2003年以来长城汽车净利润分析

净利润：04、08年出现下滑 09年起发力猛增

根据盖世汽车网整理的数据，2003-11年上半年长城汽车净利润出现两次下滑——2004年和2008年其净利润分别同比下滑23.0%和45.3%（2008年跌至低谷）。而2009年起长城汽车净利润增长迅猛：2009年净利润翻番突破10亿元，达10.23亿元；2010年同比增长163.9%至26.98亿元。今年上半年，其净利润又实现同比增长109.0%至18.12亿元，有望突破全年净利润30亿元大关。下面从收入和成本费用两方面进行分析。

营收：04年出现下滑 09年起突破百亿

2003-11年上半年长城汽车营收增速与其净利润增速类似：出现两次低谷——2004年与2008年。

其中，2004年长城汽车营收同比下滑13.7%至31.85亿元。据其财报所述，营业减少的原因是年度内国家宏观调控政策、汽车信贷紧缩、城市道路交通环境制约、油价上涨等不良因素影响中国整车汽车市场，以及汽车市场竞争激烈，车市整体零售价水平持续下降两方面影响其整车销售量与价格。当年长城汽车整车销量同比下滑9.8%至4.74万辆。

2008年受全球金融危机影响，长城汽车营收同比略增8.3%至82.11亿元，净利润下滑45.3%至5.13亿元。

而2009-11年上半年，长城汽车营收取得巨大突破——2009和2010年营收分别突破100亿元（人民币，下同）和200亿元，分别达123.96亿元和221.75亿元；2011上半年营收同比增长49.8%至136.69亿元，已超过09年全年营收。这主要是因为其在汽车销量上实现较大突破：2009和2010年长城汽车总销量分别首次突破20万辆和35万辆，分别达20.99万辆和36.35万辆；2011上半年共售车21.83万辆。

成本与费用：销售成本最高 其次是销售及分销成本

从成本与费用（除开所得税费用）方面来看，长城汽车的成本费用中最高的是销售成本。2003-09年长城汽车销售成本占营业收入比例逐年上升：由2003年的67.6%逐年升至2009年的82.7%。其中2004年销售成本略降8.0%至229.67亿元，但占营收比重升至72.1%；2008年销售成本同比增长16.2%至672.12亿元，占营收比重升至80%以上，达81.9%。

2010年和2011上半年长城汽车销售成本占营收比重均有下降。其中，2010年长城销售成本增长69.0%至173.14亿元，而营收增长78.9%至221.75亿元，销售成本占营收比重降至78.1%，今年上半年再降至76.8%。

长城汽车的成本费用中最二高的是销售及分销成本。2004年长城汽车销售及分销成本略降7.3%至17.03亿元；次年同比增长28.8%突破20亿元，为21.93亿元；2008、2009、2010年销售及分销成本分别升至46.17亿元、70.48亿元、107.02亿元；今年上半年同比增长12.2%至52.52亿元。

其他成本或费用中，除了所得税费用，最高的是行政开支。2003-11年上半年行政开支在2004年和2009年增速最慢，分别仅增长5.4%和1.5%至1.28亿元和2.96亿元。而今年上半年长城汽车行政开支增速最快，同比增长66.7%至2.91亿元。

（文章来源：盖世汽车网）