拟定增582亿元震撼A股，宁德时代：不到市值6%

自去年7月定增197亿元后，动力电池龙头企业宁德时代再次抛出巨额定增计划。

8月12日晚，宁德时代披露定增方案，拟通过向不超过35名特定对象发行股票，募资不超过582亿元，投资于7个项目。此次增发股份的发行价，不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。

图片来源：宁德时代

定增582亿元，A股民企第一位

“去年定增197亿，今年又定增580亿。”消息一出，宁德时代股吧网友瞬间炸开了锅。

另有媒体爆料，宁德时代定增的公告一出来，某券商的分析师会议就挤满了2000人。毋庸置疑，宁德时代此次抛出的巨额定增计划引发了市场的强烈关注。

横向来看，582亿元的定增规模已超过90%以上的A股上市公司市值，将成为A股史上最大的民企定增融资。目前，A股4400多家上市公司中，仅有265家公司的市值超过582亿元。宁德时代这波增发，等于是内部IPO了一个A股排名前300的大公司。

有分析指出，此前A股历史上规模超过500亿元的再融资也非没有，但像宁德时代这样定增投入实业扩大再生产的，绝无仅有。从此次宁德时代融资金额来看，如果成功发行，将位列A股历史上定增融资榜第三名的位置，民企第一位。

从宁德时代自身来看，582亿元的募资金额，已超过其2020年503亿元的营业收入。财报数据显示，宁德时代2020年营业收入503.19亿元，同比增长9.9%，净利润55.83亿元，同比增长22.43%。也就是说，宁德时代要干10年才能赚到1次定增的钱。

另外，此次募资也创下了其上市以来单次融资的新纪录。据业内统计，宁德时代自2018年上市以来累计募资396.6亿元，其中直接融资296.6亿元，间接融资99.9亿元。

就在业界议论纷纷时，8月13日，宁德时代就“582亿定增融资”表示，融资主要是为了长期规划，按监管规定定增最高可以到30%，而此次582亿按市值计算占比不到6%。此次定增面向不超过35名特定对象，并不存在大家认为的会对市场造成冲击。

宁德时代定增方案公布后，券商纷纷发布解读研报并给出目标价，中金公司上调宁德时代2022、2023年盈利预测，给予目标价653元。中信证券维持目标股价754元，较最新股价仍有50%的上涨空间。

宁德时代8月13日股价走势；图片来源：东方财富网

8月13日，宁德时代股价盘中一度拉升大涨超5%，报收502.05元，当日成交140.9亿元，成交额创历史新高，最新市值11693亿元。

巩固护城河，新建137GWh动力电池产能

需要指出的是，计划定增582亿元的宁德时代账面上并不差钱。数据显示，宁德时代2020年营业收入为503亿元，公司账面货币资金高达684亿元，截至一季度末，其账面资金进一步涨至716亿元。

那么，账面不差钱的宁德时代，为何如此大手笔向外界定增？原因很简单，随着电动车的快速发展，全球范围正遭遇锂电池供应紧张问题。可以看到，自2020年起，国轩高科、中航锂电、亿纬锂能等动力电池企业纷纷加急扩产，以抢夺市场份额。作为动力电池龙头企业的宁德时代，自然不甘落后。

根据宁德时代相关公告，此次拟定增募资582亿元中，419亿元计划用于总计137GWh动力&储能电池与30GWh储能电柜项目，70亿元将用于先进技术研发与应用项目，另有93亿元用于补充流动资金。

宁德时代582亿定增投资项目；图片来源：宁德时代公告截图

此次募投项目情况：

• 福鼎时代锂离子电池生产基地项目，新增锂离子电池年产能约60GWh；

• 广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期，新增锂离子电池年产能约30GWh；

• 江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期），新增锂离子电池年产能约30GWh；

• 宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目），新增锂离子电池年产能约15GWh 及部分PACK 生产线；

• 宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期），新增年产能约2GWh 锂离子电池、年产能约30GWh 储能电柜等；

• 宁德时代新能源先进技术研发与应用项目，如开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发、钠离子电池产业链关键材料及设备开发等；

• 补充流动资金。

对于募资几百亿来投资上述项目的必要性，宁德时代给出了3个理由：

1、响应国家“双碳”目标和相关产业政策，迎接新能源汽车和储能产业快速发展的市场机遇，满足市场和客户日益增长的需求；

2、公司拥有最广泛的全球化客户基础，未来动力电池和储能电池需求量增速明显；

3、扩大产能，提升产品性能，有助于发挥规模化效应，降低电池成本，增强公司的行业竞争力。

2020年宁德时代定增197亿投资项目；图片来源：宁德时代公告截图

其实，2020年7月，宁德时代就曾定向增发197亿人民币，彼时募集资金主要用于：宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(三期)、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目以及流动补充资金。

由此看来，宁德时代此次拟定增募集582亿元，金额要远高于去年200亿元定增，此次募投项目建成投产后无疑有望进一步加深其在动力、储能电池行业的护城河。

据SNE Research，1-6月份，全球电动汽车电池总装机容量为114.1GWh，同比上涨153.7%。宁德时代高居第一，动力电池装机量达到34.1GWh，同比增长234.2%，全球市场占有率为29.9%。国内继续占据半壁江山，中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，宁德时代7月装机量5.66GWh，国内份额50%。

中信证券指出，2021年年底，宁德时代产能将达到约200GWh，本次新增137GWh项目预计将在未来2-3年内逐步落地，相应预计公司2021/2022年底独资产能将分别达到约200/320GWh，2025年有望超过600GWh。此外，本次募集资金中70亿元将用于先进技术研发与应用项目，上轮定增中对此投入仅20亿元，彰显公司对研发创新的重视，也将进一步提升公司的研发能力，保持行业领先地位。