一季度BBA财报：宝马迎10年来首亏 奔驰、奥迪同下跌

进入2019年，似乎并没有为从2018年延续而来的严寒带来几分暖意，全球主要汽车市场仍处于低增长甚至负增长的阶段，“新四化”转型所带来的巨额投资以及新车需求放缓所带来的变革“阵痛”同样未放过德系豪华品牌——奔驰、宝马以及奥迪。

一季度，奔驰、宝马、奥迪主要财务指标呈现普遍下滑，但相对而言，宝马以60万辆销量以及224.6亿欧元（约合1703.23亿人民币）的营收表现领跑德系三强；奔驰则保持其销售利润的领先地位；奥迪虽然在销量、营业收入等方面垫底BBA，但却以8%的销售回报率胜于奔驰、宝马的6.1%、-1.6%。

数据来源：奔驰、宝马、奥迪

利润下滑主因各不相同

据梅赛德斯-奔驰母公司戴姆勒集团最新财报显示，一季度奔驰乘用车共售出56.08万辆，同比下滑5.6%，在欧洲、北美等主要市场也分别以5.6%、9.9%的跌幅收场。但在车型方面，过去三个月中奔驰在全球累计售出逾67077辆奔驰A级，同比劲增25.6%；而新款奔驰B级的上市尽管只有一个月时间，却在欧洲实现5.3%的增幅。而随着以A级、B级以及GLA为代表的紧凑车型销量占比不断攀升，很大程度上对奔驰的盈利产生影响，再加上欧元汇率走弱，其一季度销售回报率下滑2.9%，降至6.1%。

与奔驰所给出的影响利润下滑主导因素不同的是，宝马集团将其归结于欧盟可能开出的14亿欧元（约合106.11亿人民币）反垄断罚单，这不仅让其息税前利润暴跌78.2%至5.89亿欧元（约合44.67亿人民币），销售回报率成为BBA中唯一负增长，也让宝马汽车部门10年来首次出现经营亏损。

奥迪方面则认为第一季度的双下滑，主要原因集中于全球轻型车测试规程（WLTP）实施、众多车型更新换代、经济环境不容乐观等不利因素影响。

中国仍是主要增长市场

尽管BBA在全球营业收入均遇开局不利，但在中国市场仍是这三家德系豪华品牌为数不多正增长的主要市场。

据财报显示，奔驰乘用车在中国市场共17.43万辆，同比微增2.6%，创下有史以来最高的季度销量。其中，长轴距版C级和E级轿车在中国市场依旧是销售主力，此两款车型3月份以及第一季度销量均创新高。 

数据来源：奔驰、宝马、奥迪

此外，宝马集团在中国市场的表现也格外喜人，据悉一季度中宝马集团在华销售量劲增10.1%至16.87万辆，其中现款3系轿车也实现了近4万辆的累计销量，而即将于年内推出全新一代国产3系和X2推出未来也将带来新的增长动力。于此同时，全新旗舰SUV宝马X7的加入则将进一步提升其在华利润。

而对奥迪集团来说，中国市场也同样是其为数不多的正增长市场。从财报来看，一季度奥迪在华共交付15.93万辆新车，同比增长3.3%。其中国产奥迪销量增长1.8%至14.4万辆，占比高达90.8%，远超北京奔驰、华晨宝马在其各自集团在华总销量中的70%-80%的占比水平。

节流降本与研发再增长

对于2019年第一季度的财报表现，奔驰、宝马、奥迪官方显然都不如意，并相继推出未来节流降本计划。将于本月上任戴姆勒股份公司董事会主席、梅赛德斯-奔驰汽车集团全球总裁的康林松，日前宣布将推进开源节流的新举措，预计到2021年，梅赛德斯-奔驰将节约67.5亿美元（约合456.91亿人民币）的成本。

宝马方面则宣布了一项140亿欧元（约合1061.68亿人民币）的成本削减计划，即淘汰部分车型外，缩减三分之一研发周期时长，加速产品的推新速度，以应对市场变革的提速。

而奥迪则直接上调了转型计划的目标，以期在2018至2022年期间实现累计成本节约150亿欧元（约合1137.51亿人民币），为未来发展奠定坚实的财务基础。作为转型计划的补充，奥迪将进一步优化运用资本。

不过值得注意的是，在利润下滑、节流降低成本的情况下，三家车企在电动化领域研发上的投入却明显增加。据财报显示，一季度戴姆勒集团以24亿欧元（约合188亿人民币）研发支出处于整个汽车行业较高水准，这其中奔驰乘用车占用了大部分研发金额。

宝马则以同比增长8.4%至13.96亿欧元（约合105亿人民币）的研发投入紧随其后，其中用于工厂（现代化改造）、设备的投资大涨36.1%至9.99亿欧元（约合75.6亿人民币）。财报显示，宝马集团一季度新能源车型同比增长0.7%至27044辆。其中以i3、i8为代表的i品牌在高端电动车市场的竞争优势持续凸显，同期销量增长17.4%至9868辆。后续全新X5 xDrive45e、X3 xDrive30e等新车也将持续推出，从而推动宝马实现2019年电动车累计50万辆目标。

奥迪方面虽未公布具体数字，但却表示其在今年将全面进入电动化时代，并将在未来几年，持续对前瞻性技术领域投入大量资金。今年3月，奥迪首款纯电动车型e-tron在欧洲开始交付，其布鲁塞尔工厂的产能已被预定一空。未来奥迪还将陆续推出e-tron sportback、e-tron GT、Q2L e-tron、Q4 e-tron等5款纯电动车型，其中Q2L e-tron、Q4 e-tron是专为中国市场设计。

盖世小结：随着中国市场新能源汽车飞速发展和欧洲WLTP开始执行，正催促德系三强加速向电动化转型。同时，新旧产品迭代、全球市场经济下行均是其影响因素之一，但伴随新产品阵容的不断扩充，三家品牌都预计其市场表现将自下半年开始有所好转，继而对2019年全年实现增长仍保持信心。