美国对华芯片出口限制加码，全球芯片行业蒸发2400亿美元

10月7日，美国拜登政府公布了一系列全面的出口管制措施。根据新规定，除非获得美国政府的许可，美国企业不能再向中国芯片制造商提供可以生产先进芯片的设备，这些先进芯片包含16纳米以下的逻辑芯片、18纳米以下的DRAM芯片和128层及以上的NAND芯片等。

目前被要求停止向生产先进逻辑芯片的中国工厂发货的美国芯片设备制造商包括KLA Corp、Lam Research Corp和Applied Materials Inc。此外，有消息称其他国家可能会采取类似行动，以确保国际合作。

图片来源：美国政府官网

美国此举在股市引起了一场轩然大波，中国、日本和韩国的相关芯片股大幅下跌。10月11日，台积电股价下跌超过7%，系2021年5月以来最大跌幅；三星电子股价创一年来最大跌幅；东京电子（Tokyo Electron）跌幅高达5.8%。10月10日，费城证券交易所半导体指数创自2020年底以来的最低收盘价，随后两天大跌超过9%。根据彭博社汇编的数据，自10月6日收盘以来，全球芯片股蒸发超过2400亿美元。

中国芯片产业或将遭受重挫，需大力扶植本土产业

AJ Bell分析师Danni Hewson也指出，“美国芯片出口措施将阻碍中国的芯片行业。”专家表示，新规定将产生广泛的影响，减缓中国发展本土芯片产业的努力，并影响众多领域的研发推进，包括人工智能、数据中心和其他许多由超级计算机和高端芯片驱动的领域。

韩国投资与证券公司（Korea Investment & Securities）分析师Chae Minsook也在一份报告中写道，“随着美国最新的出口管制措施实施，中国将很难制造和开发半导体，因为大多数半导体设备都由美国及其盟国主导，例如日本和荷兰。如果不采用先进的设备，就不可能维持芯片行业的发展。”

图片来源：中芯国际

上海咨询公司ICWise的研究负责人Gu Wenjun在一份研究报告中写道，“中国存储芯片的发展将受到限制，因为没有机会升级工艺设备，就没有机会扩大生产，市场也将随之流失。”

具体看来，美国新规定将影响到中国芯片代工制造商中芯国际和华虹半导体，以及存储芯片制造商长江存储和长鑫存储。在存储芯片领域，行业观察家们认为长江存储和长鑫存储是中国打入全球市场的最大希望，或能与三星电子和美光科技等顶级芯片企业并驾齐驱。但美国新规定将对这两家公司的发展构成重大障碍。

此外，分析师们还认为，高端芯片生产设备供应受阻，也可能对更简单的芯片生产产生连带影响。“就拿NAND芯片来说，用于生产128层NAND的设备也可以生产更简单的64层NAND，”上海咨询公司分析师Stewart Randall说道。

对此，Omdia分析师Akira Minamikawa则表示，“美国此举将促使中国在扶植国内芯片产业方面加快行动。此外，日本企业应该会继续与中国企业进行不受限制的商品贸易，因为生意就是生意。但是日本企业也应该为未来做好准备，随着中国加快发展芯片产业，他们也许会在十年或二十年后失去所有的中国客户。”

美国新规或对全球产生负面的连锁效应

从全球的角度来看，美国最新的限制措施可能会对整个芯片行业的供应链产生连锁反应，并增加科技股面临的挑战，甚至可能影响东西方国家的创新进程。中国外交部发言人毛宁也表示，这种做法阻碍国际科技交流和经贸合作，对全球产业链供应链的稳定和世界经济恢复都会造成冲击。

图片来源：SK海力士

从芯片行业供应链的角度来看，对于在中国设有工厂的芯片公司（包括非美国公司）来说，这些规定将带来额外的阻碍，企业进口还需得到美国政府的批准。韩国存储芯片制造商SK海力士在中国设有工厂，这些工厂也是该公司向世界各地输送零部件的供应网络的一部分。10月11日，SK海力士的股价也受到了影响，下滑3.5%，随后跌幅有所收窄。

对此，韩国独立议员Yang Hyang-ja表示，“美国当局不太可能对流向韩国企业旗下工厂的半导体设备实施严厉的出口管制，因为美国目前还需要时间观望此次行动在全球价值链中的影响。”但韩国工业经济与贸易研究所的高级研究员Kim Yang-paeng认为，“韩国芯片制造商寄希望于向美国寻求豁免可能是一种幻想。”

从科技股挑战加剧的角度来看，一些行业专家认为，这项禁令还可能打击中国科技巨头的商业数据中心。阿里巴巴和腾讯都广泛依赖数据中心，这两家公司的股价在10月10日分别下跌3.3%和2.5%。商汤科技的股价也暴跌5.7%。

而对于向中国供货的主要供应商英伟达和Advanced Micro Devices来说，挑战更是加剧。Hargreaves Lansdown分析师Susannah Streeter表示，“鉴于英伟达已经面临着因供应链中断和游戏机需求放缓而带来的巨大挑战，美国新规来得不是时候。”英伟达第三财季展望中包括约4亿美元的在华潜在销售额，如果中国企业不想购买英伟达的替代产品，或美国政府未及时或拒绝向其重要客户发放许可证，该公司可能会损失4亿美元的在华销售额。

此外，AJ Bell分析师Danni Hewson还指出，“这些措施将破坏众多的增长计划，可能会使东西方国家的创新受挫。在接下来的几天里，将会有很多董事会召开高层会议，评估美国出口管制的影响。”