车市场的决心，近来大众汽车的投资布局动作还不止于此。就在对大众安徽增加投资之后不足月余，大众再度宣布对合肥基地追加投资。

4月11日，大众汽车宣布，对位于合肥的生产及创新中心追加投资25亿欧元，以进一步强化本土研发实力。据悉，这笔投资也将用于加快大众与小鹏汽车共同开发的两款大众汽车品牌智能电动车型的开发生产。17日，大众还与小鹏达成第三次合作，将共同开发基于区域控制及准中央计算的电子电气架构——CEA。

业界分析，从2026年才能迎来本土电动化产品批量下线的时间点来看，预计未来两年仍将是大众汽车在华投资的高峰期。

图片来源：工信部网站

而当我们聚焦到整个汽车市场，不难发现，2024以来，行业仍旧上演着“冰与火”之歌。

资金困局，是造车新势力的最大噩梦。一边是极星、智己、哪吒和大众安徽四家车企接连传出喜讯，纷获外部资金加持。据盖世汽车统计，今年一季度整车厂所获融资金额超过了240亿元；另一边，缺乏“靠山”的高合汽车陷入停工风波，成为2024第一家“濒危”的车企，与此同时，苹果也终止了造车梦，十年投入化作“一场空”。

随着小米、华为等科技公司的进攻越来越强势，如此“冰火两重天”的现象必然将继续上演。

飞行汽车、固态电池热度不断飙升

今年以来，飞行汽车（eVTOL）与固态电池无疑是最热风口之一。无论是从投融资热度还是产业链布局、政策等多方面来考量，两大赛道都属于“实火”。

首先来看飞行汽车。今年全国两会，“低空经济”首次被写入政府工作报告，成为培育发展新质生产力的重要领域。作为低空经济最重要的载体之一，飞行汽车已成为资本竞相追逐的新风口。

在一级市场，光是3月就有两家eVTOL企业获得融资，分别是时的科技完成A轮两千万美元的独家战略融资，以及沃兰特完成的1亿元A轮融资。而据沃兰特高级副总裁、合伙人黄小飞透露，4月份公司还将有新一轮的融资即将关账。

另值得一提的是，4月19日，行业先行者小鹏汇天也透露，计划于2024年启动B轮融资，目前高层正与有意向的地方产投进行投资洽谈，以进一步加大对飞行汽车的研发制造、高端人才储备与适航取证的投入。

据相关数据统计，2022年国内低空经济行业投融资事件为33起；2023年达到30起，总融资金额超过40亿元。聚焦到飞行汽车这一细分领域，自2023年下半年至今，🟰共计发生了5起融资，融资轮次主要分布于A轮与战略投资轮次，多在亿元级别。

这些融资动作的加快将意味着飞行汽车的技术突破和产业化进程极大提速。摩根士丹利报告预计，全球飞行汽车行业在2040年将达到1.5万亿美元规模。“我们认为eVTOL的临界点现在已经到来，预计在2028-2030年能够真正意义上做到飞入寻常百姓家。”黄小飞谈到。

图片来源：时的科技

再看热度不断提升的固态电池。3月，资本市场像是融固新材料和毅华新能源相继完成了天使轮融资。前者聚焦在固态电池关键材料，后者的核心产品为基于低成本固态电解质材料设计的双极性钠离子电池以及关键固态电解质材料。

众所周知，固态电池以其高能量密度、体积小和宽温区运行，尤其是高安全性等诸多优势，被认为是下一代高性能锂电池的重要代表。不过，受制于成产工艺难度，真正的固态电池尚未真正上车。当然，量产进程在提速中。

目前，作为固态电池的一种过渡阶段，半固态电池在2024年迎来了上车元年。包括蔚来、岚图、上汽智己等企业的半固态电池已经实现装车量产，此外像是赛力斯、高合、哪吒等多家车企，还有国内外十几家动力电池企业皆官宣了自家的半固态电池量产或是上车计划。

根据相关机构统计统计，截止2023年底，国内半固态电池产能规划累计超过298GWh，落地产能接15GWh。2024年将是固态电池产业发展的重要节点，年内有望实现（半）固态电池的大规模装载应用，预计全年装机总量将历史性地突破5GWh大关。

另可关注的是，整个电池赛道一直为资本所青睐，除了固态电池，还有钠离子电池及其相关材料、锂电材料、锂电回收等也都有资本持续关注。据盖世汽车不完全统计，3月，整个电池赛道至少发生了8起融资，占当月融资总量近3成。

其中，随着新能源汽车产销量持续增长，动力电池退役潮来袭，锂电回收市场的潜在空间在不断放大。工信部指出，2023年全年新能源汽车废旧动力电池的综合利用量已达到22.5万吨，同比增长121%。为进一步推动废旧动力电池的回收利用，工信部预计2024年综合利用废旧动力电池量在26万吨以上。

当然，在这背后，如何解决废旧动力电池的回收问题同样迫在眉睫。现阶段，除了头部企业如格林美、宁德时代等布局锂电回收业务，不少新创公司也在持续涌现出来。

图片来源：智己汽车

智驾赛道维持以往节奏走势

走进新能源汽车时代，智能驾驶能力正在成为影响消费者购车决策的重要因素。现阶段，新能源乘用车L2级辅助驾驶装车率也在飞速提升。

根据乘联会发布的最新数据，今年1-2月新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶功能的装车率已经达到了62.5%。并且，受益于政策放宽，L3级别辅助驾驶功能在加速推进，部分L2+车型已经配备了L3级别的相关功能。

聚焦到资本市场，从狂热到回归理性之后，今年3月资本对于智能驾驶赛道的投入，相对保持着以往的节奏走势，近年来的关注重点也主要集中在商用车自动驾驶、线控底盘、域控、智能座舱等细分领域。

比如在L4级别自动驾驶领域，有雷科智途完成1亿元A轮融资、易控智驾获得超3亿元C++轮融资，新石器无人车完成6亿元C轮融资等。其中，叠加本次融资，易控智驾在半年内就合计完成了超7亿元股权融资。2024年一季度，L4级别自动驾驶领域至少完成了7轮融资，融资频率在各细分领域中排名靠前。

而按照自动驾驶场景来看，矿区依旧是融资事件发生的“高频区”，包括雷科智途、易控智驾皆在布局矿区无人驾驶。据了解，雷科智途围绕商用车，已对井工矿应用场景完成产品和技术突破，交付多个标杆项目；而易控智驾所研发的新能源无人驾驶线控平台“御石”，已运用于4款车型、共计近300台线控矿卡，累计无人驾驶里程已达420万公里。

图片来源：易控智驾

在汽车智能化的演进中，线控底盘被认为是自动驾驶的基础，正成为多家传统Tier 1发力的方向。3月，线控底盘跨域融合系统方案厂商坐标系智能完成Pre-A轮融资，据其创始人兼CEO颜士富透露，今年内坐标系还会启动新一轮融资，以更好地支持首款EMB产品的量产。

另据盖世汽车不完全统计，从2023年至今，智能底盘相关领域共计披露了24笔融资，同比增速翻倍。其中，今年一季度共计完成3笔。并且，作为一个蓝海市场，汽车线控底盘市场前景广阔，盖世汽车研究院预计，到2026年国内乘用车线控底盘核心系统的市场规模将达650亿元，2022-2026的年均复合增长率达35.4%。

城市NOA的加速落地，催动自动驾驶行业逐步走向成熟。作为智能驾驶决策环节的最核心零部件之一，智驾域控制器在汽车E/E架构转型、关键组件SoC成本降低、智能驾驶功能不断从中高端车型向下渗透等因素影响下，正处在行业快速扩容的红利期。3月，则有博泰车联网获得约15亿元股权融资，用于打造新一代汽车智能化融合域控产品。

写在最后

在其他汽车细分领域，包括电驱动、无稀土永磁电机和电控等赛道也多为一级市场看好。

其中，像是3月完成数亿元A轮融资的星驱科技，借助吉利旗下的身份，背后投资者均为国资背景。且据了解，星驱科技同时还与无锡市创新投资集团、招商创投、中美绿色基金等多家投资机构，签订了总额数亿元的（A+轮）意向融资协议，产业投资者士兰微电子、芯联资本等意向跟投。可见吉利的新能源汽车产业链供应链布局版图，还在进一步扩大。

目前，星驱科技已自研并量产紧凑型400V电驱动、高性能800V电驱动，混动发电机/驱动电机，双电机控制器，减速器等多款产品，并为吉利旗下领克、银河、雷神动力陆续供货，预计今年年产值近30亿元。

图片来源： 星驱科技

在价格战一轮又一轮的冲击中，新能源汽车内卷加剧，车企也在遭受着来自技术、成本、营销等各方面的重压。中汽协数据显示，2024年1-3月，新能源汽车累计产销量分别为211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%，累计市场占有率达到31.1%，发展势头良好。

然而也需看到的是，同样在一季度，我国新能源汽车市场增速并未实现同比大涨，且纯电动汽车的增速明显放缓，欧美新能源汽车市场亦是如此，全球新能源终端需求不及预期。

在如此变幻莫测的又竞争异常激烈的当下，整个汽车产业链将会如何平衡好技术、成本与利润的天平，而这些动作又会如何反映到一级市场，值得关注。总体上，相较前两个月，走过常规淡季的3月，资本市场出现了明显的回温。