博世，摊牌了

当2025财年初步业绩数据揭晓，博世褪去过往光环，以极其坦诚的姿态，向市场展现了产业变革浪潮中的真实境遇。

没有粉饰业绩的华丽辞藻，没有模棱两可的前景预判，博世董事会主席史蒂凡・哈通直言不讳：“对博世而言，2025年是艰难的一年。”

图片来源：博世（下同）

据官方初步统计，2025年博世销售额微增至910亿欧元。这一表现，仍能彰显行业龙头的稳健底色，但仅约2%的息税前利润率，也直白揭开了其身处转型深水区的现实压力，而“最早于2027年达成7%利润率目标”的规划，又展露了其务实但又不失进取的战略定力。

（注：本文所提及的博世2025财年相关财务数据，均为企业官方初步统计结果，可能与最终发布的年报数据略有出入）

2025年，确实难

事实上，2025年，汽车产业链企业都很难。这份艰难，不是单一因素导致的偶然，而是宏观环境、市场竞争与自身转型叠加的必然。

从博世来看，2025财年，博世集团销售额达910亿欧元，较2024年的903亿欧元微增，剔除汇率影响后实际增幅为4.2%。单看营收规模，龙头企业的基本盘仍在，但核心盈利指标却出现下滑，息税前利润率仅约2%，低于2024年的3.5%。

有行业人士在接受盖世汽车采访时表示，外资Tier1利润率的下滑其实在意料之中，“此前这些企业的高利润率，很大程度上依赖于中国市场的利润贡献。假设Tier1全球平均利润率维持在5%~7%，中国市场的利润贡献率往往能达到10%甚至更高，但近两年来，中国市场整体利润率持续走低，行业竞争愈发激烈，其盈利空间自然受到挤压。”

按照博世的说法，宏观经济疲软、市场竞争加剧、关税成本上升，以及“为必要的结构性调整及相关人员措施计提的大额准备金”，共同加重了业绩压力。

作为博世最受关注的业务板块，智能出行业务2025年销售额为560亿欧元，较上年同期微增0.3%，调整汇率影响后，实际增幅为3.1%。

博世指出，电动化结构性转型叠加全球汽车行业激烈的价格竞争，已导致其智能出行业务每年面临约25亿欧元的成本缺口（相较于业务预期利润率）。

能源与建筑技术业务销售额则同比增长12.3%，剔除汇率影响后增幅高达15.3%。这一板块的爆发并非偶然，欧洲能源危机后，全球暖通空调（HVAC）需求激增，博世通过收购整合相关业务，快速抢占市场份额。

各区域市场的表现也有所不同。

欧洲作为博世的本土市场，2025年销售额名义下降0.6%，剔除汇率影响后增长1.5%。主要原因在于欧洲汽车市场需求低迷，再加上政策摇摆、对技术进步的怀疑态度，拖累了博世相关业务的推进。

美洲与亚太市场则呈现积极增长势头。数据显示，博世美洲销售额达185亿欧元，名义增幅3.6%，汇率调整后实际增长9.2%；亚太销售额为283亿欧元，名义增长1.2%，汇率调整后实际增长5.6%。

而中国市场，更是博世全球业务中最具韧性的存在。2025财年，博世在中国实现销售额1498亿元人民币（约184.6亿欧元），同比增长4.9%。正如博世中国总裁徐大全所言，2025年，博世中国保持了良好的业务韧性，而智能出行业务依然是增长的核心动力。

博世集团董事会成员及首席财务官Markus Forschner也表示：“尽管面临多重不确定性与贸易壁垒，我们仍在多数市场中保持了自身竞争力。”

人员规模的调整，更是博世2025年“艰难”的直接体现。截至2025年12月31日，博世集团全球员工总数为412,400人，较上年同期减少约5400人，同比下降约1%。尽管舒适科技业务通过收购实现了人员补充，但战略性的岗位优化与建筑科技业务出售仍导致员工总数下降。其中，德国员工数量下降最为明显，减少约6500人（降幅近5%），总人数降至123,100人。

更引人关注的是，2025年9月，博世表示将在其汽车零部件业务部门额外裁员约1.3万人。此次裁员人数约占公司全球员工总数的3%，裁员工作将持续至2030年，且主要影响德国的员工。裁员背后，是博世优化成本结构、应对转型压力的无奈之举。

上述行业人士表示，从外资Tier1的裁员动作来看，相关调整基本集中在欧洲和美国市场，核心原因是欧美市场整体下行，企业需通过裁员缓解经营压力。

他还补充道，后续的关键问题在于，打破旧有格局后，如何构建新的发展秩序，“目前中国在电子电气架构、汽车电子、软件、人工智能等领域，乃至诸多传统硬件及舒适性配置的创新探索，都走得比较快。外资企业在欧美市场完成裁员后，是否有足够魄力将大量研发资源、创新资源向中国乃至亚洲市场倾斜，这一趋势值得长期关注。”

转折点，或在2027年

直面困境并非退缩，而是为了更清醒地布局未来。

博世预计，2026年全球经济增速将为2.3%，温和放缓的态势将持续，而汽车行业的竞争与价格压力，大概率将进一步升级。更关键的是，2025年新增关税的影响，将在2026年首次完全显现。

博世认为，要确保公司在长期发展中保持经济韧性和财务独立性，公司仍需实现6%至8%的年销售额增长，并达成至少7%的利润率。而基于当前市场环境评估，公司预计将最早于2027年达成7%的利润率目标。

Markus Forschner表示：“只要我们切实改善成本结构与竞争态势，利润率便能逐步获得改善。”

为实现这一目标，博世已经制定了一套“组合拳”，核心围绕“降本增效”与“创新布局”两大主线展开，每一步都直指当前的痛点。

降本增效，是博世当前最紧迫的任务。“我们正全面优化物料成本结构，深化人工智能应用以提升生产效率，并以更审慎的态度评估每项投资，”史蒂凡·哈通表示，为保障长期竞争力与投资能力，公司必须加大力度，进一步优化人力成本与精简组织架构。

他强调，公司董事会深刻理解这些决策所承载的责任，并对员工的关切予以高度重视，但即便是基金会控股的企业，也必须着眼于保障自身的生存基础，这是不可回避的商业现实，“博世致力于通过与员工代表的密切协商，以尽可能兼顾社会影响的方式推进必要调整，即使初期可能产生较高成本。”

除了裁员，博世还在供应链、生产流程等方面持续优化。例如，在中国市场，博世通过与本土企业深度合作，降低供应链成本；在全球范围内，深化AI应用，提升生产效率，截至目前，博世在AI领域已提交超2000项专利申请，计划到2027年末，在AI领域累计投资25亿欧元。

如果说降本增效是“节流”，那么创新布局就是“开源”，更是博世抢占未来赛道的核心底气。尽管当前智能出行业务面临短期压力，但博世并未放缓投入步伐，反而持续加码技术研发，试图将深厚的技术积累转化为实实在在的盈利优势。

2025年，博世在智能辅助驾驶解决方案、相关传感器技术以及中央车辆计算平台方面，成功斩获了价值100亿欧元的客户订单，在全球竞争中保持了优势地位。其中，用于对制动、转向、动力系统和底盘进行集中控制的车辆运动管理系统，已经在市场上获得了非常积极的反响，成为智能出行业务的重要增长点。

在其他业务板块，博世也在积极寻找新的增长机遇。暖通空调业务作为当前的“增长明星”，博世计划在中期内将其销售额提升至80亿欧元；电动工具部门通过优化研发流程，将平均上市时间缩短两个月，计划到2027年推出约2000款新产品，涵盖工具和附件领域；工业技术业务则瞄准软件服务发力，推进工厂自动化升级。

中国市场，尤为关键

在博世全球业绩承压的2025年，中国市场成为其最坚实的增长支柱，既贡献了稳定营收，也是其转型攻坚的核心战场。

从表现来看，中国市场的韧性尤为突出。1498亿元人民币的销售额、4.9%的同比增速，不仅显著高于集团全球平均水平，更占据了集团总销售额的20%。其中，智能出行业务仍是核心增长引擎，电驱系统、智能辅助驾驶传感器等产品适配本土新能源车型需求，实现稳步放量。

博世对中国市场的重视，体现在持续加码的本土化研发与生产布局上。截至2025年12月31日，博世在中国的员工人数约为57,000名，形成了庞大的本土团队。项目推进上，博世商用车集团位于南昌的轻型电驱动系统生产基地和位于济南的转向系统新厂正按计划推进建设；博世舒适科技在中国持续加码布局，通过在无锡布局全球研发中心、在广州建设高端压缩机制造基地，推动暖通产业的智能化和绿色化升级。一系列动作，彰显了中国市场在博世全球布局中的核心地位。

同时，博世主动联动本土产业链，与本土企业深度合作，一方面优化供应链布局、降低成本压力，另一方面也能更好地贴合中国市场的快节奏需求。在博世看来，中国已成为其推动技术从创新研发走向规模化应用的重要市场，因此持续加大在新能源、可持续和智能化领域的研发和生产投入，成为必然选择。

但机遇背后，挑战同样不容忽视。

一方面，本土零部件供应商崛起带来的竞争压力持续加剧，在电驱、智能座舱等领域，本土企业凭借更低的成本、更快的响应速度，持续挤压博世的市场份额，甚至部分外资整车厂的合资车型，也开始大量选用本土供应商产品。

另一方面，中国新能源汽车市场需求迭代速度极快，智能化、网联化需求不断升级，博世虽有技术积累，但部分产品的本土化适配速度仍需提升，难以完全跟上本土车企的研发节奏。

同时，整车厂的成本转嫁压力也传导至博世中国。2025年，本土车企对核心零部件的年降要求普遍达到10%以上，博世为保住核心客户合作，或难免被迫接受降价条款，进一步压缩利润空间。

总体而言，博世中国在2025年交出了一份亮眼的成绩单，成为博世全球转型的“压舱石”，如何在守住技术优势的同时快速适配本土市场，成为博世中国实现突破的关键。

结语：外资Tier1，于变局中谋出路

博世2025年的业绩答卷与战略调整，不仅是自身应对产业变革的务实选择，更折射出外资Tier1在汽车行业转型浪潮中的集体境遇。电动化加速渗透、智能化迭代升级，叠加本土产业链快速崛起，外资Tier1正面临盈利空间压缩、市场竞争加剧、技术投入承压的多重挑战。全球汽车行业利润率走低，整车厂成本控制诉求升级，关税波动与垂直整合战略进一步挤压发展空间，这些共性难题考验着企业的战略定力与适应能力。

但挑战背后亦是转型机遇。外资Tier1长期积淀的技术储备、严苛的质量管控、全球化供应链整合能力，仍是不可替代的核心优势。正如博世的实践所示，深耕中国等核心增长市场、推进研发生产本土化适配、加强与本土产业链协同，是穿越周期的关键。

行业转型既是对传统发展模式的颠覆，更是高质量发展的契机。对于外资Tier1而言，唯有保持开放心态，在坚守核心优势的同时主动求变，扎根本土、聚焦创新、优化生态，才能在动态竞争格局中持续站稳脚跟，于产业变局中开拓出稳健前行的新路径。