一汽轿车三季度亏2.5亿 营收创三年新低

中央企业一汽集团旗下主营整车的一汽轿车(000800.SZ)10月30日公布2012年前3季度财务报告，2012年第3季度公司实现收入57.3亿元，同比下降14%，环比下降6%，亏损扩大至2.5亿元。

公司前三季度实现营业收入181.3亿元，同比下降30%；完成净利润-3.11亿元，EPS为-0.19元。

据valuetool平台统计，至3季度，公司营业收入连续三个季度持续下滑，且创3年新低。至3季度，公司净利润已连续三个季度持续下滑。截止3季度，公司实现EPS(ttm)-0.52元，对应ROE水平为-11%。公司本季度毛利率为16%，环比下降3个百分点。公司前三季度财务费用3393万元，同比上升236%。

对于持续亏损的原因，一汽轿车认为，主要是受销量和价格双重下降影响，另外期间费用增加亦是亏损原因之一。

但业内对一汽轿车这种解释并不认同，认为一汽轿车的业绩向来以稳健著称，而近两年来表现不佳主要因为集团整体上市在即而刻意调低利润。

据悉，已基本扫清障碍的一汽集团有望在“十八大”前后完成上市。在此背景下，除了一汽轿车业绩低迷之外，同属一汽集团的一汽夏利也在低谷徘徊。该公司29日晚间同时披露，1至9月实现营业收入55.21亿元，同比下降25.73%；实现净利润8318.7万元，同比下降23.47%。

值得注意的是，在三季报中，一汽轿车对应收账款和其他应收款的坏账准备进行会计估计变更。公司预计，此项会计估计变更预计将减少公司2012年度归属于上市公司股东的净利润2.96万元。

三季报同时显示，公司现金创造能力不佳。据valuetool平台统计，本季度一汽轿车经营活动现金流占营业收入的比重为-6%。公司前三季度经营活动现金流由去年同期-20.9亿元变化至12.4亿元。付息债务水平明显上升，付息债务规模增长167%。

虽然出现巨亏，但一汽轿车仍然决定投资10亿元自主开发一款高端MPV车型，公告显示，一汽轿车拟投资10.13亿元建设中国一汽D021项目，该项目是全新自主开发的一款高端MPV车型。

据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对一汽轿车的2012年EPS进行了预测，平均值是-0.16元，最大值是-0.12元，最小值是-0.2元。这些机构包括招商证券(600999.SH)、瑞银证券等，其中招商证券给予公司"审慎推荐"的评级。公司前三季度完成净利润为2012全年市场一致预期的119%。

公司10月29日收盘价为6.53元，比上一个交易日上升0.46%。对应的市净率(ttm)为1.3倍。