上市公司跨界经营 平安卖二手车 万科开起食堂

中国平安开始帮助客户买卖二手车，万科斥巨资参股徽商银行的同时还开起了食堂，苏宁云商先筹建民营银行后又收购视频媒体PPTV……近段时间，上市公司跨界经营成为一股热潮，多家行业巨头开展跨界经营。如何看待上市公司的“另类”生意？ 东吴证券刘增军等多位分析人士昨日在接受记者采访时表示，上市公司跨界经营成功与否取决于多重因素，最终要看能否给企业开辟新的盈利增长点和推动原有业务的发展。

多家巨头拓展各项业务

多家行业龙头今年不断拓展各项业务。其中苏宁云商资本运作最多。今年3月，苏宁电器更名为苏宁云商，开始了从家电连锁企业到电商的转型之旅。其 随后的布局，不仅包括小贷、线上基金平台和供应链金融等电商业务，甚至开始跨界经营。公司8月申请设立民营银行，随后成立苏宁保险销售公司，其在金融业布 局方面趋向多元化，而10月底公司宣布将出资不超过2.5亿美元收购视频商PPTV44%的股权，成为其第一大股东。

此外，金融巨头中国平安和地产巨头万科也在大力拓展其他业务。10月份中国平安旗下创新型子公司“平安好车”在5个城市同时开业，平安正式开始 帮助客户买卖二手车。据悉，中国平安目前除了传统的8大金融子公司以外，还有平安科技、平安不动产、平安置业、货币经纪公司、平安大华基金、陆金所、平安 创新资本、第三方支付、医院体检等，可谓包罗万象。万科旗下子公司万科物业日前推出第五食堂、幸福驿站，甚至介入留学培训、旅游移民等业务。此外，公司还 宣布斥资逾30亿港元参股徽商银行，并进军社区金融和供应链金融。

对此，国金证券财富管理中心分析师李晓光认为，“苏宁筹建民营银行是公司的一个发展方向，公司战略转型符合其互联网零售以O2O和开放平台为两 翼的发展思路，而收购PPTV有助于实现渠道与内容的融合。中国平安的战略较超前，其‘金融超市’和‘客户迁徙’不仅强化其市场地位，而且逐步打通保险和 银行客户通道。万科入股徽商银行，可以认为是为了更好地解决自身融资问题，此外徽商银行盈利能力不错，能够贡献利润。”

跨界经营公司多

事实上，上市公司开展跨界经营分为两种方式，一种是跨入与主营业务相关的行业，如华谊兄弟收购手游公司；一种是跨入与主营业务毫无关联的行业，如武钢养猪。

记者查阅资料发现，上市公司跨界经营项目无奇不有。去年武钢计划斥巨资养猪的消息传出后，公司又宣布进军天然气。主业为房地产开发的莱茵置业今 年4月公告称，拟成立浙江莱茵达新能源发展有限公司，进军新能源行业。而医药股贵州百灵近日公告称，拟将胶原蛋白饮品项目变更为中药饮片生产线及仓库建设 项目，这意味着耗费一年多投入巨资打造的饮料项目失败，公司不得不重回主业。

从上述公司的业绩来看，跨界经营并不一定都给上市公司带来收益。以贵州百灵为例，公司今年中报显示，饮料等销售的营业收入仅268.66万元， 占营业收入比例不足1%。苏宁云商尽管积极转型，但公司前三季度净利润下降超过七成，上市九年来首次出现单季度亏损。不过，跨界经营也有成功的例子。 2004年云南白药“跨出”了药品行业并进军日化品市场，推出了云南白药牙膏，随后公司又将触手伸向了洗发水、面膜、沐浴露等领域，公司日化品的毛利率远 超药品行业，为公司贡献了利润。

公司为何竞相多元化？同信证券胡红伟认为主要有两方面原因：一是一些公司传统业务竞争日益激烈，利润增长潜力不足，进入一个新领域可以促进企业 转型升级，开辟新的利润增长点；另一方面，多元化可以丰富产业链条，分散企业经营风险，使总体盈利保持稳定。“这种转型需要时间来验证成功与否，所以短期 对业绩影响不大，主要业绩波动还是来自主业。”他表示。

企业跨界股价易炒作

尽管一些公司的跨界经营尚未取得成绩，但还是受到了资本市场的追捧，其中苏宁云商就是一个典型的例子。公司股票今年6月底到10月中旬开始了一波升势凌厉的上涨，累计最高涨幅超过300%，尽管最近一个多月有所调整，但截至上周五收盘，公司年内涨幅仍然超过七成。

“有些公司的跨界经营是赶时髦，迎合市场热点，因此股价在短期内会受到刺激，比如今年多个公司宣布收购手游。”东吴证券分析师刘增军表示，“过 去就有不少公司开展跨界经营，但其结果和对自身的影响不一。新开展项目对自身的影响，一方面看新项目给公司带来的利润贡献，另一方面是新业务给公司原有业 务经营带来的便利和好处。转型成功与否很难说，若最终反而拖累主业，则对公司发展不利。”

国金证券财富管理中心分析师李晓光认为，“万科、苏宁和平安都属于行业中非常具有代表性的公司，在经营模式上都结合了自身行业的特点而发生变 化。这几个公司战略转型的特征非常明显，短期可能对公司的经营和业绩影响有限，但中长期可以积极乐观看待公司转型后的发展前景。”

海润达资产总经理仇天镝则认为，一些传统产业公司目前的发展不是遇到瓶颈就是遇到天花板，为了寻找新突破，都在尝试性介入新的行业。“一方面为 未来转型积累经验，同时也分散单一行业风险，有的投入规模较小，有的还停留在初级阶段，因此暂时对公司的经营不会造成影响。二级市场炒作的是多元化战略成功的预期，如果最终失败了，股价难免要重新回归。”他表示。