特斯拉发布财报 预期模糊致股价下跌

北京时间1月28日，特斯拉公布其加入标普500指数后的第一份财报。上季度，特斯拉实现产销量、盈利和现金流的显著增长，并连续六个季度实现盈利。

特斯拉第四季度数据；图片来源：特斯拉

2020年营收上涨29%

去年最后一个季度，特斯拉营收达107.74亿美元，与前一年同期相比上涨46%，超出市场预期的104亿美元；毛利润为20.66亿美元，同比涨幅为49%；调整后息税前利润为18.5亿美元，同比涨幅为57%；归属于普通股股东的净利润为2.7亿美元，同比上涨157%；归属于普通股东的每股收益为0.24美元，同比涨幅为118%；自由现金流为18.68亿美元，同比上涨84%。

其中，汽车业务的季度营收为93.14亿美元，同比增幅为46%；汽车业务的毛利润为22.44亿美元，同比涨幅为56%；毛利率为24.1%。其中，出售监管积分（regulatory credits）为特斯拉带来了4.01亿美元的营业收入，高于前一季度的3.97亿美元，同比涨幅高达202%。

就2020年全年来看，特斯拉营收达315.36亿美元，与前一年上涨29%；毛利润为66.3亿美元，同比涨幅为63%；调整后息税前利润为58.17亿美元，同比涨幅为95%；归属于普通股股东的净利润为7.21亿美元，前一年为亏损8.62亿美元；归属于普通股东的每股收益为0.64美元，前一年为亏损0.98美元；自由现金流为27.86亿美元，同比上涨158%。

特斯拉汽车业务的全年营收为272.36亿美元，同比增幅为31%；汽车业务的毛利润为69.77亿美元，同比涨幅为58%；毛利率为25.6%。其中，出售监管积分为特斯拉带来了15.8亿美元的营业收入，同比涨幅高达166%。

2020年，特斯拉共生产509,737辆新车，交付499,550辆。去年12月份，特斯拉Model Y的量产已于上海超级工厂启动。

预期模糊致股价下跌

在特斯拉2020年实现大幅增长之后，投资者和分析师迫切希望了解特斯拉的增长速度，包括自动驾驶功能何时带来更多收入，但是得到的具体答案却很少。

关于2021年的业绩预期，特斯拉在声明中指出，考虑到目前多项重大项目正在进行中，所以特斯拉对2021的预期仅进行“简单说明”，以让团队集中精力实现长期目标。

特斯拉预计营业利润率将继续增长，并且在产能扩充和本土化计划顺利进行的情况下，将达到行业领先水平。此外，特斯拉称有足够现金支持产品规划、长期产能扩充计划和其它开支。

上海工厂；图片来源：特斯拉

产品和工厂方面，特斯拉柏林工厂和得克萨斯新工厂2021年将开始交付车辆，特斯拉上海工厂将继续扩大；2021年开始交付特斯拉Semi, 而Cybertruck的量产工作将在2022年开始。

柏林工厂；图片来源：特斯拉

也正是由于上述比较模糊的2021年预期，以及第四季度的利润低于华尔街的预期，特斯拉股价下跌5%。

投资者原本希望特斯拉2021年的交付量能在2020年50万辆的基础上大幅增长，但特斯拉并没有提供具体的交付目标，仅仅表示，未来几年车辆交付量的年度平均涨幅在50%，有些年份可能会增长更快，比如2021年；而增长的幅度主要取决于工厂产能、运营效率和供应链的稳定性。

在去年第三季度财报电话会上，有分析师问马斯克，特斯拉是否打算根据工厂目前的最大产能，将2021年交付量提升84万至100万辆汽车。马斯克表示，这个目标“很近”，而另一位特斯拉高管当时表示，该公司将在下一季度提供交付量预期。

至于目前令汽车行业头疼的芯片短缺问题，特斯拉首席财务官Zachary Kirkhorn表示，该公司正在“非常努力地应对”，但没有详细说明。