江淮汽车半年净利润亏损1.5亿 江淮大众或是乘用车板块转折点

 江淮汽车目前呈现“商强乘弱”格局。

日前，江淮汽车发布2020年半年度报告，显示营业收入为249.4亿元，同比下滑7.6%；归属于上市公司股东净利润为-1.5亿元，相比去年同期的1.3亿元，降幅达217.8%。

江淮汽车上半年扣非净利润大幅缩水，降幅高达1125.1%。

业务层面，江淮汽车呈现商强乘弱的格局。专家认为随着江淮大众的成立，江淮汽车乘用车板块或将迎来转机。

扣非净利润同期降幅1125.1%

江淮汽车虽然二季度业绩回暖明显，但受一季度疫情影响，上半年净利润仍处于亏损状态。

江淮汽车二季度营业收入为158.4亿元，同比增长27.9%，占上半年份额超六成；净利润为2.1亿元，同比增长244.8%。

而江淮汽车一季度净利润为-3.56亿元；扣非净利润-4.29亿元。

江淮汽车表示，第二季度业绩和第一季度相比有所改善，但由于疫情影响，整个上半年销售各类汽车及底盘20.94万辆，同比下降10.97%，导致上半年主营业务盈利减少。

数据显示，江淮汽车上半年扣非净利润-6.5亿元，较去年同期的6.4亿元，下降1125.1%。

江淮汽车上半年非经常性损益获利5.1亿元。其中，江淮汽车获得4.8亿元政府补贴。另外，处置非流动资产进账1.7亿元。

江淮汽车认为，后续业绩还将受到疫情、整体车市环境变化以及新能源汽车补贴退坡等因素影响。

呈现商强乘弱格局

招银国际研究部白毅阳表示，江淮商用车随整体经济周期及物流需求表现不错，但自主乘用车方面缺乏产品力，表现平平。

最新数据显示，江淮汽车商用车板块拉动整体销量实现正增长，占比超六成。

江淮汽车7月销量为3.7万辆，同比增长33.6%；1-7月累计销量为24.6万辆，同比下滑6.3%。

其中，商用车板块7月销量为2.4万辆，同比增长36.4%；1-7月累计销量为16.8万辆，同比增长30.6%。

江淮汽车“商强乘弱”格局基本与整体市场走势相符。

据中汽协数据显示，中国商用车市场7月销售44.7万辆，同比增长59.4%；1-7月累计销量283.2万辆，同比增长14.3%。

乘用车市场7月销售新车166.5万辆，同比增长8.5%；1-7月累计销量953.3万辆，同比下滑18.4%。

江淮汽车在新能源汽车市场表现也较为一般。

2015年-2019年期间，江淮新能源销量在2018年达到顶峰为6.4万辆，同比增长125.3%。而2019年，江淮新能源销量为5.8万辆，同比下滑8.9%。

江淮汽车有意加大在电动化、智能化、网联化以及共享化方面的投入。

8月12日，江淮汽车董事长安进对外表示，江淮每年收入的3%-5%将投入研发费用中，用于推动技术升级。

安进称，面对电动化、智能化、网联化以及共享化的发展趋势，全球汽车产业正处于市场深度调整期和技术变革期。基于此，江淮汽车将加快关键核心技术攻关，提高产业链稳定性和竞争性。

在自动驾驶领域，江淮汽车介绍，其已开启L3级别技术研发，并实现了封闭园区L4级别预演。安进表示，“力争在2025年完成高级别的自动驾驶技术研发”。

不过，汽车行业分析师任万付表示，智能化等技术研发是一个长期的过程，当前大家都还处于探索阶段。

而电气化是汽车产业下一步发展方向，已是车企的共同认知，“在电气化转型的浪潮中，落后就意味着被淘汰”。

目前，众多车企陆续加快推进电动化，这导致该细分市场竞争越发激烈。

独立汽车分析师张翔表示，江淮新能源产品主要面向低端市场，集中在5万以下市场，存在技术含量较低、竞争力不强的问题。

江淮大众或将是乘用车板块的转机

任万付认为，随着江淮大众的成立，江淮乘用车发展或将迎来转机。

他指出，鉴于大众增资江淮大众并持有75%股权，江淮大众在新能源汽车领域的发展，也将得到大众资源方面的支持，“这对江淮汽车而言，或是学习技术和提升自身的机会。”

7月21日，江淮汽车发布公告，江淮和大众对江淮大众增资至73.56亿元。大众持有江淮大众75%股权，江淮持有剩余的25%股权。

白毅阳表示，对于江淮汽车，资本市场最为关注江淮大众的发展，他预计江淮大众将成为大众在中国新能源汽车市场的一大支柱。

大众集团承诺将授予江淮大众4-5个大众集团品牌产品。

具体到车型，大众集团评估在B级车和C级车细分市场，包括纯电动汽车、燃油汽车/插电混动汽车车型。针对中国市场的未来集团模型时，就大众集团控制的主体将要生产的产品，江淮大众将获得优先考虑，以提高合资公司的盈利能力和经济规模。大众集团潜在的商用车产品也是如此。

白毅阳指出，根据目前规划，大众计划在2025年在华实现150万辆新能源销量。他认为，江淮大众未来可能会先导入小型车。