日产汽车深陷亏损泥潭：合并失败与重组压力加剧困境

盖世汽车讯 据日经新闻报道，2月11日，深陷业绩危机的日产汽车或将迎来近五年来首次财年净亏损。QUICK Consensus市场平均预期显示，2024财年（2024年4月至2025年3月），日产汽车的净亏损或将达到2,259亿日元（约合15亿美元），这是日产汽车自2020财年因疫情冲击而净亏损4,487亿日元后的最差表现。同时，QUICK的数据显示，2024财年，日产汽车的营业利润预计为1,403亿日元，较2023财年下降75%。

图片来源：日产汽车

日本冈山证券（Okasan Securities）资深分析师Shinya Naruse估计，日产汽车2024财年的净亏损或高达4,500亿日元，主要源于该公司在全球削减9,000个工作岗位并将产能削减20%的“扭亏为盈”措施，这将导致约6,000亿日元的特别亏损，这一数值与2019财年相当。2019财年，日产宣布了大规模的成本节约措施，包括裁减12,500名员工，并将产能削减10%，并报告了6,694亿日元的特殊亏损和6,712亿日元的净亏损。

接受QUICK调查的分析师预计，日产汽车将在2025财年扭亏为盈，尽管2025财年净利润预计仅为2023财年报告的30%。然而，分析师警告，若重组进程滞后，日产汽车财务业绩的恶化或延续至2025财年。Shinya Naruse也坦言：“若日产与本田推进合并计划，日产或有望在2025财年盈利，但日产若独立重组，那其扭亏为盈的难度剧增。”

去年12月，日产与本田宣布合并计划，试图通过规模效应以应对电动化转型的高昂投入，从而短暂提振市场信心。然而，消息称双方由于分歧增大而暂停谈判，此举被惠誉评级日本高级总监Satoru Aoyama评价为“加剧了日产未来发展的不确定性”，并预计由于业务重组成本，日产2024财年不太可能报告净利润。据悉，评级机构穆迪和惠誉已于去年11月将日产展望从“稳定”调整为“负面”，认为日产盈利能力的恶化趋势难逆转。

去年11月，日产汽车撤回了2024财年3,000亿日元的净利润预期，取而代之的是一份“待定”的声明。日产汽车还将2024财年的营业利润预期下调70%至1,500亿日元。

目前，日产的融资环境正变得充满挑战。日产汽车的数据显示，该公司的自由现金流下降，或支付运营费用和资本支出后剩余的现金量下降。由于产量下降压低了利润和营运资金，2024财年上半财年（2024年4月至9月），日产汽车业务的自由现金流为负4,483亿日元，而2023财年同期的汽车业务自由现金流为1,939亿日元。据悉，该公司90%的销售额来自汽车销售，其余10%来自汽车销售融资活动。

另外，美国总统唐纳德·特朗普正计划对从墨西哥进口的产品加征25%的关税，这也将使日产的未来黯然失色。该公司在美国销售的汽车中有三分之一是从墨西哥的工厂进口的，如果该关税计划正式实施，预计日产将在日本汽车制造商中受到最大的打击。

SBI Securities高级分析师Koji Endo表示：“日产汽车可以通过增加对美国以外地区的出口来继续运营其墨西哥工厂，但该公司不太可能通过在美国生产汽车来补充美国市场的汽车，因为他们的美国工厂目前生产的车型与墨西哥制造的车型截然不同。如果关税要持续很长时间，日产将需要重新考虑产能。将所有增加的成本转嫁给消费者是不可行的，因此日产汽车有必要进行内部调整。”