近五年比亚迪营收和成本状况分析

净利润：09年达顶峰 09年后持续下滑

根据盖世汽车网整理的数据，近五年来比亚迪（指其上市公司，下同）净利润在2009年达到顶峰（如图），同比增长271.5%至37.94亿元（同时净利润增幅最高）。但2010年以来比亚迪净利润持续下滑：2010年净利润同比下滑33.5%至25.23亿元，2011上半年更是巨降88.6%至2.75亿元。下面从比亚迪营业收入与成本方面来进行分析。

营收：去年增速放缓 今年上半年下滑

2010年比亚迪营业收入同比增长18.3%至466.85亿元，增速较上年（47.3%）大幅放缓。而今年上半年营业收入同比下滑11.8%至214.84%亿元。

比亚迪各大业务中，汽车业务在2006年-2009年发展颇为迅猛--汽车销量呈高增长状态，特别是在2009年，在汽车刺激政策的引进和汽车市场的高速发展下，比亚迪汽车销量同比高增161.3%至44.65万辆（增速远高于乘用车平均增速48.1%）。2009年比亚迪汽车业务营业收入高增158.1%至223.65亿元，占集团总营业收入的53.6%，成为其最大业务。?

而2010年-2011年上半年比亚迪汽车业务增速放缓，汽车业务收入占比逐步下降：2010年汽车销量仅同增16.4%至51.98万辆（增速低于车市平均增速34.5%），汽车业务收入同比增长1.9%至227.33亿元，占比降至46.3%；2011年上半年比亚迪销量更是同比下滑19.6%至23.24万辆，汽车业务收入为95.46亿元，占比再降至44.4%（虽仍为比亚迪收入最高的业务，但比重仅比手机部件及组装业务略高0.1%）。

比亚迪汽车销量的变化与F3这款销量最高的车型密切相关。去年和今年上半年F3销量分别为21.24万辆和10.74万辆，分别占比亚迪汽车总销量的40.9%和42.8%，仍是比亚迪销量最高的车型。但这款车的 销量增长已显疲态，其他车型（包括宣称为F3后续车型的）销量均未实现F3般的辉煌。

成本：销售成本、销售及分销成本等增长快
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作为一个生产型企业，比亚迪的最大成本是"销售成本"（指已销售产品的生产成本或已提供劳务的劳务成本以及其他销售的业务成本）。2009年比亚迪销售成本增加93.35亿元至309.05亿元，低于营收增加值（126.81亿元）。而2010年销售成本增加75.16亿元，高于营收增加值（72.16亿元）。毛利润因此由2009年的85.64亿元降至2010年的82.64亿元。2011年上半年比亚迪营业收入为214.83亿元，销售成本为185.31亿元，毛利润仅有29.52亿元。其毛利率由2009年的21.7%逐渐降至今年上半年的13.7%。

2009年，比亚迪在销售成本以外的最大支出是"行政开支"，为15.08亿元，其次是"销售及分销成本"，为14.90亿元。到2010年，其销售及分销成本增长46.1%至21.76亿元，超过行政开支（19.18亿元）。此项开支的大增与比亚迪制定过高销量目标、疯狂扩张销售网络和销售人员有关。今年以来，比亚迪开始削减这项开支，上半年销售及分销成本降至8.47亿元，低于行政开支（10.13亿元）。

比亚迪的"研究与开发成本"虽已从2008年的11.63亿元逐渐增至2010年的14.03亿元，并在今年上半年达到6.13亿元，但其占比亚迪总营业收入的比重却是逐年下降--由2008年的4.3%降至2009年的3.3%、2010年的3.0%和今年上半年的2.9%。

此外，2009年-2011年上半年，比亚迪员工成本占营业收入比重逐年上升。2009年，比亚迪员工16万，年内员工成本总额占集团营业额约为11%。2010年比亚迪员工数已超18万，占比升至14.39%。今年上半年员工高达18.5万，占比更是升至17.26%。"销售及分销成本"和员工成本的上升，是促使比亚迪做出对销售公司大幅裁员决定的原因之一。

（文章来源：盖世汽车网）