贾跃亭破产了，但FF还是“独角兽”

为什么估值能值这么多钱？是需要我们看到事情背后本质的。

昨日，胡润研究院发布了《2019胡润全球独角兽榜》。有意思的是，由前段时间宣布破产了的贾跃亭创立的FF，直以300亿元人民币的估值成功入选第57位，相当亮眼。

在榜单上，FF仅次于估值350亿元的美国电动皮卡初创公司Rivian，成为第二大独角兽。而在国内媒体眼中，对于FF的认知，恐怕是跟贾跃亭绑定在一起的。实际上，我们应该看到，贾跃亭的眼光还是相当厉害的。这点我们千万不要否认。

2018年FF的估值还在100亿元，一年过去就涨到了300亿元，为什么估值能值这么多钱？是需要我们看到事情背后的本质的。

专利是未来的硬通货

其实，常识告诉我们，一家初创企业的技术牛不牛，有个重要的参考，就是专利数量。这是绝对的硬指标，不是媒体和营销造势就能够凭空出现的。

FF的前身是Atieva公司，该公司的创始人谢家鹏曾参与特斯拉的创建，并亲自主管Tesla电池管理系统的研发。而Atieva公司的技术团队来自汽车集团和硅谷，FF成立以后，贾跃亭又招募了各方的人才开始造车，顶峰时美国研发团队雇员达1400多人。其中，超过1000名为专业技术人员。就是现在，FF全球仍有600余名员工，重要的技术团队都还在。

从产品来说，FF 91电池包容量达到130kWh，这是迄今为止全球最大的电池包容量。电池续航超过700公里（按照美国EPA标准，续航里程超过378英里），几乎超越目前所有的量产电动车，达到或者超过了大多数传统燃油车型的最大里程。

FF申请的专利数量有近2000件，根据数据显示，在中国和美国共获得互联网智能电动汽车授权专利300多件。其中在美国专利局取得的专利43件，大负载电力输出技术及梯形逆变器率先在美国获得专利。而中国知识产权局的数据显示，FF也是国内专利最多的公司。

此外，FF的专利涵盖三电系统、自动驾驶、车联网、生产和制造领域，可以说相当宽泛。与国内的蔚来、小鹏等造车新势力相比，FF可以算是在汽车专利技术上积累最丰富的公司。

那么，说到专利，造车新势力们就单薄得多了。记者查询国家知识产权局的专利发现，同样是上了独角兽榜、位列57位的“威马汽车技术有限公司”的威马汽车只有25项授权专利，还有“南京知行新能源汽车技术开发有限公司”的拜腾汽车的20项专利，而“智车优行科技有限公司”的奇点汽车则没有授权专利。很明显，虽然这次估值达到200亿，奇点汽车的出局概率太高了。

回头来说，虽然贾跃亭破产了，但FF新任的CEO毕福康就此表示，贾跃亭申请个人破产重组，将彻底解决其在国内的债务问题，不但不会影响FF公司正常运营，而且对公司的股权融资和未来IPO将带来积极的帮助。

破产为了把FF做成？

关于贾跃亭的破产，“贾跃亭已根据美国相关法律第11章（chapter 11）向美国法院申请个人破产重组。”这是贾跃亭债务处理小组发布《声明》，并称这将成为解决贾跃亭个人余下债务并保障债权人利益的最佳方案。

我们不禁要问一个问题，贾跃亭为什么要破产？记者并不认同说他要赖账的简单说法。实际上，根据美国破产法第11章的《重组》法案，申请破产的欠债人将与债主合作，欠债人的资产全部划到债主名下。换句话说，也许这是贾跃亭“咸鱼翻身”的最后一招。

另外八卦一句，贾跃亭的离婚很明显是为了划清债务关系，避免牵连自己的老婆孩子。这么简单的问题，不知道为什么有些国内媒体对此大做文章，简直一点生活常识都没有的样子。

贾跃亭9月份发过一条微博：“我之所以放弃一切，只为把FF做成，尽快彻底偿还余下的担保债务，实现变革汽车产业的梦想。”说的当然很情怀，不过也是实情。现在需要先得把债务解决，才能谈情怀和梦想。

而申请个人破产重组，实际上就是让投资机构清楚贾跃亭债务的规模，而且，FF已经到了可以承接债务盘面的时机。根据测算，目前，贾跃亭已经偿还乐视系债务30多亿美元，未偿还债务总额约为36亿美元。减去已冻结待处置国内资产，以及可转股的担保债务，剩余债务净额约为20亿美元。

就像毕福康讲的，划清20亿美元债务是有帮助的，对于国内最大的三位债权人深圳英大资产、中信银行、平安银行来说，“死马当活马医”也是最好的选择。至少贾跃亭手中的FF股票期权，会通过信托的方式转到他们的名下，一旦FF成功IPO，大家都有得赚了。

我们不应该否定贾跃亭想造车的梦想和勇气，就像那句话说的，“万一梦想实现了呢？”风物长宜放眼量，不用先下判断，再等几年看看。种种迹象表明，贾跃亭是在认真为造车做着准备。能招揽那么多人才的一位，毕竟还是有两把刷子的。再说，造车也不是几天的事对不？

独角兽榜哪家强

再来看看榜单。这份全球独角兽榜单中，共有来自全球各地的494家独角兽企业入选，包括了电子商务、金融科技、人工智能、新能源汽车等23个行业。其中，新能源汽车行业有15家独角兽企业，其中来自中国的企业有12家，美国的企业有3家。

FF上榜让人惊讶。但此次胡润研究院将其列入全球独角兽榜单，应该是对FF成立4年来一直坚持技术创新的正面认可。作为“2019年加州十大科技创业公司”，FF与Uber、Lyft分别位列前三位，这种认可说明了它并不是一家靠“忽悠”来圈钱的公司。上榜对于FF接下来的融资，也将产生相当正面积极的影响。

根据榜单，中国以206家的数量成为了独角兽公司最多的国家，超过了美国。中美也包揽了80%的独角兽公司。而且，前七大城市中占据5席，成绩相当亮眼。而北京以82家成为全球“独角兽之都”，从独角兽代表的创新角度来说，中国的潜力早已超过美国。

榜单中，全球估值排名前三的企业分别为：蚂蚁金服1万亿元人民币、字节跳动5000亿元人民币、滴滴出行3600亿元人民币。相比这些公司，汽车行业作为实体企业，创新的成份明显还不够。

从投资人来看，红杉资本（包括红杉中国、红杉美国及红杉印度/东南亚）成为捕获上榜企业最多的投资机构，共有92家。也就是说，榜单上五分之一的公司背后有红杉加持。其次，则是腾讯与软银，分别孵化46家、42家。阿里巴巴则凭借投中了22家上榜企业，位列第七。

榜单上所有新能源汽车行业独角兽的总估值为355亿美元。不过，胡润也表示：“全球的电动汽车不可能会有那么多品牌成功，最近看蔚来上市公司股票下跌以后，应该也带动电动汽车全行业下跌，很有可能到今天有不少电动汽车品牌的估值已经没那么高。”