通用IPO 上汽的谋略

新通用汽车IPO让整个汽车行业产生了复杂的态度，支持与反对的对弈一直持续到现在，但这一切都未能改变什么。对中国汽车而言，此事的意义在于上海汽车参与到其中。

美国东部时间2010年8月16日，通用汽车提出首次公开发行（IPO）的申请，这让华尔街与底特律感到了巨大的喜悦。投资银行在金融危机的阴影中获得了一笔大单，它们可以赚取足够多的服务费。对通用汽车所在的底特律而言，这是巨人归来的好兆头，其募集资金的规模达到200亿美元。

美国东部时间11月18日，通用汽车在纽约证交所及多伦多证交所正式拉开IPO大幕。此次IPO，通用最少能筹集到201亿美元。若股票承销商启用超额配售选择权，这家汽车制造商最多能筹到231亿美元，成为世界上规模最大的IPO。

自2009年6月份申请破产保护后，通用汽车以这样的强势态度回归，终于让底特律获得了来自华盛顿的赞扬。即便贴在了通用汽车头上政府汽车公司（Government Motor）的习惯性标签也被撕掉了。虽然在IPO后，美国政府仍然持有通用汽车31.4%的股权，为最大股东。

针对通用汽车这番转身，华盛顿认为是巨人归来。但包括耐得在内的美国政府人士却持有相反的态度，华盛顿用美国纳税人的钱救活通用汽车，养肥了华尔街，但纳税人却无法获得同样的投资回报。甚至有金融界人士认为，通用汽车IPO是彻底的失败，它无法帮助美国政府实现收支平衡。无论如何，这都没有改变最终结果。

就在底特律、华尔街、华盛顿为通用IPO奔忙时，来自中国上海的上海汽车持有了这家美国汽车制造商1%的股权。对中国汽车而言，这是一件意义远大于实际投资的投资。

在上海汽车参股通用汽车之前，双方已经进行了多个层面的战略调整。首先，通用汽车出让双方合资公司上海通用汽车1%的股权予上海汽车，在合资公司中，中外双方的股比变为51:49。与此同时，双方在香港成立投资公司，共同进入印度市场。之后，双方会携手进入东南亚市场。

这种变化发生在上海汽车从双龙汽车退出之后。对于从双龙汽车败走，上海汽车承认是不了解韩国的工会等经营环境。这样的教训不仅针对上海汽车，大凡希望能走出中国的整车制造商都应该认识到其中的意味。中国虽然是世界上最大的汽车消费市场，但中国市场的规则在世界范围内并不能通行。换言之，中国的游戏规则仅仅属于中国。中国成为世界上最大的汽车消费市场也不能从根本上改变世界范围通行的规则。

上海汽车参股通用汽车，为上海汽车借助于通用的力量拓展中国之外的市场增强了力量。这应该被看作是中国汽车进入海外市场的标本。一直以来，中国汽车都在用口号表明最大、最强，但尚没有一家整车制造商能从公司的竞争实力上做到这一点。上海汽车的动作可以看作是改变这种局面的尝试。

世界汽车发展的历史证明，国际市场是检验一家汽车制造商实力最好的舞台。以丰田与本田为代表的日本汽车制造商自1960年代起，投身于美国市场，在经过大约10年时间的历练后，它们才开始真正跻身美国市场。同时，这还需要有足够好的外部条件。韩国现代汽车在美国用了近30年的时间证明其竞争力。在2010年，现代汽车才取得了部分的收获。

中国汽车需要用多长的时间，需要看它们在国际舞台上的演出安排。自1978年开始，中国汽车一直希望能用市场换技术的方式增强自身竞争力。30年过后，中国汽车再次将这种方式视为生存的重要依靠。而中国汽车消费市场巨大的增长空间，延缓了这种方式弊端的爆发。但可以肯定的是，它一定会爆发。如果不能尽快地从这种方式中突围，那么，中国汽车是否依然能成为中国制造商的支柱，需要新的思考。世界上从来没有一个强国的汽车制造业在世界市场毫无竞争力。苏联的拉达汽车即是证明。

因之，上海汽车参股通用。最重要的是这种合作模式，而非投资本身。借助通用汽车，上海汽车可以增加在国际市场运营的经验，而这正是中国汽车所缺少的。