叩开港股大门：造车"国家队"的自我修养和价值重估

3月19日9时30分，随着一声锣响，股票代码“07489.HK”正式跃入香港联交所的电子屏上，岚图汽车，以“央国企高端新能源汽车第一股”的身份，完成了在国际资本市场上的首秀。

图片来源：岚图汽车

上市首日，岚图汽车股价出现一定波动，引发市场关注。实际上，近期港股汽车股迎来全行业性大幅下跌，3月18日理想汽车、小鹏汽车等头部新能源车企股价已分别大跌 6.17%、4.28%，板块整体处于回调通道。但必须指出的是，在港股流动性分化、国际资本风险偏好收紧的当下，首日涨跌早已不再是评判一家企业真实价值的核心标尺。事实上，2024年以来，港股IPO首日表现分化已成常态，而其中不乏长期走牛的行业龙头。

这背后折射出的是资本市场正在经历的深刻转变：从追逐“新股红利”的短期博弈，转向回归基本面定价的理性审视，真正的长线资金不再执着于开盘那一刻的情绪博弈，而是更看重企业的产业站位、增长韧性以及在不确定性中构建确定性的能力。

岚图汽车选择此时登陆港股，恰逢市场估值体系的重塑期——短期的价格起伏更多反映的是市场情绪，而非企业真正的质地，对真正具备体系竞争力的企业而言，反而能在理性定价的市场中获得更公允的价值认同。作为东风集团倾力打造的高端新能源品牌，岚图汽车承载着央国企转型的标杆意义，其上市后的战略定力和资源整合能力，才是决定长期价值的核心变量。在宏观环境不确定性加剧的当下，岚图汽车带来的这种确定性本身，就是更加稀缺的价值锚点。

岚图的上市，不仅是一次资产的证券化，更是一场关于央企转型逻辑、技术价值兑现和产业趋势演进的深度演绎，其向市场传递了一个清晰的信号：属于中国高端新能源汽车的价值竞争时代，正由此拉开大幕。

图片来源：岚图汽车

央国企改革如何跑出"加速度"？

岚图汽车上市，从一开始就带着强烈的顶层设计色彩，并非简单的子公司分拆，而是与母公司东风集团的私有化操作同步进行，构成了一个完整的资本运作闭环，将岚图这一优质增量资产推向资本市场，实现了资源的最优配置。

而这种机制创新，也使得岚图的上市进程，获得了从集团到监管层面的高效协同。从2025年10月递交上市申请到2026年2月获港交所原则性同意，仅用四个月，岚图便走完了多部门多层级的审批流程，创下央企新能源品牌赴港上市的效率纪录。

快速获批的表象之外，更深层的“加速度”则体现在身份和能力的多重跃迁上。

其一，身份之变。独立上市标志着岚图已从一个由集团哺育的业务板块，蜕变为能够独立面对投资者、接受市场检验的公众公司。这种身份的转变，意味着必须按照资本市场的规则行事，更加透明化的治理和可持续的业绩，势必将换来更多、更大的信任。

其二，能力之变。获得“07489.HK”的代码，岚图汽车正式构建起独立的资本运作平台。未来，从研发投入到产能扩张，再到全球化布局，岚图拥有了持续获取长期资本的能力。而这种能力的跃迁，也将为岚图从初创期跨越到成熟期提供关键支撑。

图片来源：岚图汽车

此外，还有发展范式的改变。岚图的上市路径，为央国企新能源业务分拆提供了典型的成功范本，证明了在国有资产保值增值的刚性要求下，通过机制创新，也可以实现市场化转型的高效率。换言之，这不仅是一家企业的上市加速度，更是一种改革路径的可行性验证。

岚图汽车董事长卢放在致辞中回顾了创业历程：“一路走来，我们前行的每一步，都印证着推动中国品牌向上的坚定决心。”

当大部分新能源车企仍在亏损的泥潭中挣扎时，岚图汽车已经用一份扎实的财报证明了自己的“自我造血”能力：2024年第四季度实现单季度盈利，2025年实现10.2亿元的全年净利润，毛利率更是稳定在20.9%的行业高位。这份财报本身就是有力的证词——用实绩证明了央企不仅能够做好新能源车，更能够实现高质量盈利。 

如果说财务数据是“果”，那么支撑这个结果的“因”，正是岚图贯穿始终的规范运营体系，是一家企业对治理机制、运营标准、合规要求的系统性把控能力，而这种规范运营的价值，随着岚图成功上市，也正在从资本市场向用户市场外溢。

对用户而言，一家治理机制完善、运营透明的车企，意味着什么呢？

首先，是产品交付的可预期性。规范的供应链管理和生产流程，意味着用户能够获得准确的交付时间，而非漫长的等待和不确定的延期。其次，是服务承诺的可兑现性，从售前咨询到售后保养，从OTA升级到渠道建设等，更规范的运营意味着每一个服务触点都有标准可依、有承诺可守。再次，是品牌发展的可持续性。当一家企业能够通过规范化治理实现盈利、登陆资本市场，用户购买的就不仅是一辆车，更是一个有长期保障的品牌背书。

这正是岚图将规范治理转化为用户价值的逻辑链条：高效的审批节奏，只是规范运营的“冰山一角”；而冰山之下的体系化能力，最终将转化为用户每一次用车体验时的安心和信赖。这种从制度优势到用户感知的传导，正是“国家队”选手区别于其他企业的独特价值所在。

技术红利进入集中释放期

资本运作是岚图汽车登陆港股的“入场券”，技术实力，才是支撑其获得资本市场长期看好的“压舱石”。此次港股上市，本质上正是岚图汽车多年技术积累的一次集中价值兑现。

岚图汽车构建了完整的平台架构、岚海动力、智能座舱、智能驾驶、岚图技术生态五大技术底座，在电动化、智能化、安全和驾驶操控体验等方面，均处于行业领先水平。这种系统性布局的意义在于：它不是依赖某一项技术的“单兵突进”，而是通过底层能力的协同进化，为产品迭代提供持续动能。

专利数据是技术实力的直接佐证。截至2026年2月，岚图汽车累计布局专利5828件，其中发明专利占比高达85.35%，专利增速位居新能源车企前列。更值得关注的是，岚图正向研发的中央集中式电子电气架构，入选了国资委《中央企业科技创新成果推荐目录》，是该领域唯一被国资委推荐的技术，并且通过技术授权和标准输出，已支持超过10家自主品牌的相关研发。换言之，岚图汽车当前的技术能力，不仅可以自我赋能，还能全方位的为行业赋能。

动力技术路线上，岚图展现出的是行业内罕见的全面性。岚海动力作为岚图自主研发的高端新能源动力系统解决方案，在行业内率先实现了同一品牌、同一架构下的纯电、插混、增程三种技术路线并行。

智能体验上，行业仍在为L2+的体验内耗的当下，岚图已经为L3时代的到来做好了系统性准备，不仅拥有全球首发的全域安全标准，还打造了全球首个L3级智能架构——天元智架，从底层为高级别自动驾驶的安全、可靠运行提供了全面的技术保障。在数据储备上，岚图早在2024年便展开了L3级有条件自动驾驶技术的系统布局和前瞻测试，是最早获得新能源MPV智能网联汽车道路测试牌照的车企。至2025年底，岚图汽车已在L3级有条件自动驾驶实车测试中累计完成11万公里实际道路测试及90万公里的仿真测试，覆盖城市拥堵、狭窄巷道、极端天气等复杂场景，为高阶智驾的功能验证和安全评估，积累了扎实的实测数据。

图片来源：岚图汽车

当然，也正是有扎实的技术底座支撑，才让岚图在不到七年的时间里，就构建起了覆盖20万至70万级市场的完整产品线，成为央国企高端新能源品牌中率先完成SUV、MPV、轿车全品类布局的玩家。

岚图的“三旗舰”组合——岚图梦想家、岚图泰山、岚图追光L，分别卡位高端MPV、旗舰SUV和豪华轿车市场，形成了稳固的高端三角架构。这种布局的战略意义在于：它不是依赖单一爆款支撑全局，而是通过多款产品在不同细分市场的协同作战，建立了抗风险能力更强的产品体系。

图片来源：岚图汽车

其中，岚图梦想家凭借稳定的市场表现，在高端新能源MPV细分领域坐稳了"三冠王"（销量、质量、口碑）的位置。单车均价超过40万元，过半的用户来自BBA等传统豪华品牌的增换购，这一数据极具说服力——它表明岚图汽车不仅在产品上实现了豪华替代，更在品牌心智上成功渗透进中国最核心的高净值用户群体。此外，梦想家“三冠王”的背后，体现出的其实是岚图汽车对用户需求的深刻洞察：高端MPV用户最看重什么？是空间的舒适性，是静谧的座舱环境，是商务接待的体面感，还是家庭出行的安全性？岚图梦想家用三代进化给出了答案，也证明了中国自主品牌已经具备定义高端、引领高端的能力。

如今，中国市场上每卖出3台高端MPV，就有1台是岚图梦想家。

“三旗舰”代表的是岚图深厚的技术沉淀，2026年推出的“三王一炸”新品组合，则是岚图将技术红利集中转化为市场势能的“亮牌时刻”。

智驾王牌岚图泰山Ultra已于3月17日启动交付，作为首款搭载全球最高规格896线双光路图像级激光雷达的旗舰SUV，是岚图将最强大脑和最强躯体融合的巅峰之作。空间王牌岚图泰山X8在港股上市当天完成全球首秀，以6.1平米奢阔座舱空间精准切入中国家庭用户核心需求，并首发搭载了最新一代的鸿蒙座舱。接下来，颜值王牌FE（代号）和科技王炸"珠峰（代号），也将于年内陆续推出。

图片来源：岚图汽车

回顾岚图的发展轨迹，可以发现一条清晰的演进逻辑：技术体系的系统性构建，支撑起全品类产品矩阵的快速布局；产品矩阵的市场验证，又为技术迭代提供了持续的数据反哺；而当这种“技术+产品”的复合能力进入正向循环，资本市场自然就会给出定价。

此次港股上市，正是这一逻辑的阶段性结果印证。投资者看重的不仅是岚图汽车过去的成绩，更是其背后难以复制的技术体系力。从这个意义上看，岚图的港股上市，不仅是一次资本运作，更是中国高端新能源汽车技术价值，获得国际资本市场认可的标志性事件，它证明了，在新能源赛道的下半场，真正的护城河不是流量、不是营销，而是扎实的技术积累和体系化创新能力。

全球视野下的价值锚点和未来想象

登陆港股，对岚图汽车而言是一个里程碑，更是一个全新的起点，岚图汽车从此将置身于全球投资者的聚光灯下，以更透明、更规范的现代企业治理机制面向未来。

图片来源：岚图汽车

这种治理层面的升维，本身就是一种无形的品牌资产。

港股作为连接全球资本的国际化平台，其对上市公司的合规性、透明度要求极高，能够在此挂牌，本身就是对岚图汽车治理机制的强力背书。岚图官方对此也有着清晰的认知，登陆港股，能够显著提升岚图汽车在全球市场，特别是海外消费者和潜在合作伙伴心中的知名度和信誉度。

这种背书未来都将直接转化为全球市场的信任票，为岚图汽车正在加速的全球化战略注入新的强劲推力。

公开资料显示，2022年岚图汽车就已经官宣进军欧洲市场，正式开启了出海征程。如今，岚图已进入挪威、丹麦、荷兰、阿联酋、卡塔尔等全球40多个国家和地区。接下来，借助港股上市带来的品牌知名度和资本通道，岚图汽车在全球更多重点市场的渠道建设和本地化运营有望进一步提速，真正实现从中国的岚图向世界的岚图的跨越。

值得一提的是，岚图汽车的港股上市，还提供了一个观察央国企改革和转型的绝佳范本。证明了在激烈的市场竞争中，拥有深厚积淀的"国家队"不仅能够生存，更能通过机制创新和技术驱动，走出一条高质量、可持续的发展道路。

作为总部位于武汉的企业，岚图汽车的崛起，也正在改变着湖北汽车产业的市场面貌。过去，湖北以商用车和合资品牌为主，链条长但附加值有限，如今，以岚图为代表的本土高端新能源品牌，正带动着产业链的整体升级。武汉经开区周边已聚集汽车零部件企业超过1200家，涵盖从芯片研发、三电系统到智能座舱、辅助驾驶的完整链条。

岚图汽车的技术成果，也正在向供应链企业溢出，供应链近地化率已达41%，正逐步将供应链打造成为了共赢链。

兼具央企资源禀赋和市场化创新活力的岚图汽车，在当前宏观环境波动加剧的背景下，以自身的"确定性+成长性"双重特质，正在构建区别于其他新能源汽车品牌的独特价值锚点。

小结：

展望未来，如何在保持高端定价的同时，进一步扩大销量规模，将"三王一炸"的产品势能转化为持续增长的市场动能，是岚图汽车必须面对的新课题。

通过港股上市，岚图汽车也向外界清晰地展示了其解题思路：坚持以用户为中心，通过扎实的产品矩阵构建稳固的基本盘；坚持技术的长期主义，以自研能力支撑产品的代际领先；坚持开放的姿态，依托港股枢纽，拥抱全球资本和市场。

这条路注定不会平坦，但迈入国际资本市场的岚图汽车，已经拿到了通往下一程的"船票"，它不再是需要被保护的"造车新实力"，而是一个在全球舞台上证明过自己的独立选手。这，或许正是"央国企高端新能源汽车第一股"这枚标签的背后，岚图汽车核心的价值所在。