浙商证券邱冠华：国产崛起与电动智能将是汽车板块未来投资主线

第八届电动汽车百人会论坛于3月25日-27日在北京召开，本届百人会论坛以“迎接新能源汽车市场化发展新阶段”为主题，就新能源汽车市场化发展新阶段政策调整、碳中和目标下国际合作与政策协同、下一代动力电池产业化及产业投资与创新等话题展开深度研讨。

在27日下午举办的新能源智能汽车投资与创新论坛中，浙商证券首席战略官邱冠华发表了讲话。

浙商证券首席战略官 邱冠华

以下为演讲实录：

尊敬的各位领导、嘉宾和朋友，大家好！我是浙商证券的首席战略官兼研究所所长邱冠华，非常荣幸受邀参加本次中国电动汽车百人会，作为与百人会深度合作的券商研究所代表，请允许我做一个简单的介绍。

浙商证券是一家全国综合性券商，是迄今为止业内首家也是唯一一家将研究作为头号工程的券商。浙商证券研究所致力于通过深度、专业、前瞻的研究，挖掘投资价值，力争成为一家对上市公司研究最广、最深、跟踪最紧最好，服务最全最优的券商研究所。在上市公司与机构投资者之间搭建起深度交流的平台和桥梁。

今天讨论的话题是“多层次资本市场如何更好的助力新能源与智能汽车发展”。

新能源汽车作为战略性新兴产业的重要组成部分，是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，也是浙商研究所重点布局的研究领域。接下来，我将以“优质投研赋能，助力企业高质量发展”为题进行分享。

在电动化、智能化、网联化的产业趋势下，汽车技术正在能源、动力系统、软硬件架构、智能、应用场景和用户体验等方面实现革新。汽车由过去的单纯的机械代步工具向新一代移动智能终端转变。汽车电子、电气架构由分布式走向集中化。软件体系的差异化将成为未来汽车价值差异化的关键，软件和服务能力将成为未来汽车产业里最重要的竞争力。在商业模式上，车企也从单纯出售汽车硬件，转变为出售硬件和售后服务。碳中和、国家能源安全是汽车行业百年未有之大变局，为中国汽车产业转型升级带来了历史性机遇。

大力发展新能源汽车产业是实现碳中和的重要环节。2020年，我国在联合国大会上提出，二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。汽车行业在人类二氧化碳的排放量接近10%，2020年汽车在使用阶段的碳排放量占了总排放量的九成。从能源转化效率的角度来看，电动车超过内燃车的2倍，大力发展电动车对节能减排意义重大。

我国对石油进口依赖度比较高，推动能源结构从化石燃料向新能源方向转型，将有助于中国提升能源独立性，保证能源的安全。

在企业战略方面，我国自主品牌在电动化、智能化的布局较早，转型意愿比较强，从外部条件来看，中国实现了三电系统产业链的自主可控，大数据、人工智能、5G、充换电设施等新基建也为网络升级奠定了基础。中国汽车行业进入了黄金时期。

2017年-2021年，我国新能源乘用车销量复合增速已经达到55%，2020年的下半年开始，新能源汽车从政策驱动向市场驱动转化，供给端爆款的推出刺激了需求的增长，随着特斯拉的国产化，以及国内头部新能源车企、新势力等车企陆续推出优秀产品力的新能源车型，   我国新能源的销量持续超预期，2021年新能源乘用车销量同比增长了1.7倍，渗透率从之前不到5%，快速提升到月度渗透率突破20%。由于在新能源车市场获得突破，2020年下半年开始，我国自主品牌汽车市场份额持续提升。从2022年前两个月销售情况来看，自主品牌乘用车市占率达到45%。

展望未来，我们认为自主品牌崛起还将持续演绎，主要由三大因素驱动：

第一，纯电主流价格带也就是10万元左右的汽车供给改善，车型进一步丰富。

第二，自主品牌迎来混动元年，有望挑战10-20万元燃油车市场。

第三，智能化加速，自主优势更为明显。

随着新能源汽车市场的份额不断扩大，整车及相关产业链互相成就，国产汽车产业链也将崛起，借助规模优势实现赢者通吃。传统燃油车时代的整零配套大部分是外资零部件企业给外资整车配套，电动智能车时代将发生迭代，这使得车企对零部件响应服务效率大幅提高，部分相对封闭的供应链迎来国产替代破局点。

同时，电动智能将催生大量增值零部件，国产零部件凭借响应速度、前瞻布局、性价比等优势，有望在电动智能化过程中诞生出具有国际竞争力的企业。在这个过程中，可以重点关注一体化压铸、驾驶智能化、座舱智能化、乘用车座椅国产化四个细分领域。国产崛起与电动智能是汽车板块未来十年，甚至更长一段时间最确定的投资主线，需要自上而下把握国产崛起与电动智能双击的产业趋势和机会。

券商研究所作为资本市场中最重要的中介枢纽，要积极探索研究赋能产业的新模式、新思路，浙商研究所已经做了重要战略部署，要加强产业链深度研究，努力实现研究与财富管理相结合，产和融相结合，打造银行、机构、产业、投资生态圈，打通大财富、大资管、大投行双循环，为金融服务实体经济探索一条创新之路。

近年来，中国多层次资本市场不断完善，券商研究所与产业投资人各尽其职，多维度发挥角色价值，对于未上市的创新企业，产业投资人带去了更多的产业资源，助推行业技术变革创新，对于已上市的企业，券商研究所通过搭建高效的沟通平台，让上市企业更好地借助资本市场展现价值，增资扩股，加速产业聚集和技术革新。

2021年5月份，浙商证券与长沙银行在长沙举办了以“融合创新”为主题的资本市场湘江峰会，首次通过券商与银行联合，共同为上市公司和财富管理搭建互动交流的平台，这次活动浙商研究所邀请了383家上市公司，140位公司董事长、总裁，113家拟上市公司，137家金融机构、128位百亿基金经理，16位基金公司董事长、总裁就上市公司高质量发展、金融机构深度合作、高效服务实体经济等主题进行了深度的交流，得到了地方政府、产业企业以及投资者的广泛认同。

“十四五”规划和《2035年规划远景目标纲要》明确提出，要聚焦新能源汽车等战略新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能，在新阶段、新起点上资本市场更要积极融入国家发展战略，推动科技、资本与实体经济高效互动和良性循环，服务实体经济高质量发展。浙商研究所将进一步发挥自身研究优势，在资源优化配置和企业高质量发展过程中发挥应有作用。

最后，祝愿中国自主新能源汽车产业发展一路高歌猛进，越来越好。祝各位领导、嘉宾和朋友身体健康，工作顺利。谢谢大家！