车市年底翘尾效应偏弱 11月库存预警指数达62.5%

日前，中国汽车流通协会发布了11月汽车经销商库存预警指数。数据显示，11月经销商库存预警指数为62.5%，环比上升0.1个百分点，同比下降12.6%，库存预警指数仍位于警戒线之上。

数据图表来源：中国汽车流通协会

经销商库存预警指数持续走高，高端品牌终端成交量较强

11月份，虽然经销商库存预警指数依旧位于警戒线之上，但好消息是，这一指数相对去年同期下降了12.6%。中国汽车流通协会在报告中分析认为，临近年底，传统销量旺季到来，双11活动带动了客流，同时各地方大型秋季车展的举办，以及广州车展的收官，也带动了部分成交量。

数据图表来源：中国汽车流通协会

分指数情况看，11月库存指数为75.6%，环比上升13.4%；同时，市场需求小幅下降，但平均日销售指数、从业人员指数和经营状况指数环比均有微增。

数据图表来源：中国汽车流通协会

分区域来看，11月，除东区经销商库存预警指数低于60%外，其余各地预警指数均高于全国总指数，其中，南方地区经销商库存预警指数高达69.7%。这一区域经销商库存预警指数情况，与经济走势和消费者购买力分布基本保持一致。

数据图表来源：中国汽车流通协会

分品牌来看，11月，进口和豪华品牌库存预警指数低于60%，环比10月有所下降；而主流合资品牌和自主品牌的经销商库存预警指数均为65.1%，依旧库存高企。

业内分析认为，今年车市低迷，呈现在产品和品牌上的主要表现是，入门级车型以及自主品牌低端走势下滑，合资品牌走势分化，豪华车市场总体较强。而从11月份各品牌的经销商库存预警指数来看，进口和豪华品牌指数的下行，也印证了这一趋势。

如果结合各地区指数来看，以江苏、浙江、上海、天津、山东、安徽等省份和城市为主的东部地区，库存预警指数相对较低，而这一地区经济水平相对较高，消费者购买力旺盛，且大部分购车用户均处于换购和增购阶段，这也带动了这部分地区高端豪华品牌的消费需求。

事实上，今年以来，在车市大环境持续低迷的情况下，过去11个月，经销商库存预警指数基本持续位于警戒线之上。值得一提的是，6月份，由于国内部分地区国五车型切换国六，再加上新能源补贴政策处于新旧交替的过渡期，所以，在政策影响下，厂家收缩了批发量，同时经销商给终端消费者大幅让利优惠，以求清库存，致使这一时期的经销商库存预警指数维持在50%，与荣枯线持平。

今年年末车市“翘尾”效应不如往年

从经销商库存预警指数，我们也可以判断区域经济走势和汽车终端销量。

数据图表来源：乘联会

乘联会统计的数据显示，今年前10个月，我国狭义乘用车零售量同比下降8%；月初，乘联会曾预测11月全国乘用车零售同比在-4%左右，稍好于10月份的零售表现。而乘联会统计的11月前三周的终端零售量显示，乘用车11月前三周的总体零售量为日均4.1万台，同比下滑15%。据此，业内认为，11月终端销量与10月份相比，恐很难好转。

而盖世汽车研究院分析师认为，在车市下滑已经成为常态的情况下，今年接近年底的11月和12月，车市月度走势相比前几个月可能会出现少许“翘尾”现象，但与去年同期相比，仍呈下滑态势。

“国五清库存导致购车需求提前透支，当前，消费者购车需求弱，消费信心差，是导致终端消费难以提升的主要因素。”盖世汽车研究院资深分析师卢晏认为。今年前10个月，狭义乘用车产销跌幅在10%-12%，而临近年底，车企会增加产量，进而相应增加批发量。所以，在11月和12月产销的追击下，今年全年车市的走势有望将跌幅收缩至10%以内。“预计为9%-9.5%”，卢晏指出。

然而，临近年末，虽然车企在生产量和批发量上会有所提升，但终端市场依然缺乏强有力的带动因素，所以，经销商库存预警指数或难以回归警戒线以下。当然，今年年末车市的“翘尾”效应，也同样不及往年。

对于明年的车市走势，乘联会曾分析认为，“2020年是国际车企新能源车的发力期，特斯拉的鲶鱼效应会带动新能源汽车的增长。”从这方面来说，新能源市场可能会出现回升。

而盖世汽车研究院分析认为，从当前的车市状态来看，至少明年上半年，车市难以恢复正增长。