蔚来汽车：首次单季度毛利率转正，第一辆BaaS模式车辆已完成验证

2020年8月11日，蔚来汽车于美股盘前公布其第二季度财报。根据财报内容，蔚来第二季度营收37.2亿元，同比增长146.5％，环比增长171.1％。第二季度整体毛利润率为8.4%，2019年同期为-33.4%，2020年第一季度为-12.2％。其中，2020第二季度汽车毛利率达到了9.7%。值得注意的是，这是蔚来6年来首次单个季度毛利率回正。

蔚来单季度汽车毛利率 图片来源：蔚来汽车

蔚来交出历史最好季度成绩

在2020年第一季度财报会上，李斌曾表示第二季度整车销售毛利率预计转正并将超过5%。对此，许多投资者及媒体把目光都聚焦到蔚来第二季度毛利率的表现上，如今第二季度实现了9.7%的毛利率，超过了预期，李斌兑现了他的承诺。

第二季度蔚来经营性亏损为11.6亿人民币，同比减少64%，环比减少26.1%。

蔚来季度经营性亏损金额 图片来源：蔚来汽车

车辆交付方面，蔚来第二季度汽车交付量为10331辆，首次实现单季度交付破万。2019年同期交付3553辆，同比增长190.8%。第二季度汽车销售额为34.86亿元，2019年同期为14.15亿元，同比增加146.4%。

目前蔚来有ES6、ES8两款车辆在售，从2019年10月开始，ES6连续蝉联中国电动SUV市场的销量冠军。2020年上半年，ES8也获得了中国40万以上中大型豪华电动SUV的销量冠军。

毛利率的转正、销量过万对于蔚来汽车来说有着历史性的意义，自蔚来成立以来，蔚来一直面临严峻的资金问题，进入到2020年以来，蔚来似乎度过了生死线，4月份蔚来中国成功落户合肥，累计融资超100亿元。资金的缓解及运营方面的改善使得车辆的生产、交付速度提升，无论是资本市场还是用户群体，对蔚来的好感度在逐步提升，良性循环效应显现。

蔚来汽车CFO奉玮表示，由于第二季度的强劲交付，公司的汽车业务毛利率大大超过了此前5%以上的目标，原因是车辆交付的数量不断扩大，平均每辆车的收入更高，以及材料成本降低和制造效率提高。

随着车辆交付数量的增加，蔚来的用户基础在逐渐变大，加上BaaS等服务模式的推出，蔚来的未来市场或许更加广泛。针对第三季度，蔚来汽车预计第三季度汽车交付量为11000辆-11500辆，第三季度营收为40.48亿元—42.12亿元，较2019年同期增长约120.4％—129.3％。

财报发出后，蔚来盘前股价一度涨超10%。

总的来看，蔚来在第二季度交出多个“第一”，是成立以来最好的季度成绩，打破了多方对它的质疑。

同时，蔚来已公布2020年7月份的交付成绩。7月份蔚来共交付新车3533台，超2019年同期4倍，其中，ES8交付923台，同比上涨463%，ES6交付2610台，同比上涨288%。截至7月底，蔚来总计已交付4.96万台，7月新增订单量创历史新高。

蔚来BaaS服务模式方案将在第三季度发布

财报公布后，蔚来汽车举行了财报电话会议。

会议上，李斌表示：“2020年第二季度对蔚来来说具有里程碑式的意义，公司在交付辆、毛利率、运营效率、现金流等各方面都实现了突破。经过一年多的持续努力，蔚来汽车已经找到一个合适的节奏，既能对公司近期的运营目标进行严格的管理与执行，也能保证研发和服务体系的投入，建立公司的长期竞争优势。”针对下半年，李斌预估整车和整体毛利率都将超过10%。

蔚来EC6 图片来源：蔚来汽车

2020年7月24日，蔚来智能电动轿跑SUV EC6正式上市，补贴前售价为36.8万元-52.6万元。李斌在会议上表示，EC6受到了市场和用户的广泛认可，开启预订后，订单表现超出预期，新车预计在9月下旬开始进行交付。

研发方面，李斌会议上表示，公司将加大自动驾驶技术的研发投入以建立行业领先的技术优势。针对记者提问有关蔚来自动驾驶级别这一块，李斌对记者表态说，对于自动驾驶的研发，蔚来更看重两方面给用户带来的利益，一个是车辆能够解放用户多少时间，另一个是与人驾驶相比，自动驾驶带来减少事故的概率，这两点是蔚来评估自动驾驶技术非常核心的指标，这和通行定义的Level 3和Level 4水平还是有很大的区别的。

产能方面，李斌透露，蔚来的制造团队正在将合肥工厂的生产节拍从15JPH提升到20JPH。于此同时，蔚来也在协调供应链合作伙伴来提供产能，将在8月底9月初达到单月单班4500至5000台的全供应链的产能。

2020年以来，政策风向逐渐偏向于换电模式。目前，蔚来换电站已建成142座，覆盖全国63个城市。对此方面的业务，李斌表示，蔚来车电分离的创新业务模式已取得重大进展，公司已完成整车和动力电池分开销售所需要的产品公告和认证的全部工作，第一辆BaaS模式的车辆也完成了保险、贷款、上牌等流程验证。目前，蔚来正在进行有关BaaS服务模式的准备工作，预计在第三季度正式发布。

同时，李斌透露，蔚来正在筹建电池资产公司，蔚来是其中的发起股东之一，但不是占多数的股份，不会影响到资产负债表，预计在8月份完成电池资产公司的设立。电池资产公司会持有资产，由它来租给用户电池，从而吸引到更多的投资者。李斌认为，这将会建立起一个良性的循环，对行业来说将是一个巨大的改变。

有关生产工厂方面的问题，李斌表示，蔚来目前和江淮汽车的合作非常成功，其生产的车型质量在很多评比里边都是第一名。针对未来双方的合作，李斌表示他非常有信心。对于新建工厂，李斌谈到，目前的工厂在产能方面还有提升的空间，第二工厂的建设不是急需，但已经在规划中，至于是不是自建不是必须的，只要有足够的产能能够保证车辆的生产即可。另外，李斌补充道，现有和江淮合作的工厂，在不需要增加太多投资的情况下，可以做到双班年产15万辆车。

有关新车方面，李斌只是说新车将会是一辆轿车，并没有透露更多的详细信息。