丰田混动配套需求上涨，科力远上半年营收增长24%

8月25日，科力远发布2020年半年报。报告显示，科力远上半年实现营业收入9.89亿元，同比增长23.73%，归属于上市公司股东的净亏损9590.61万元，与去年同期相比减亏3724.83万元。

总体来看，上半年科力远电池及材料业务增长态势良好，丰田配套产业链继续扩张，锂电业务快速突破，形成了企业发展的双驱动。另外，CHS已成功布局乘用车、轻型商用车和中重型商用车等三大应用领域，搭建五大产品平台，盈利能力有所改善。

丰田混动配套需求上涨，推动业绩增厚

今年上半年，疫情冲击加剧了车市整体下行趋势。据中汽协数据，1-6月中国汽车产销分别达到1011.2 万辆和1025.7万辆，同比分别下降 16.8%和16.9%，其中新能源汽车1-6月累计销量为39.3万辆，同比下降37.4%。

与此形成鲜明对比的是，油电混合动力汽车（以下简称“HEV”）市场延续了2019年逆势增长的趋势。数据显示，国产HEV汽车上半年上险数量同比增长16%。该技术路线的领跑者丰田也在今年5月初宣布，其全球销量已突破1500万辆，且国内市场增长强劲。

据了解，科力远是丰田在中国HEV电池产业配套的唯一供应商，其子公司常德力元、科霸公司和科力美等均已进入丰田全球供应链体系，成为丰田国产HEV上游产业链对应环节的国内独家供应商。受国内丰田HEV市场需求增长影响，科力美上半年实现HEV车用动力电池销售收入7.89亿元，同比增长27.25%，科霸公司HEV用正负极板上半年销量达到5.6万台套，常德力元HEV用泡沫镍上半年销量达到约42万m²。

接下来，科力远仍有多重利好。随着国内经济复苏，居民消费信心恢复，车市逐步呈现向好局面。中汽协常务副会长兼秘书长付炳锋表示，今年汽车销量降幅收窄到个位数还是完全可能的，未来汽车市场总体向好。这为HEV市场的持续增长提供了良好的环境。

不仅如此，今年6月，工信部发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》，其中为鼓励传统车节能技术进步，将低油耗乘用车对双积分的贡献度提升。行业分析人士认为，由于节能效率明显，更容易达到低油耗乘用车标准，混合动力车型有望成为新版双积分政策的最大受益者。

按照丰田的规划，其要在2025年实现全球年销售450万台混动汽车的目标。结合当前情况来看，这其中中国市场势必将占据不小的份额，受此影响，科力远丰田HEV配套产业链有望继续扩张。

需要指出的是，为满足HEV市场增长需求，科力远近年来一直在扩充汽车动力电池及配套产业链产能。科力远半年报显示，科力美HEV车用动力电池二期以及常德力元HEV用泡沫镍二期、科霸公司HEV用正负极板二期均在上半年投产。目前，科霸公司第三期预计下半年投产，常德力元第三期也已具备量产条件，科力美第三期已完成厂房建设与设备安装工作。根据科力远规划，到2021年6月，科力美、科霸公司、常德力元将实现年产48万台套的产能释放。

科力远此前表明，随着配套产能不断扩张，规模效益将会凸显，科力远在丰田国内HEV供应链的价值持续发酵，加上其他供应客户和应用领域的拓展，业绩将会得到进一步增厚。

CHS系统等盈利有望改善，或成新支撑点

从科力远的业绩来看，丰田配套产业链的扩张贡献度甚大，不过与此同时，科力远锂电业务、混合动力系统总成业务等方面的发展，也对其业绩形成了不小的推力。

从混合动力系统总成业务方面来看，科力远子公司CHS公司于2014年底成立，经过近几年的研发与投入，已成功布局乘用车、轻型商用车和中重型商用车等三大应用领域，搭建五大产品平台。其中乘用车平台已率先实现产业化，搭载CHS系统的吉利帝豪和东风小康风光等车型均已上市，轻型商用车和中重型卡车平台亦完成了初步搭建。

据科力远此前透露，CHS第二代混合动力总成系统研发工作也已正式启动，且除了通过联合整车企业开发混合动力系统，其也在谋求通过自有专利技术和试验设备，向汽车动力总成企业或整车企业提供技术服务，通过双模式发展，加快CHS成长步伐。

相关行业分析人士表示，CHS系统销售及技术服务双模式发展增加营收，与电池材料板块战略协同，并采取产品设计优化、关键零部件和材料国产化、完善供应链建设等提质降本增效措施，盈利能力将会大幅改善，且在HEV长周期中，CHS不但可以实现经济效益，还有丰厚的收获期。“科力远混动系统总成是具备‘成长能力’的，混动系统总成业务值得坚守，从发展角度来看，CHS产业化之后将夯实其作为国内唯一具有自主知识产权的混动总成系统平台的行业地位。”

从锂电业务来看，科力远财报数据显示，上半年其控股子公司金科公司实现销售收入约3亿元，同比增长22.63%，其中锂电业务实现销售收入2.23亿元，同比增长43.75%。

据了解，科力远已在共享电单车领域与哈啰出行建立了战略合作关系，并在研发、生产等方面快速响应市场，配合客户产品迭代升级，取得了良好的客户口碑和市场效应；在充电宝领域，以独特的设计方案及成本优势，获得新战略客户“美团”的青睐，并实现了小批量供货。科力远表示，下半年锂电业务将继续围绕共享电单车、移动充电宝市场，并全面布局扫地机器人行业，培育储能市场，推动公司锂电业务继续成长，进一步提升业绩水平。

上述分析人士指出，得益于电池领域的技术优势和市场经验，科力远具备了在多个锂电应用场景进行切入的条件，其锂电业务有望持续走强，带动营收获益。