12月机器人融资盘点：近百亿资本叩响量产前夜

2025年最后一个月，中国机器人产业在一级与二级资本市场同步奏响强音。

据盖世汽车统计，12月国内机器人及相关核心技术领域已知披露融资事件36起。尽管部分交易未公布具体金额，但仅就已披露规模估算，当月融资总量就已逼近百亿人民币，其中不乏十亿级大额融资。

与此同时，二级市场的大门也正被密集叩响。卧安机器人成功登陆港交所，摘下“AI具身家庭机器人第一股”；深之蓝、乐动机器人、仙工智能相继递交招股书，向前挺进；云深处科技正式启动上市辅导……

这一连串的资本动作，与一级市场的火热行情形成强烈共振，清晰地标志着一个时代的分野：中国机器人产业，在经历了由风险资本哺育的技术萌芽期后，正集体迈入一个由公众资本市场审视、商业化能力驱动的新阶段。行业发展的核心逻辑，已不可逆转地从“技术研发”与“样机展示”，转向 “规模化交付”与“商业化验证” 。

对于机器人行业，一个属于订单、毛利率与自我“造血”能力的实干周期，正悄然到来。

一级市场“热钱”转向，务实主义当道

2025年机器人赛道的融资热潮，揭示了一场深刻的资本逻辑转向：能否实现稳定量产、是否握有真实商业订单，成了决定融资成败与估值高低的核心标尺。 

这一趋势，同样主导了12月市场“总量增长、结构分化”的鲜明特征。更具体一点，当前资本正系统性涌向两类能够提供“确定性”的价值标的：一是已获大额订单、正跨越量产门槛的整机平台；二是能切实卡住性能与成本瓶颈的核心部件。

在整机层面，“吸金王”们的共同叙事不再是技术参数的罗列，而是订单的厚度。

图片来源：银河通用机器人

银河通用以超3亿美元融资，斩获12月最大额融资便是例证。目前，银河通用已与博世、宁德时代、丰田等全球头部企业建立合作，覆盖工业制造、智慧零售、医疗康养等多个领域，累计获得数千台订单，初步实现了从技术到商业的关键跨越。

云深处科技12月先后完成超5亿元的C轮融资和一笔数亿元的Pre-IPO轮融资。与资本密集加码相对应的，是云深处“感知-决策-执行”的全链路技术体系以及覆盖四足机器人山猫M20、人形机器人DR02等的多元化产品布局。

其中云深处的四足机器人业务，已覆盖国内34个省级行政区、海外44个国家和地区。在2024年全球四足机器人市场，云深处以18.9%的销量份额位列第二，仅次于宇树科技。今年9月，云深处创始人朱秋国曾透露，预计2025年机器人出货量将达到1万台级别。

在核心部件领域，则以灵巧手、一体化关节、精密传动、计算平台等较受资本青睐。

图片来源：灵心巧手

特别值得关注的是灵巧手，12月该赛道共有曦诺未来、灵心巧手、戴盟机器人、中科硅纪、因克斯、星际光年六家企业获得了新融资。其后，灵巧手获得资本密集加码的根本原因，在于这项技术已成为推动机器人从“感知移动”迈入“灵巧操作”时代的关键隘口。

目前来看， 机器人产业的下一波增长，取决于能否进入汽车装配、精密电子制造、高端外科手术乃至家庭复杂服务等万亿级市场。这些场景的共同门槛，是需要模仿甚至超越人手的精细化抓取、自适应力控与柔性操作能力。而曦诺未来、灵心巧手等公司所攻坚的高自由度、集成触觉的灵巧手，正是打开这些“金库”的必备钥匙。

关节模组作为机器人灵活运动的关键，同样是资本布局的重点。12月，因克斯成功斩获华控基金、深创投领投的近2亿元融资，该公司已构建涵盖一体化关节、灵巧手、通信模组等在内的多元产品矩阵，服务于新一代人形和具身智能机器人。

璇玑动力亦获得了近亿元天使轮融资，该公司在轴向磁通电机、一体化关节模组等关键技术领域的突破，代表了国产核心零部件企业的技术进步。

不过，商业化能力虽已成为资本下注的核心标尺，但这并未导致投资策略的单一化，市场仍然呈现出理性的结构分化：一方面，资本依然愿意为机器人领域的创新想法和技术突破提供早期支持，星源智、璇玑动力、曦诺未来、深庭纪等早期项目密集获得投资，便充分凸显了资本对原始创新的高度敏感与持续关注。

另一方面，中后期项目虽然数量上不占优势，但融资额却占据绝对主导地位，比如云深处科技斩获超5亿元C轮融资，地瓜机器人获得数亿美元B轮融资，亦凸显了资本对具备商业化落地能力企业的重点倾斜。这种分化背后，是资本逻辑从“追逐概念故事”向“审视真实订单”的深刻转变。

二级市场“抢跑”上市，突围赛白热化

2025年末的机器人IPO热潮，与一级市场的融资盛宴绝非巧合，而是同一历史进程的一体两面。它标志着这个承载了无数资本与梦想的行业，正集体迎来从私募哺育到公众审视的关键转折。

其根本动因有二：一是过去数年海量风险投资已进入收获期，寻求退出是资本循环的内在要求；二是头部企业自身发展已跨越“从0到1”的技术验证，迈入 “从1到N”的规模化与自我“造血”新阶段，上市融资成为支撑产能扩张、技术迭代和市场厮杀的必然选择。

换言之，当前机器人领域的这股IPO热潮，并非凯歌高奏，而更像一场为获取“生存弹药”的集体突围。一级市场“订单为王”的逻辑，在二级市场入口处，直接转化为对营收结构、毛利率与现金流健康度的严苛审视。这场大考，为赛道企业打开新空间的同时，亦残酷地映照出各细分赛道悬殊的成熟度与隐秘的财务压力。

首先撞线的，是在标准化场景中已跑通商业模式的“现金牛”。例如以卧安机器人、优地机器人、云迹科技为代表的家庭及商用服务机器人企业，凭借相对清晰的To C或To B商业模式、可验证的营收和更易被公众理解的产品逻辑，成为登陆资本市场的先锋。

图片来源：卧安机器人

12月30日，卧安机器人（股票代码：06600.HK）正式登陆香港交易所主板，摘得“AI具身家庭机器人”第一股。截至当日收盘，卧安机器人报于每股73.85港元，市值超164亿港元。

其后，卧安机器人作为全球领先的AI具身家庭机器人系统提供商，业务涵盖智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理等场景，远销全球超过90个国家和地区。2022年-2024年，卧安机器人营收分别为2.75亿元、4.57亿元和6.10亿元，复合年增长率为49%。

然而，其招股书同时也揭示了行业通病：为抢占市场，销售与市场费用高企，甚至可能远超研发投入。上市募资，很大程度上是为了支撑其持续的市场扩张。

其次，是解决工业刚性需求的“实力派”。这类企业的价值在于，业务方向的确定性和对制造业升级的嵌入深度，但即便如此，也普遍面临长期亏损的困境。

例如仙工智能，聚焦机器人控制系统，2023年、2024连续两年实现机器人控制器销量排名第一。其后，仙工智能已有超过2000个机器人款型通过公司的平台部署，覆盖3C、汽车、自动化设备、新能源、半导体、工程机械、生物医药等超过20个细分行业。

得益于此，仙工智能近3年营收持续增长，2022-2024年营收分别为1.84亿元、2.49亿元、3.39亿元。然而，在营收持续增长的同时，仙工智能的净亏损也一直居高不下，2022-2024年亏损分别为3226万元、4770万元、4231万元。因此，上市成了其弥补巨额研发投入、穿越盈亏平衡线的关键一跃。

甚至最前沿的人形机器人赛道，也在加紧迈向二级市场。

图片来源： 乐聚机器人

无论是银河通用、智元机器人完成股改，还是宇树科技完成IPO辅导、乐聚机器人启动相关进程，这一系列动作都指向同一个战略共识：在技术路线尚未固化、量产成本亟待突破的关键窗口期，登陆公开资本市场已不仅是融资手段，更是关乎生存与卡位的关键跳板。

这一共识背后，是赛道特有的迫切性与复杂性所驱动的生存逻辑。人形机器人的研发堪称一场“无底洞”式的烧钱游戏，仅密集的测试、迭代与数据收集环节，极端情况下的累计成本就可能高达数十亿元量级。因此，上市不仅是为了续命，更是为了在行业大规模量产前夜，抢占品牌高地、绑定战略客户、并储备与“百万台产能”巨头打持久战的资本。

值得关注的是，在一众玩家冲刺IPO的同时，头部玩家的资本棋局已悄然升维。

12月24日，港股“人形机器人第一股”优必选（9880.HK）发布重磅公告，拟通过“协议转让+要约收购”的组合方式，以16.65亿元总价拿下A股上市公司锋龙股份（002931.SZ）43%的股份，实现对后者的绝对控股。

在业内看来，这远非一次简单的资本运作，其根本目的，一是获取锋龙股份的精密制造能力，打通量产通道；二是构建“A+H”双融资平台，为持续“失血”的业务寻求新的输血渠道，改善优必选整体财务结构。

更进一步看，这场发生在行业规模化交付“前夜”的激进操作，本质上是一次“以资本换时间、以空间换生存”的极限押注。它残酷地揭示了一个现实：即使在技术聚光灯下的头部企业，在盈利曙光真正到来之前，也不得不投身于一场高风险、高代价的资本博弈，只为抢得一张驶向下一个时代的、极其有限的船票。

展望2026：从资本故事到交付现实

基于2025年的资本变局，可以清晰地预见，2026年机器人产业不会是一个平滑的延续，而将成为一个残酷的“分化之年”和“验证大年”。

一方面，从应用场景来看，2026年将继续“百花齐放”，其中B端场景将迎来交付热潮。

图片来源：优必选

尽管面向家庭场景的通用服务充满想象，但当前资本与技术的焦点同时也高度集中于解决明确痛点、能快速验证经济回报的工业领域。诸如汽车制造、消费电子等高端制造业的柔性工位，以及物流仓储、高危特种作业等“人机协同”或“机器替人”需求迫切的场景，正迅速跃升为技术落地和商业化的优先赛道。

过去一段时间，觉物科技、智世机器人、知有无界、智谷天厨、深庭纪等多家企业的接连获投，便是最直接的证明。其中知有无界自2025年8月成立，短短4个月甚至完成了3轮融资。该公司诞生于清华大学王学谦教授的智能机器人实验室，聚焦工业具身智能领域，致力于通过模型赋能硬件，打造自主柔性、可泛化的智能硬件产品。

据悉，目前知有无界已经获得深国际集团、中远海运、嘉盛新材等多个市场订单，客户类型涵盖了生产型央企、重资产型上市国企、行业独角兽类型民企等。

另一方面，目前普遍认为，2026年将是机器人，特别是人形机器人规模化量产应用的“元年”。这意味着，赛道喧嚣的概念炒作即将终结，行业将不可逆转地步入以 “交付单据”和“财务报表” 为核心的硬实力兑现期。

也因此，各家企业订单的“含金量”在2026年将面临更严苛的审核，交付能力渐成“生死线”。

2025年，尽管不少厂商陆续签订了大额订单，但摩根士丹利等机构指出，其中很多属于“框架协议”或“意向订单”，执行确定性存疑。2026年，这些订单能否转化为实实在在的、不可撤销的采购合同并完成交付，将成为试金石。

毕竟，目前头部企业的交付量还处于从“百台级”向“千台级”迈进的爬坡阶段，与动辄数千台甚至上万台的订单规模相差悬殊。更何况，随着量产规模的持续扩大，产能瓶颈、供应链管理、产品良率等问题也将被不断放大，重重考验下，那些“只有订单，没有交付”的企业终将被资本抛弃。

这一定律，过去几年已经在自动驾驶与新能源汽车领域不断被印证。如今在机器人行业，伴随着量产大考的逐渐逼近，行业洗牌与整合也将进一步加速。

新鼎资本董事长张驰就预判，2026年行业将进入洗牌期，不再像2025年那样几乎所有公司都能获得融资。“国内上百家人形机器人公司中，最终可能只留下10到20家，部分专注通用场景，部分深耕垂直领域。这与新能源汽车行业的发展路径类似——初期参与者众多，随后市场逐渐集中，人形机器人行业也将经历类似的过程。”张驰表示。

此前，国家发改委防范“重复扎堆”的预警，已经意味着政策套利窗口正在关闭。

接下来，随着赛道竞争持续加剧，缺乏核心技术、仅靠融资输血的“PPT机器人”公司生存空间毋庸置疑将被压缩。与之对应，头部企业通过量产闭环积累的高质量数据集，以及算法护城河，在巩固自身优势，也将极大地抬高后来者的竞争门槛。

结语

2025年，中国机器人产业在资本的簇拥下，完成了一次承前启后的集体宣誓。

一级市场百亿级的资金流向，精准描绘了产业的价值图谱：硬科技核心部件与具备商业化能力的整机龙头是绝对的焦点。而二级市场IPO闸门的开启，则为这场历时多年的资本长跑划出了清晰的阶段性终点线，并为下一赛程注入了新的活力。

展望2026年，资本的聚光灯必将更加聚焦。当喧嚣逐渐褪去，唯有那些能真正交付可靠产品，在特定场景中算得过经济账，并构建起可持续造血能力的企业，才能真正穿越这场“量产地狱”的考验。