自主零部件企业一季度财报：业绩下滑成主流 德赛西威、万里扬等逆势增长

日前，盖世汽车整理了国内16家主流汽车零部件上市公司在一季度的业绩情况。从中不难看出，一季度疫情对国内汽车零部件企业的冲击十分明显，部分头部零部件企业也难以避免亏损境遇。不过，在业绩下滑的主流态势下，仍然有部分企业逆势增长，例如德赛西威、万里扬等。本文分别从动力电池、汽车电子以及传统零部件领域来具体分析各大领域零部件企业在一季度的表现以及后续的走势。

动力电池领域：头部企业也难免业绩下滑，但后续反转可能性大

因疫情影响，一季度我国新能源汽车市场表现不佳。据中汽协数据，今年一季度，我国新能源汽车产销量分别完成10.5万辆和11.4万辆，同比分别下降60.2%和56.4%。新能源汽车产销乏力直接影响动力电池的装机量，中汽协数据显示，一季度我国动力电池产量累计8.3GWh，同比累计下降58.3%。在此背景下，动力电池以及上游头部企业的业绩也难免下滑。不过长期来看，这些企业仍然保有较大的优势，后续业绩表现有望率先反转。

宁德时代（300750）一季度财报显示，公司期内实现营收90.3亿元，同比下降9.5%；归属于上市公司股东的净利润7.4亿元，同比下降29.1%；扣除非经常性损益，宁德时代净利润为4.3亿元，同比大跌53.2%。宁德时代在财报中明确指出，公司之所以出现业绩下滑，主要是受疫情影响，新能源汽车装机量大幅下滑，动力电池出货量及相应的销售收入随之下降。

图片来源：宁德时代财报截图

即便如此，宁德时代的市场份额仍然不低。据相关机构统计，今年3月，宁德时代市场份额达45.41%，仍排名第一。不仅如此，宁德时代正在进行多方面扩充。产能方面，宁德时代此前提到，公司将总计投资约300亿元用于多个动力电池的生产基地项目，总扩能约97Gwh，达到其2019年已投产58Gwh产能的1.7倍。业务方面，今年宁德时代新成立了多家合资公司，例如上海快卜新能源科技有限公司，拟以此进军充电桩业务，再如新能易事特(扬州)科技有限公司，用以继续加码储能业务。此外，宁德时代此前透露，其将向特斯拉供应锂离子动力电池，供货时间可能在今年下半年。这些都有望为宁德时代接下来的业绩增长提供助力。

同样遭遇业绩下滑的还有国轩高科（002074）。据国轩高科一季度财报，该公司期内实现营收7.3亿元，较上年同期下滑58.4%；归属于上市公司股东净利润为3362.9万元，较上年同期下滑83.3%。扣除非经常性损益，国轩高科净利润为6327.9万元，同比下滑135.9%。

图片来源：国轩高科财报截图

国轩高科营收及利润之所以下滑，疫情自然是一大原因，不过并非唯一影响因素。事实上，此前由于补贴退坡政策、汽车销量下滑、产业竞争加剧等原因，国轩高科业绩表现已经出现下滑，资金压力也在不断增大。今年5月，大众中国和国轩高科签订合作协议，大众汽车将投资约11亿欧元获得国轩高科26.47%的股份，并成为其大股东，国轩高科未来将成为大众汽车的认证供应商，有机会向大众汽车在中国市场的纯电动汽车供应电池。此举或可缓解国轩高科的资金压力，同时也为其进驻动力电池第一梯队带来更多可能性。

以赣锋锂业（002460）为例，动力电池上游企业受疫情影响严重。赣锋锂业一季度财报显示，公司期内实现营业总收入10.8亿元，同比下降18.9%；实现归母净利润774.6万，同比下降96.9%。一季度，公司毛利率为19.5%，同比降低1.9个百分点，净利率为0.5%，同比降低18.5个百分点。

图片来源：赣锋锂业财报截图

赣锋锂业指出，受疫情全球蔓延影响，锂的相关行业持续疲软，锂盐产品价格较上期同期下降，影响公司利润增长。其预计，今年1-6月，公司归属上市公司股东的净利润预计为1.40亿至2.00亿元，同比下滑32%-53%。

据悉，赣锋锂业在锂行业多个产品领域的市场份额占据领先地位，公司的客户不仅有松下、LG化学、宁德时代、比亚迪等全球动力电池头部企业，也有大众、宝马、特斯拉等全球头部车企。与此同时，长期来看，新能源汽车需求仍将保持景气向上趋势，公司将因此受益。基于此，尽管赣锋锂业目前还难免疫情影响，但接下来的增长潜力还是被业界看好的。

汽车电子领域：多企业短期业绩增长受限，德赛西威表现亮眼

当电动化、智能化、自动驾驶、汽车共享、通讯技术等方面均向前推进，汽车电子增速将进一步加快，未来在整车中的比值将快速上涨。不过受疫情影响，汽车终端市场低迷，今年一季度的汽车电子市场也面临景气下滑局面。具体到企业，受各方面因素影响，业绩表现不一。

据四维图新（002405）一季报，该公司一季度营业收入为3.9亿元，同比下降24.4%；归属于上市公司股东的净利润-7259万元，同比下降272.7%。四维图新表示，由于疫情的蔓延，一季度国内汽车销量持续下行，导致公司汽车电子芯片出货量较上年同期大幅降低，销售收入因此减少。另外，四维图新旗下子公司世纪高通等的项目招标、实施、收入确认因疫情出现了延迟，这也对其业绩造成了一定影响。

图片来源：四维图新财报截图

目前，四维图新正处于抢占市场的高投入阶段，单从研发投入来看，近几年四维图新研发投入占营业收入比重基本维持在45%- 55%之间，加之其芯片等业务受乘用车行业不景气影响较大，短期内业绩提升有一定难度。未来随着国内疫情形势的进一步好转，相关招投标陆续恢复，以及高精度地图、自动驾驶等业务的推进，四维图新整体业绩表现或可逐渐改善。

均胜电子（600699）一季报显示，公司2020年一季度实现营业总收入122.2亿元，同比下降20.8%；实现归母净利润5943.5万元，同比下降78.6%；每股收益为0.05元。关于其中原因，均胜电子指出，公司业务遍布全球，自1月末起亚洲、欧洲、北美各地工厂先后根据各地各级政府的要求停工停产协同应对疫情，对公司正常经营活动产生一定影响，导致停产期间销售收入无法实现，另外公司及各子公司在停工期间仍然不可避免的发生人工、折旧和摊销等固定费用。

图片来源：均胜电子财报截图

均胜电子目前有智能车联、汽车电子、汽车安全和汽车功能件四大事业部，汽车电子仅是其业务板块之一。目前来看，这一事业部的体量和营收还不及汽车安全事业部，但对于均胜电子来说是非常有成长价值的事业部。目前，均胜电子正在逐渐加码这一领域的研发投入及量产进程。盖世汽车研究院资深分析师指出，随着新能源汽车、自动驾驶、5G、V2X等市场及技术的发展与成熟，汽车电子及智能车联业务的竞争力将越发突出，与汽车安全事业部主动安全业务的协同发展效应也将愈发增强。

相较而言，德赛西威（002920）在一季度的表现十分亮眼。据德赛西威一季报，该公司一季度实现营业总收入11.5亿元，同比增长14.2%；实现归母净利润5542.5万元，同比上涨27.3%，扭转了2018年乘用车市场下行以来公司的业绩颓势。

图片来源：德赛西威财报截图

德赛西威在一季度之所以能够逆势增长，很大一部分原因在于公司去年获得的众多车企新项目订单在今年一季度继续放量。德赛西威近几年高度重视自主研发，因此提高了公司的相关技术实力，也因此获得更多的配套机会。据悉，去年该公司获得了一汽丰田、长安福特、雷克萨斯等全新客户，并获得一汽大众、上汽大众、吉利汽车等众多车企的新项目订单。

 传统零部件领域：业绩下滑企业居多，但整体情况好于预期

近两年，在车市低迷带来的利润下滑以及新四化浪潮的冲击下，传统零部件企业面临的压力逐渐增大，此次疫情的爆发则为之带来了又一考验。不过，从此次统计的财报情况来看，不乏汽车零部件企业们通过前瞻研发把握市场趋势，使自身在逆境之下取得了超出预期的成绩，甚至有企业实现了营收和利润的双增长，可谓十分难得。

在本次统计的自主零部件企业中，以潍柴动力营收规模最大。据潍柴动力（000338）一季报，公司2020年一季度实现营业总收入389.9亿元，同比下降13.7%；实现归母净利润20.6亿元，同比下降20.3%。报告期内，公司毛利率为22.4%，同比提高0.8个百分点，净利率为6.6%，同比降低0.8个百分点。

图片来源：潍柴动力财报截图

考虑到疫情因素，潍柴动力一季度业绩下滑幅度并不算大，另结合企业情况来看，该公司有望很快实现扭转。一方面，今年7月起，中国重型汽车国六标准将逐步实施，而潍柴动力是业内较早完成全系列国六发动机开发、认证，并推出多款符合国六标准发动机的企业之一，潍柴动力透露，国六发动机大概贵10%-20%，随着大规模应用产品毛利率可以提升。另一方面，潍柴液压动力总成、大缸径发动机将成为在传统基建和“新基建”新一轮投资热潮中支撑起公司业绩的新支点。基于此，潍柴动力预计，其2020年将实现销售收入约1885亿元，较2019年增长约8%。

除潍柴动力之外，郑煤机、万安科技、宁波华翔、万向钱潮因受疫情影响，一季度营收及利润也出现不同程度下滑，威孚高科、东安动力尤其是万里扬则取得了惊喜表现。

图片来源：万里扬财报截图

威孚高科（000581）一季报显示，公司一季度实现营业总收入27.7亿元，同比增长22.1%；实现归母净利润5.5亿元，同比下降20.2%，降幅较去年同期扩大。据了解，威孚高科旗下主要包括汽车燃油喷射系统、汽车后处理系统以及进气系统三大业务板块，其中汽车后处理系统业务占比近4成。此次营收实现增长，分析主要是由于国六实施，威孚高科汽车后处理系统在一季度获得了不错的增长。另根据其此前发布的2019年报，2020年博世汽柴盈利能力有望维持，这将支撑公司2020年盈利。

据东安动力（600178）一季报，该公司一季度实现营业总收入4.9亿元，同比增长20.5%；实现归母净利润-685.2万，上年同期为-390.4万元。受公司向商用车市场转型和国六排放法规等影响，公司发动机总体产销量同比大幅增加，业绩随之上涨。据悉，东安动力一季度累计销售发动机5.95万台，同比增长7.5%。根据东安动力年初披露的2020年度产销计划，该年度公司计划产销汽车发动机28万台。

在本次统计的自主零部件企业中，万里扬（002434）是少数实现营收和利润双增长的企业之一。根据万里扬一季度财报，该公司期内实现营业总收入10.8亿元，同比增长11.9%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长4.9%。这与万里扬变速器近几年配套车型的增多有明显关联。据悉，2019 年，万里扬自主研发的CVT25 和CVT18 先后搭载吉利汽车的远景SUV、远景X3、远景S1、帝豪 GS、帝豪GL以及奇瑞汽车的艾瑞泽GX 等国六车型正式量产，配套比亚迪汽车、观致汽车、野马汽车等相关车型也先后实现量产。基于此，万里扬一季度变速箱销量表现可观，仅从乘用车变速器来看，前3月累计销量达到146587台，同比增长38.67%，后续稳定增长潜力较大。