小米汽车亏损62亿元，“交付危机”待解

3月18日，小米集团迎来喜事件件。

同一天，小米集团发布了“史上最强”的财报，小米汽车将2025年全年交付目标提升至35万台，小米汽车也交付了第20万辆汽车。

图片来源：雷军微博

盖世汽车研究院分析师表示，作为小米集团战略“人车家全生态”中的重要一环，小米汽车业务目前已经进入高速发展阶段。

在财报电话会上，小米集团总裁卢伟冰更是表示，汽车帮助小米品牌实现明显破圈。

小米汽车一路走来的成绩很耀眼：首款车型SU7首年销量突破14万台，高端旗舰车型SU7 Ultra开售2小时完成全年目标。不过，在小米汽车“造车爽文”的背后，还有诸多道需要跨过去的坎。

去年卖车亏了62亿元

在小米集团2024全年及四季度财报发布后，小米集团董事长雷军称此次财报为“史上最强”。

整体来看，小米集团2024年实现总收入3659亿元，同比增长35.0%，经调整净利润272亿元，同比增长41.3%。

最受外界关注的小米汽车业务，2024年营收328亿元，目前占小米总营收10%不到。

值得注意的是，2024年，小米智能电动汽车等创新业务分部毛利率为18.5%，智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币62亿元。

图片来源：小米汽车财报

按照2024年小米汽车交付新车136854台来计算，平均每卖一台车亏损4.53万元。

在小米集团的财报电话会上，卢伟冰也提到，“小米汽车目前没有盈利时间表，但会努力改善”。

整体来看，小米汽车业务前景可期。在2024年，小米汽车业务季度亏损随着规模效应上升不断收窄，四季度净亏损为7亿元；同时毛利率持续走高，从二季度15.4%，三季度的17.1%，到四季度超过20%。

小米汽车虽然还在亏钱，但汽车业务为小米集团带来的赋能作用不容忽视。财报的发布也为资本市场带来了诸多利好。

截至3月18日收盘，小米港股报收57.650港元，股价一年内涨了近3倍，最新市值1.45万亿港元。

盖世汽车研究院分析师表示，小米SU7的成功，得益于其正确的市场策略和精准的产品定位。小米采取大单品策略，SU7全系仅3款车型，集中资源打造爆款，快速拉动销量，并充分发挥人车家全生态优势，实现与米家设备100%互联。而小米SU7 Ultra的定价则打破了大众对高性能车的价格认知。

在财报中，小米集团披露小米SU7 Ultra首批车主的消费者画像。在首批车主中，年龄段以30-35岁为主，传统豪车增换购用户（BBA、保时捷、法拉利等）占比80-90%。

产能提升取得一些进展

3月18日，雷军在微博发文称，小米汽车累计交付量达20万辆。这也就意味着，自2024年4月3日开启交付以来，小米汽车用了不到1年时间，交付量就超过了20万台。就在同一天，雷军宣布，2025年的年度交付目标将从此前的30万辆上调至35万辆。

目前，小米汽车产品推出的节奏偏保守。根据目前的消息，小米汽车计划在2025年下半年推出YU7，2026- 2027年推出三台增程SUV，这些新车型将有望为小米汽车带来新的销量增长点。

图片来源：小米汽车

盖世汽车研究院分析师表示，小米汽车能取得如此成绩，得益于其从一开始便坚定执行的 All in 战略，千亿资金的巨额投入为造车业务的稳步推进提供了坚实后盾。此外，小米高管团队亲自把控关键岗位，广纳行业技术骨干，组建起一支实力超群的团队。

雷军曾称小米汽车是其人生中最后一次重大的创业项目。事实上，正如雷军表示，“人生从来不是爽文，不是高考状元，也没有‘冰冷的40亿’，一分耕耘才有一份收获。”如今，小米汽车的“造车爽文”正在艰难破局。

此前，雷军提到，小米汽车第一焦点问题是解决国内订单排队6—7个月的问题，如何扩产的问题。在官宣年交付量提升之时，雷军表示产能提升取得了一些进展。

可以说，小米汽车的在手订单充足，产能是制约汽车放量的最大问题。

目前，小米在北京一期工厂占地72万平方米年产能为15万辆。二期工厂于2024年9月开工，占地53.1万平方米，定于今年年中开始生产。不过，小米汽车二期工厂为小米首款SUV车型YU7的专属工厂。

值得注意的是，北京市规划和自然资源委员会经济技术开发区分局3月11日公布了规模约52公顷的地块规划方案，毗邻小米汽车工厂，当时有人猜测是小米汽车工厂三期规划用地。

彭博社今日援引知情人士的话称，小米将用这约52公顷的地块扩大在建的二期工厂，使其从原先53公顷扩展至约105公顷，以应对持续增长的订单需求。

盖世汽车研究院分析师指出，产能不足导致交付周期延长，引发消费者不满。从长期来看，小米汽车需警惕技术空心化与交付危机对品牌信任的潜在侵蚀。