中金资本王曙光：从投资视角看中国新能源汽车行业

6月27日-29日，2022中国汽车供应链大会暨首届中国新能源智能网联汽车生态大会在湖北武汉经开区举办，本届大会主题为“融合创新、绿色发展——打造中国汽车产业新生态”。大会由工业和信息化部、湖北省人民政府、中国机械工业联合会联合指导，中国汽车工业协会和武汉市人民政府共同主办，武汉市经济和信息化局、武汉经济技术开发区管理委员会、武汉市智能汽车产业促进会和汽车纵横全媒体协办，东风汽车、黑芝麻智能和地平线为合作伙伴。岚图Free、岚图梦想家和东风风神皓极作为本次大会的官方服务用车，为大会嘉宾提供出行服务。其中，在6月28日下午举办的“产融协力—培育汽车产业升级新动力”主题论坛上，中金资本运营有限公司董事总经理、联席负责人王曙光发表主题演讲。以下内容为现场演讲实录：

谢谢会务组的邀请，很高兴今天下午能够有机会，跟大家分享从投资人的角度怎么看新能源汽车行业。

首先讲讲对新能源汽车的洞察。现在汽车行业确实是在一个很有意思的时机，大家可以看下一页。整体来看，中国汽车市场稳步增长，新能源汽车的渗透率迅速提升。去年是具有里程碑的一年。中国的汽车保有量突破了3亿辆，10个人里面有2个人有车。与此同时，新能源汽车行业这些重要的新势力也好、传统势力也好，都进行了大规模投资，使得销量在补贴退坡了之后依然能够迅速地增加。去年全年，新能源汽车渗透率达到了13.4%，12月份更是达到了19%，2022年前5个月渗透率突破了20%。

如果把新能源汽车和智能手机类比，大家会发现，买了新能源车，它更多是一个电子产品，在车上享受的服务其实跟很多手机用户享受的服务是类似的。大家如果看智能手机崛起的曲线，我们会发现跟中国新能源汽车的发展曲线是也是类似的。大家可以看到，全球智能手机在2008年的时候达到了10%左右的渗透率，之后快速地爬坡，到了S曲线中的快速上升阶段。2021年中国的新能源车所处的时间就可以与2008年全球智能手机快速上升的这一年类比，我们认为中国的新能源车将会比全球更快的进入到S曲线中的陡峭增长阶段，欧洲会紧随其后。有增长的经济体，老百姓有经济消费能力的经济体，会逐一进入到这个阶段。

中国的新能源汽车渗透率，按照我们公司的预测，2025年将达到30%，2030年将达到60%，2050年将达到90%。当一类产品的功能不断增加，对老产品有颠覆性的改变，以及它的成本和价格不断下降的时候，这个渗透率会改变得更快。有可能到2040年基本上就是新能源汽车的天下。这里还是给了一个比较保守的预估。

在这样一个大的形势下，新产品将会替换老产品。而新产品的生产和老产品不一样的时候，我认为它会带来产业链的重新调整。以中国为例，中国有6大传统汽车生产基地。但是从新能源车的生产来说，它的生产要素跟传统车的生产要素又有些不一样。同时，新能源汽车的供应链也跟传统汽车不一样。因此，从传统汽车到新能源汽车，并不是随着时间的推移就能够无缝衔接。新的产业的聚集地未来5年将陆续出现。