福耀玻璃半年报：利润下降36%，美国两家公司亏损近3亿

8月21日晚间，福耀玻璃发布2020年半年度报告。报告显示，福耀玻璃上半年实现营业收入81.21亿元，同比下降21.06%；实现净利润9.64亿元，同比下降35.97%。

单季度来看，受海内外疫情和去年同期高基数影响，今年二季度中，福耀玻璃营业收入39.51亿元，同比下降26.21%，环比一季度也下滑了5.27%；净利润则为5.04亿元，同比下降43.97%，但环比一季度上涨了9.58%。

对于业绩的滑坡，福耀玻璃在其报告中指出，受疫情的影响，全球汽车产销量同比骤降，其下游客户订单需求减少。其中，中国市场方面，据中国汽车工业协会统计，今年上半年中我国汽车产量为1011.2万辆，同比下降16.8%，其中乘用车产量为775.4万辆，同比下降22.5%；同时海外市场方面，报告提到，德国FYSAM汽车饰件项目整合期及受疫情影响产生利润总额为-2617.12万欧元，使公司利润总额同比减少1.48亿元，而福耀玻璃位于美国的FYSAM、福耀玻璃美国有限公司分别在上半年亏损了2.06亿元、9211万元。

值得注意的是，今年上半年福耀玻璃的毛利率为35.74%，比上年同期减少1.79个百分点。其中，上半年福耀玻璃汽车玻璃毛利率为32.58%，比上年同期减少1.90个百分点。对于毛利率的减少，福耀玻璃解释称，“主要由于疫情影响，汽车行业持续负增长，导致汽车玻璃销售收入下降，折旧、摊销占收入比重增加。”

尽管业绩仍未低迷，但自今年6月以来，福耀玻璃的股价却在持续上涨，截止8月21日，其股价收于28.44元，期间曾突破30元每股，突破了2018年1月的历史高点，较4月末反弹已经超过50%。

图片来源：富途牛牛

消息面来看，6月1日福耀玻璃与京东方举行战略签约仪式，根据协议，双方将在汽车智能调光玻璃和车窗显示等领域进行战略合作；7月1日，福耀玻璃与北斗星通智联科技有限责任公司在签订战略合作协议，双方将结合各自产业资源和技术优势，共同致力于GNSS高精度定位与通信多模智能天线+汽车玻璃融合的解决方案创新开发与产品化，推动汽车智能网联化相关技术的商业应用；随后，搭载了福耀玻璃“三防”双层玻璃的比亚迪汉正式上市。

基于此，更多证券机构对福耀玻璃下半年及未来业绩持有较好预期。

眼下，包括中汽协、乘联会以及盖世汽车研究院均认为，基于上半年受疫情压制的汽车消费需求或在下半年持续释放，且基于各级地方政府为促进消费而出台的一系列汽车相关刺激政策及新能源汽车下乡活动，下半年乘用车销量环比回升的可能性较大。

根据乘联会最新销量数据，7月我国狭义乘用车批发销量达163.0万辆，同比增长9.0%；前7月累计销量934.3万辆，同比下降18.4%，但比1-6月的累计降幅收窄4个百分点，全国乘用车车市保持了良好回暖势头。

从这一市场趋势来看，上述市场预期的逻辑基本成立。而从这一逻辑出发，拥有国内汽车玻璃市场近七成份额的福耀玻璃，或能较早享受市场回暖带来的业绩上涨。

与此同时，随着特斯拉Model3等爆款车型的量产，其全玻璃车顶正不断受到消费者的青睐，未来有望像中控大屏一样成为在电动车领域的标配产品，但就玻璃用量而言，全玻璃车顶的单车价格是全景天窗玻璃的5倍以上。此外，有分析认为，汽车玻璃的用量在新能源汽车时代将大大增加，基于全球汽车产业加速电动化转型，福耀玻璃也将充分收益。

就数据显示，福耀汽车玻璃ASP（平均单价）已由2013年的132.5元/平方米上升至2019年的173.8元/平方米，年复合增长率达到4.6%。在汽车玻璃结构优化以及消费升级的背景下，这一趋势仍在继续。

此外，目前欧洲汽车产业逐渐恢复，其德国FYSAM汽车饰件项目整合工作将加速推进，预计2020H2 随着欧洲工厂整合完毕、国内开拓取得突破，福耀玻璃的盈利能力也将逐步改善。基于此，福耀玻璃业绩或在下半年迎来显著拐点。