Q3净利润下滑40%，福耀玻璃也难抗寒

下半年，一部名为《美国工厂》的纪录片热播，让曹德旺及其下属福耀玻璃公司在中美关系如此焦灼的当下成为了两国民众关注的焦点，也正因如此，关于福耀玻璃的盈利状况便格外引人注目。

就福耀玻璃于日前披露的最新财报信息来看，公司前三季度实现营收156.34亿元，同比增长3.38%；实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称为“归母净利润”）近23.47亿元，同比下降28.07%。而Q3当季，福耀玻璃营业收入约为53.46亿元，同比增长6.14%；实现归母净利润近8.4亿元，较去年同期下降39.65%，业绩表现并不如人意。

若聚焦到福耀玻璃美国工厂会发现，尽管三季度报中并未透露其分地区营收情况，但就上半年报透露，随着美国汽车玻璃工厂产能持续爬坡，2019H1共实现营收19.11亿元，同比增长13.7%，预计Q3营收仍维持双位数增长，全年也将继续维持390万套汽车玻璃产量预期。

（注：数据来源于福耀玻璃历年财报）

并且，福耀玻璃于海外市场的营收占比，正逐年提升。

曹德旺的海外之路，并不仅是《美国工厂》所罗列的那些，早在2008年剥离了建筑级玻璃业务开始，福耀玻璃便越发重视海外业务，截至目前，其已在美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等9个国家和地区建设产销基地，以全球化布局、低成本切入市场，成为了名副其实的大型跨国工业集团。

毫不夸张地说，在中国，每3辆汽车，有2辆都在用福耀玻璃；而在全世界，每4块汽车玻璃就有1块是福耀玻璃的。而作为全球汽车玻璃头部供应商，行业壁垒高筑，让其充分享受汽车玻璃单车价值提升所带来的行业红利。

而为进一步强化福耀汽车玻璃的集成化能力，其于今年2月以5883万欧元的价格购买了SAM automotive production GmbH（以下简称SAM）的破产资产，包括设备、材料、产成品、在产品、工装器具等。

但并购所带来的大额资本汇出，以及后续业务、组织整合所产生的陆续支出，令福耀玻璃在过去三个季度中，营业成本不断攀升，归母净利润同比下跌，俗称，成长的代价。

亏损，其实一直存在于福耀玻璃的财报中，不只是1991年开始征战美国所付出的“学费”，也不只是求索俄罗斯的“挫败”……正如《美国工厂》中所传达的那样，在文化、政策差异等冲突之下，能把制造业的厂子开到海外并能够赚到钱，其中艰辛也只有当事人知道。

可尽管如此，包括曹德旺在内的所有汽车人都知道，想要赢得更大市场，全球化布局仍是不可逆的趋势。

今年以来，据汽车工业协会最新消息显示，2019年9月，汽车产销同比降幅收窄，但仍延续下降的态势。今年1-9月汽车产销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆，比去年同期分别下降11.4%和10.3%，其中中国自主品牌乘用车共销售590.3万辆，同比下降18.5%。

受此影响，福耀汽车玻璃销售额较去年同期快速下跌，同时牵连公司汽车级浮法玻璃存货增加，导致产品毛利逐渐走低。而这也正是福耀玻璃今年前三季度营收增幅收窄、归母净利润下跌的重要成因。

但也正是其业务重心的转移，让这一损失降到了最低，且预计2019年全年，福耀玻璃国外业务比重或进一步加大。

关于未来，除却业内普遍认为Q4国内车市或呈现小幅回暖，福耀玻璃国内市场营收增幅将持续加大外，福耀玻璃还表示将持续管理创新、技术开发创新、深化信息技术应用，加强仿真技术的应用，完善仿真平台开发，提供更精准的设计服务和更精益的智能生产方案。

同时，针对SAM项目的整合进程有条不紊，铝饰条有望打开新的增长空间。据了解，福耀已投入1亿欧元对SAM工厂的产线进行改造修整，最快将于今年底整合完成其中一条生产线，到2020年3月份，开放第二条生产线；而福耀玻璃国内也已开始布局铝精炼工厂和铝挤压工厂，全产业链布局已初具雏形。

另外，随着福耀玻璃美国工厂产能的持续爬坡，甚至于美国通用汽车罢工的结束，美国汽车产销量趋于平稳，也将进一步助力福耀玻璃Q4营收、净利润的持续回温。