德国叫停赛微电子收购案，中资海外投资难度加大

11月10日，赛微电子发布公告称，公司及境内外相关子公司于9日晚收到德国联邦经济事务与气候行动部的正式决定文件，禁止瑞典Silex收购德国FAB5。

Silex是赛微电子位于瑞典的全资子公司，而德国FAB5指的是汽车芯片制造商Elmos在当地的所有产线资产，即标准的8英寸晶圆产能。去年12月，赛微电子和Elmos签署《股权收购协议》，Silex拟以8450万欧元（折合人民币为60,690万元）收购德国FAB5。

彼时赛微电子称，若交割顺利，德国FAB5将在2022年7月成为公司全资子公司。然而，收购审查历时10个月，德国政府的一纸通知，宣告了这场中资海外收购案以失败告终。

禁止禁令

 德国联邦经济部近日表示，中资企业收购芯片厂“将对德国的公共秩序和安全构成威胁”。即便有附加条件，也不足以消除隐患，禁止是唯一的途径。

近年来，芯片制造独立性与供应链自主可控的关联愈发紧密，尤其因缺芯导致的汽车减产量严重冲击到全球经济。比如，德国拥有大众、宝马、戴姆勒等汽车品牌，占德国整体经济产出大约5%，涉及的就业岗位超过80万个。一旦汽车行业发展遭遇瓶颈，影响将极为可观。

以至于各国政府纷纷出台相关激励举措，加大对本土芯片制造业的扶持。包括美国也一改往日轻资产策略，对芯片制造市场展现出更大的野心。但显然，这只是直接原因，而非最根本的原因。

据德国之声中文网报道，德国联邦经济部部长哈贝克正打算总体上提高中资企业在关键技术领域收购德国企业的难度。德国内部也不乏观点认为，禁止中资收购芯片制造企业是合理且必要的。

这意味着，中企海外并购的难度恐会进一步加大。

无独有偶，德国政府几乎在同一时间叫停了中企的另外一笔收购案。目前尚不清楚是哪家中企，已知被收购方是当地提供晶圆温度测试技术的ERS Electronic。

两笔交易，没有转圜余地。只是比起防止关键技术外流，此次禁令更像是一种“防卫过当”。早在2016年，福建宏芯基金收购德国半导体设备供应商爱思强（Aixtron）时，就曾遭遇审查危机。当时这笔交易也不了了之，据德媒披露是美国以国家安全为由对德方施压。

落后的工艺

而此次，从收购主体来看，Elmos成立于1984年，产品涵盖电机驱动IC，电源管理IC，汽车安全芯片，网络通信接口IC以及包括ToF在内的传感器等六大产品线。据其官网介绍，平均每一辆新车要用到7颗Elmos芯片。

图片来源：Elmos官网

据了解，德国FAB5生产的芯片主要用于汽车行业，广泛应用于各类汽车的安全气囊系统、制动系统、中控显示、车灯调节控制、发动机控制、LED环境灯光、自动驾驶系统、空调系统、电子电气系统，同时还涉及在智能家居领域的应用。

从工艺节点来看，德国FAB5所使用的350nm相对老旧，据悉Elmos已不在自己的生产线上使用该种工艺技术。结合赛微电子之前的说法，Elmos希望完成商业模式的转型，从IDM转型为芯片设计公司。以轻资产的方式加大对芯片设计的投入，提升市场竞争力。

而赛微电子在MEMS芯片工艺开发和晶圆制造领域深耕二十余年，该公司也在积极布局GaN材料与器件业务。企查查显示，“国家大基金”目前持有赛微电子12.05%的股份，为第二大股东。

图片来源：企查查

如果赛微电子成功收购德国FAB5，不仅能将业务触角延伸到汽车电子领域，还能迅速掌握车规级芯片量产能力，并顺势拿下国际一线客户，双方几乎是双赢。但赛微电子已经和这个机会擦身而过。

到底是忧心国家安全风险，还是担心先进技术外流到中国，其目的不言自明。毕竟是禁止还是允许，归根究底还得取决德国政府的态度。事实上，被贴上特别标签的中企，在海外并购方面失利的，不止这一家。

去年，闻泰科技旗下安世半导体以6300万英镑收购了英国最大的芯片制造商Newport Wafer Fab（简称“NWF”），虽然已经完成过户手续，但英国政府还未作出最终决定。

9月份有消息称，英国更倾向于否决该收购案。另外，智路资本收购韩国半导体厂商Magnachip一事，也在业界掀起了不小波澜。不过在美国干预下，这笔价值14亿美元的海外收购案也胎死腹中。或许随着中国半导体技术发展提速，海外并购的难度只会加大。