投资版图遍布全球，吉利在打什么算盘？

“最终全球汽车工业企业存活下来的数量不会太多，只有规模企业才能生存下来。”深谙此道的李书福带领着吉利，在全球开启收购、整合、拆分、上市等一系列资本运作，这也让吉利一跃成为全球化的跨国企业。

自收购英国锰铜开始，吉利的投资版图已遍布整车、供应链、未来科技等方方面面的领域。从沃尔沃到宝腾、阿斯顿、远程、极氪等，吉利的全球影响力和技术实力得到了极大提升；从澳大利亚变速器制造商DSI到亿咖通、威睿电动、吉利百矿集团等，吉利打通了汽车制造供应链的方方面面；从太力飞行汽车、时空道宇、Volocopter到魅族，吉利正跨界打造用户生态链。毫不夸张的说，一部吉利发展史，就是半部资本并购史。

整车向上之路

自1997年，吉利正式进入汽车行业，从模仿“夏利”开始逆向研发技术。当时国内的汽车生产技术还较为落后，吉利的质量迟迟无法提升，受困于技术的李书福将目光放到了收购上——希望通过收购外国车企来获得相对先进的技术。

吉利的收购之路始于2006年，当时吉利购买伦敦经典黑色出租车的制造商和拥有者英国锰铜公司19.97%的股份，成为其最大股东，随后合资成立上海英伦帝华公司，生产伦敦经典黑色出租车，并在中国市场销售。不过这场并购虽然让吉利初次出现在全球视野中，但是英国锰铜持续亏损的业绩还是未给吉利带来真金白银的回报。

此后，吉利虽然在销量上持续攀升，但是其迫切需要扭转廉价的形象。为此，2010年，吉利不惜以18亿美元的天价收购了豪华品牌沃尔沃，上演了轰动全球的蛇吞象事件。“这如同一个农村来的穷小子追求一个世界顶级的明星”，当时的李书福对于吉利收购沃尔沃如此评价道。

此次的收购，如今来看，对于吉利的发展显然是利大于弊。不仅让其在全球市场名声大噪，而且对其技术实力和品牌价值提升等方面都产生了积极的影响。不过吉利收购完成后，如何将沃尔沃的技术消化吸收，却成了难题所在。

因为由于沃尔沃部分技术是与福特汽车共同研发，所以即使将沃尔沃收入囊中，也不能直接拿到其先进技术，需经沃尔沃董事会和管理层的同意。

为此，吉利耗费了大量时间和经历，经过一系列辗转腾挪才逐渐将技术化为自己所有。其中，最为标志性的就是2013年，吉利与沃尔沃共同组建了中欧汽车技术中心（CEVT），并为此开发出了紧凑型模块化架构（CMA），这一架构几乎成就了吉利当前所有热门车型。在与沃尔沃的亲密合作下，吉利还孵化出了领克品牌，并联合打造了浩瀚SEA架构。

在此之后，吉利开始着手发展新能源汽车。2015年，吉利发布“蓝色行动计划”，计划2020年实现新能源汽车销量占总销量的90%以上。在这个时间段，吉利并购或创建的公司也多是与电动汽车有关。2013年，收购英伦电动汽车（LEVC）；2014，收购了英国电动汽车研发公司EmeraldAutomotive；2016年，吉利成立吉利新能源商用车公司，由新发布的远程汽车和伦敦出租车（原英国锰铜）组成，聚焦新能源商用车的研发；2017年，沃尔沃和吉利控股共同创立了电动汽车品牌极星；2019年，吉利纯电品牌几何在新加坡正式发布。

不过通过“买买买”战略的吉利，在新能源上却未见成效。几何品牌因为“油改电”路线、B端市场等而销量惨淡，极星品牌也因为定位小众而始终不温不火。数据显示，2020年，吉利新能源板块销售6.8万辆，仅占整体销量的5%，与蓝色行动计划相差甚远。2021年，李书福无奈承认“蓝色吉利行动”的失败，并发布“两个蓝色吉利行动计划”，企图拿到新能源汽车的入场券。2021年，吉利成立纯电品牌极氪汽车，李书福亲自出任极氪公司董事长，颇有毕其功于一役的态势。

尽管如此，经过多年的并购，吉利的技术实力依然是有目共睹的。而在随后的收购中，吉利也开始反向输出技术。2017年，吉利收购马来西亚DRB-HICOM集团旗下的宝腾汽车49.9%的股份以及豪华跑车品牌路特斯51%的股份。在4.63亿林吉特（约合人民币1.08亿元）的交易中，吉利博越的平台作价就高达2.90亿林吉特，超出了现金交易部分。

2018年，吉利通过旗下海外企业主体收购戴姆勒9.69%具有投票权的股份，成为戴姆勒最大单一股东。随后，二者开始在品牌和技术上展开合作。吉利旗下的曹操出行与戴姆勒旗下的戴姆勒移动服务公司共同合资组建了蔚星科技有限公司，布局高端出行；吉利还和梅赛德斯-奔驰正式成立smart品牌全球合资公司，致力于将smart打造成为全球领先的高端电动智能汽车品牌。

2022年5月，吉利豪掷14亿美元，收购了雷诺韩国汽车34.02%的股份。双方利用CMA架构和雷神动力混动技术，在韩生产、销售雷诺品牌的燃油和混动汽车。同年9月，吉利宣布完成对英国超豪华性能品牌阿斯顿·马丁7.60%的股份收购，成为阿斯顿·马丁的第四大股东。

不过当时股市并未因为其收购阿斯顿的消息而上涨，业内分析认为，吉利入股阿斯顿·马丁或许是为了其豪华品牌的溢价，但是没落的豪华品牌究竟能为吉利带来什么仍充满未知数。

吉利的供应链王国

为了摆脱对技术、资源等方面的依赖，吉利通过投资并购加自建的方式，形成了全球化研发网络和供应链体系，避免因过渡依赖供应商而被卡脖子的风险。

2009年，吉利收购澳大利亚变速器制造商DSI的全部股权。这也是全球仅有的两家独立于汽车整车企业之外的自动变速器公司之一。两年之后，吉利在国内成立了吉盛国际动力传动系统有限公司，DSI中国第一个工厂在湘潭建成并成功投产，填补了国产高档自动变速器领域的空白，打破了外资垄断市场核心技术的局面。

电池方面，2013年和2017年，吉利相继成立了威睿电动汽车苏州和宁波公司，二者专门为吉利旗下品牌提供电池包产品。此外，吉利还投资了卫蓝新能源、衡远新能源、孚能科技等动力电池企业。

2015年，吉利以2.8亿元收购了位于冰岛的碳循环国际公司的股份，成为其董事会成员和重要股东。该公司拥有的可再生清洁能源和采集二氧化碳合成清洁甲醇燃料等领先世界的技术，对于吉利甲醇汽车的发展起到了助推作用。

在软件和芯片方面，2017年，李书福和沈子瑜共同创立了亿咖通。该公司主营业务是汽车软件的研发。其中，亿咖通正在自主研发全栈式汽车计算平台。 2021年，亿咖通与沃尔沃在哥德堡成立合资公司，联合开发适用全球市场的新一代车载智能操作系统。

图片来源：亿咖通

近几年，由于部分国家的技术封锁，芯片成了国内企业被卡脖子最严重的领域之一，而吉利早已在自研车规级芯片。2019年，亿咖通与半导体厂商ARM中国共同出资成立芯擎科技，由“芯擎”科技自研的“智能座舱芯片SE1000”采用了车规级7纳米工艺，是中国第一颗7纳米制程的车规级SOC芯片。

除了自主研发，吉利还投资了相关企业，做多手准备。2020年10月，吉利投资了导航芯片及产品制造商华大北斗，次年2月，又投资了国内车载芯片厂商地平线，5月投资了光刻领域的源卓光电科技。

随后，吉利又与亿咖通于2021年联合创立了汽车智能化变革的智能机器人公司——吉咖智能，主打感知、算法、底层软件、硬件等全栈技术的研发。

在原材料的研发上，吉利也有布局。2019年，广西自治区、百色市人民政府引入吉利，对百矿集团开展混合所有制改革。混改后，吉利百矿集团构建起煤电铝一体化、生态锰产业一体化的循环经济产业体系。同年，吉利还参投了新能源材料研发商科力远，并成为第二大股东。

吉利还将手伸到了换电领域。2016年4月，吉利设立了聚焦换电技术研发易易互联科技，负责换电技术和换电站运营。2021年，吉利收购力帆股份，将旗下枫叶品牌换电型纯电动车授权力帆科技生产。2022年年初，吉利还和力帆科技共同组建睿蓝汽车，聚焦换电产品和换电服务的落地，并联合曹操出行开拓B端市场，再加上吉利商用车阳光铭岛等企业，吉利的换电产业已基本覆盖乘用车和商用车两大板块。不过吉利仍需避免走了几何的老路，此前，几何汽车因为布局B端市场而饱受诟病。

为未来布局

纵观近几年的投资，可以发现，吉利正一步一步朝着未来生态的规划布局。李书福认为：“未来跨界打造用户生态链，依法构建企业护城河已成大趋势。”

吉利率先从太空入手。2017年，吉利与世界上第一家飞行汽车公司——美国Terrafugia飞行汽车公司达成最终协议，收购Terrafugia的全部业务及资产，并以中文命名太力飞行汽车公司。

2018年11月，吉利与航天科工签署战略合作协议，开展高速飞行列车、工业互联网等领域重大项目合作，共同推动相关领域技术发展及技术产业化转化；2019年，吉利和戴姆勒参加了德国城市空中出行公司Volocopte的C轮首轮融资，双方各持股10%；2020年，太力飞行汽车公司与2020年收购的傲势科技组合成“沃飞长空”，旗下包含太力飞车、傲势无人机等品牌；2020年，吉利旗下时空道宇成立上合航天公司，致力于成为全球领先的中低速卫星通信运营商，构建空天地海一体化数字生态网络。

不过想要构建天地一体化立体出行生态，卫星是吉利难以绕过的坎。2018年，吉利创立时空道宇，开始布局航天卫星领域，覆盖从研发、制造到应用全产业链，吉利也成为了中国首家自主研发低轨卫星的汽车企业；2019年，吉利又成立星空智联，该公司拥有国内首个商业化卫星智能AIT（集成总装测试）中心，是中国首个深度融合航天制造和汽车制造能力的卫星量产工厂。2021年9月完成首批量产产品下线，这也标志着吉利商业卫星正式步入批量化生产阶段。

中国工程院院士刘经南教授曾表示，高、中、低轨卫星与地基增强系统相结合，才能构建起理想的高精卫星定位导航系统。吉利显然在谋划着这一点，据吉利官方介绍，吉利自建的低轨卫星星座（吉利未来出行星座），可实现高精度定位和组合导航，结合自研的高精地图，囊括高精度、高动态和多维度等特点，可提供道路信息、环境信息、实时动态信息等。如此以来，吉利的卫星网络和高精地图，将与吉利汽车形成协同效应，为未来的自动驾驶奠定基础。

打造用户生态链，手机也是必不可少的一环。李书福就表示，造手机是为了打造生态圈、车机一体化、增强软件能力，同时更是为了让智能汽车更有竞争力。

图片来源：星纪时代

为此，吉利旗下星纪时代于2022年7月完成对手机厂商魅族79%股权的收购。在收购后，魅族的商业之路也就此改变，同年11月，魅族打造的车机系统FlymeAuto正式发布。星纪时代副董事长、魅族科技董事长沈子瑜曾透露，未来，星纪时代和魅族两个品牌的产品都会围绕Flyme操作系统，将手机上的体验赋能到智能车机上，包括赋能到其他终端上，实现多终端、全场景的融合体验目标。有业内人士如此评价道，科技领域布局目前看来对吉利没有明显帮助，可能会在未来竞争中带来正面拉动作用。   

除此之外，吉利在铁路、船舶方面均有涉足。2018年，吉利携手腾讯、中国铁路投资有限公司共同成立国铁吉讯，基于高铁出行场景为用户提供多种站车一体化、线上线下协同出行服务。2022年10月，比亚迪的关联公司在山东烟台一家船厂订造多达8艘可装载7700辆汽车的滚装船，总造价接近50亿元。

总结：“鸡蛋不要放在一个篮子里”，诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾曾提出这一投资理论，这也成为了如今投资领域的黄金法则。吉利“买买买”的投资理论，有着同样的投资逻辑。不过吉利的并购策略，也有诸多弊端之处，此前吉利汽车闯关科创板失败，就与科技研发不足有着莫大的联系。这也为吉利提了个醒——并购很香，但自研仍很重要。