中国本土汽车零部件企业利润率或将继续下滑

“中国境内的汽车零部件行业虽然近年来的增长迅速，但将面临由各种成本增加和新的外部竞争引起的利润冲击，由此将在不久的将来引发一系列行业整合” 全球行业咨询专家AlixPartners 2月21日发布了最新研究报告。

报告称，至今，中国汽车零部件行业无论是在行业增长还是利润率方面的表现都好于汽车制造企业。中国汽车零部件行业从2004至2007年以31%的年复合增长率(CAGR)增长，2007年达到7%的行业平均净利润率，而中国汽车制造企业的行业平均利润率为4.5%。2003年至今，中国轻型车市场年复合增长率为19%；而从今年到2011年年复合增长率将为15%。2003年至今，中国汽车零部件企业出口业务的年复合增长率为35%，目前出口总额已占总销售额14%，出口成为众多企业重要的利润来源，但情况每况愈下。

AlixPartners研究得出中国汽车零部件企业无论从内部还是外部都将面临巨大的新挑战。从外部来看，人民币升值和正在实施的汽车零部件出口增值税退税减少政策（根据最新政策，去年降低了出口大项轮胎和汽车玻璃的退税率）。从内部来看，单增值税政策改革和人民币升值就将增加大于10% 的成本，此外还有能源和原材料价格上涨引发的成本增加。中国汽车零部件供应商无法将所有的成本上涨全部转嫁给客户，如果不能显著地降低成本，利润率下降是显而易见的。

AlixPartners研究显示中国汽车零部件供应商，尤其是主供国内市场的汽车零部件供应商将面临严峻考验。其一是行业的分散，中国汽车零部件制造企业中前100强企业的市场份额只占整个行业的50%，远远低于其他国家的集中度。其二是技术含量低，根据调查，中国汽车零部件企业大量运用合资和购买技术许可的途径来获得新技术，如今绝大部分外商以技术出资的中外合资企业实质上是由外资控制，致使技术无法被中国本地的竞争对手获得。

AlixPartners研究还显示出不断上升的成本（包括劳动力成本）和不断下滑的利润率。作为研究报告的一部分，在针对中国本地汽车零部件供应商的高层管理人员的调查中，相当一部分受访人士表示2007与前三年相比利润率明显下降，67%的受访人士预测未来三年的利润率会继续下滑。此外，AlixPartners研究还发现中国本地的汽车零部件供应商的净利润率与外资控股的零部件企业相比差了整整2%。

“中国汽车零部件行业企业将面临严峻的挑战，” AlixPartners的执行总裁Stefano Aversa说道，作为汽车领域专家的他在该领域已经工作了25年，“一方面中国汽车零部件行业在未来的几年有着高增长潜力，另一方面该行业又同时面临许多两难但必需迅速做出的抉择，包括让这些无法阻止的压力危及现有的投资还是把这些挑战转化为机遇 – 成为中国该行业的领军企业。”

根据AlixPartners的供应商调研，不少中国汽车零部件公司已经清晰的认识到另一条出路 ，那就是国际性的兼并重组。在受访的企业高层中90%表示考虑兼并重组的可能，其中超过半数的企业高层表示国际性的兼并重组同样在考虑范畴内。获取技术和研发是潜在兼并重组的首要驱动因素，其次是获取销售渠道和客户，最后企业管理技巧的提升也是驱动因素之一。

与此同时，在受访的供应商中都认为他们缺乏对国外市场的了解和企业管理经验，这将阻碍企业成功地参与全球兼并重组。

 “近期联想集团和IBM的成功整合为汽车零部件行业的兼并重组带来无限的可能” AlixPartners上海办公室董事总经理Ivo Naumann 说道，“联想集团自收购了IBM个人电脑业务部门后成功地从中国本地企业一跃成为了该行业国际市场的领军企业，为拥有同样机遇的中国汽车零部件公司带了无限生机。此外私募基金在此类兼并重组项目中扮演了非常重要的角色，他们通常能为国际兼并重组项目提供足够的资金，并运用他们全面的项目管理经验提供整套综合服务。”

“在惊人的行业增长和巨大的潜力下，中国汽车零部件行业还没有象博世和米其林那样的真正的领军企业，相信在这个行业的大熔炉中一定会出现，问题是谁将是最终的赢家？”Ivo Naumann继续说道。

关于AlixPartners

AlixPartners LLP是一家国际知名的专注于提供企业重整和财务顾问的咨询公司，在全球13个城市-美国的芝加哥、达拉斯、底特律、洛杉矶，旧金山和纽约，英国伦敦、意大利米兰、德国慕尼黑和杜塞尔多夫，法国巴黎，日本东京以及中国上海设有办公室。公司的客户来自各个领域，有集团公司、私募基金、对冲基金以及金融机构。2007年2月上海办公室正式成立，但AlixPartners的行业专家早在多年前就在中国为客户提供服务。