萨博迷局：抉择时刻到来

瑞典萨博汽车（以下简称：萨博）就将迎来生死攸关的一刻。

不出意外，中国两位民营企业家庞庆华和庞青年联盟组成的“双庞”收购萨博一案数日后将呈现最终结局。盖世汽车网最新一期围绕这一事件展开的业界调查（调查时间为11月8日至14日）结果却为该收购提前案埋下了令人担忧的伏笔。调查中，在累计共吸引到2773人次的有效投票数中，持谨慎、看空立场的人士占据了大多数。

尽管“双庞”在对收购萨博的过程中表现出势在必得的决心，但业界似乎自始至终都对这起跨国收购案心存忧虑，反对、甚至略带讥讽的论调此起彼伏。在我们的调查中，认为“双庞”最终能成功收购萨博可能性大的投票人数只占到36%，而认为成功可能性不大以及仍带有观望情绪的人士则分别占到43%和21%。给出预测观点的人士纷纷表示，“双庞”收购萨博很可能将步腾中收购悍马的后尘，但后者用了少部分的资金投入获得了数倍于此的品牌宣传效果，“双庞”尤其是庞大集团则只会显得血本无归，对自身的品牌价值亦无明显提升。

10月28日，“双庞”于与瑞典汽车公司签署完新的《谅解备忘录》，庞大集团与青年汽车将共同出资1亿欧元收购萨博100%的股份。其中青年汽车收购60%，另40%归属庞大集团。此后，正在上海出席工业博览会的工信部部长苗圩就这一收购案给出的“原则上支持庞大和青年收购萨博汽车的交易”积极信号被外媒曝出，亟待政府支持和认可的“双庞”为此似乎看到了柳暗花明。然而，由于对萨博的收购涉及多方利益，虽然中国政府的审批极为关键，但要想真正成功收购萨博还需要通用汽车（萨博的前东家，持有瑞典汽车公司价值高达3亿多美元的优先股）以及欧洲投资银行，瑞典国家债务办公室等方面的批准。其中，通用汽车官方于近日公布的反对声明则直接将这起此前看起来几近完成的收购案再次推向了悬疑丛生的最后关节。

根据上述《谅解备忘录》里的约定条件，有关各方须于2011年11月15日当日或之前签署股份购买协议，并规定除非各方达成其他书面协议，否则《谅解备忘录》将自动于2011年11月15日终止。虽然“双庞”乐观认为通用汽车的态度不会对最终的收购产生根本性影响，但是如何消除通用汽车方面认为所存有的“技术威胁”（通用汽车此前曾与萨博签署了5年共享整车、发动机、增压、安全等关键技术平台的协议，并有多款车型与萨博实现共平台生产），“双庞”心里并没有底。

之所以“双庞”从一开始确定收购萨博便遭受质疑，最重要的因素并不是怀疑前期的收购是否能圆满，而业界主要担心“双庞”对萨博完成收购的后续管理和运营上。调查2的投票结果显示，鉴于庞大集团的经销商角色以及青年汽车近几年在轿车品牌的生产运营上乏善可陈，高达54%的人士并不认可“双庞”能将萨博带入发展正轨，只有18%的人士对“双庞”日后的管理和运营能力表示肯定。此外，达到28%的人士对“双庞”将信将疑，表示“不好说”。

作为一个曾处于领先地位的欧洲高档汽车品牌，且以首创发动机涡轮增压技术成为汽车行业翘楚的萨博，自1990年被通用汽车控股50%（2000年被通用汽车全资收购）到1998年底几年间，其已累计亏损20亿美元。1990年到2000年的十年间，萨博也只有在1994、1995年这两年略有盈利，其他年份则均处于亏损状态。2000年后至今，亏损依旧。根据我们掌握的数据，2006年、2007年和2008年，萨博的亏损额分别达到了29亿克朗（最新的瑞典克朗对美元的汇率为：1克朗=0.1498美元）、22亿克朗和30亿克朗。虽然自2010年二季度开始萨博的全球销售表现回暖上升，但整体销量仍在低位运行，全年仅实现销售2.8万辆，亏损31亿克朗。2011年上半年萨博的经营亏损则更是高达2.015亿欧元，以至于多次因无法偿还供应商货款和拖欠员工工资被迫停产，生死悬于一线间。

对于这样一个背负巨额债务、市场规模急剧萎缩、前景非常不明了的国外品牌，如 “双庞”最终将其收至麾下，又如何能让其起死回生？

从调查3投票结果来看，倚重中国市场的策略得到了32%的人士认可。21%的人士认为加大研发投入，丰富产品线加快车型更新周期也是萨博走出目前困境必须要走的一步。此外，“重新定位品牌，扩大目标客户群”以及“加大营销推广，改变保守老旧形象”这两项所获得的投票分别占到20%和18%的比例。

中国目前展现出来的市场规模以及增长潜力几乎已经吸引到全球所有的主流汽车制造商。但萨博要想这个正在走向成熟，竞争日趋激烈的市场实现东山再起，也并非易事。结合我们调查4的投票结果，萨博在中国的发展并不被业界所看好，认为其在中国的机会“非常大”、“一般大”以及“较小”的投票比例分别为23%、36%和41%，要想萨博在中国市场产生规模效益，这里面的挑战和难度之大不言而喻。

有数据显示，萨博自上世纪90年代便以被引进中国市场销售，但因品牌影响力、市场售价以及营销渠道等因素的影响导致其并未在中国取得过任何突破。自进入中国至今，年度最高销量仅为2008年的836辆，市场接受度非常低，仅有一小部分萨博品牌的拥趸。

青年汽车高层此前在接受媒体采访时表示，接手萨博后就将着手改变其发展战略，并且已经预算6年的亏损期。虽然青年汽车高层的这一判断有其前瞻性和大手笔，但老朽的萨博能否焕发生机不只是资金的注入便可解围。

萨博汽车董事总经理Jan Ake Jonsson于2010年4月8日在写给萨博经销商的公开信中曾总结出7点萨博还保持的优势：1. 有切实可靠的经营计划，基本上完全以客户为中心，业务精益、高效；2. 产品线将更新：萨博将在未来18个月内发布四款新车--9-3X轿车、新9-5轿车、新9-4X运动旅行车、新9-5运动旅行车；3. 产品周期更短；4. 可从通用和其他外部合作伙伴获得最新技术；5. 组织结构有成本效益和合适维度，盈亏平衡点低；6. 以对汽车个性、安全、环保的执着追求，彰显品牌特色；7. 有稳定的客户基础和忠实的经销商。

然而，站在目前的角度再去看萨博的这些优势，基本已经荡然无存。再加上通用汽车早已将萨博与其他品牌如欧宝等进行整合实现共平台、共零部件生产，萨博原班研发设计团队也基本解体（2003年，通用汽车解雇了萨博总部1300名工程师和设计人员，萨博首席设计师Michael Mauer转投保时捷），其一度秉承的品牌个性也在流年中不断受到损伤，如2003年由欧宝设计，并与欧宝Vectra、庞帝亚克G6、雪佛兰Malibu等共平台的萨博9-3已经推出便招致萨博拥趸的失望以对。

最新的动向显示，萨博方面在11月9日对外表示，正在与“双庞”讨论新的所有权架构，以促成最终的出售计划。作为前东家，通用汽车表示不会同意任何超过54%的持股协议，如果“双庞”将最终的收购股权方案定在最初商谈的53.9%，那无论是庞大集团还是青年汽车都仍只是小股东，对萨博的经营并不拥有绝对的话语权，如此一来便失去了收购的意义。若“双庞”坚持对萨博100%股权收购，通用汽车便会以终止对萨博技术输出以及剥离核心资产为威胁（北汽早前已捷足先登收购了萨博的三个主要平台及相关发动机和变速箱技术），而一旦通用汽车决定采取这一策略就预示着萨博就将被抽空，只剩下一个空壳品牌。完全退出收购，“双庞”此前砸入的数千万欧元的购车款就基本完全打了水漂。

我们认为，萨博要想得到完全恢复没有强大的营销体系支撑、充足的研发资金的投入、畅销市场的车型作后盾基本无望。同时，“双庞”如何组建富有国际品牌运营经验的经理人团队也是一个极大的考验，还有与萨博的文化融合都是未知数。不论最终收购成功与否，“双庞”都将注定会付出非常大的代价。

这是一次艰难的抉择，“双庞”骑虎难下，只待最后结局的公布。

（文章来源：盖世汽车网）

（文章来源：盖世汽车网）