2010首季：透过净利率看整车企盈利能力

不论是乘用车还是商用车，在刚过去的第一季度中，绝大多数企业都重拾金融危机卷走的信心，在一片欢呼雀跃中走过了四分之一2010年，很多企业在第一季度过后很快调高了全年的预计目标值。从表1和表2中看出，今年第一季度平均净利率比去年同期高出近六个百分点，整车制造经过2009年一整年的调整后，已释放出冰冻的“能量”。

营业额、销量和利润是判断企业向前迈进的重要指标，但企业是否有后劲和潜力，更需要看企业的盈利能力，即净利率。

2010年首季商用车大获丰收盈利能力恢复

2010年第一季是商用车大获丰收的时节，更让一些乘用车企垂涎这块不太引人注意的领域。2010年第一季度上市整车企业盈利能力最强前三位都是商用车企，按排名依次是：曙光股份、金杯汽车和江铃汽车，其中曙光股份的净利率高达234.6%。

排名第四至第七位分别是比亚迪、长安汽车、一汽轿车和一汽夏利。

比亚迪能有如此好的盈利是不足为奇的，旗下只出三款车，但每一款都在国内销售火爆，强劲的盈利能力和精确的市场定位可见一斑。

已成为国内四大车企之一的长安汽车近日也与PSA牵手合作。长安汽车的较强盈利能力，也许正是2009年利润同比亏损近3倍的PSA选择它的原因。

横跨两个领域，难显盈利优势

福田、江淮和东风都是横跨商用车和乘用车两领域的企业，但盈利能力在整车制造中处于中游水平，并没有体现出横跨两个领域的优势。

近日相关新闻报道，2009年东风是最赚钱的企业。但从今年第一季度的净利率情况来看，东风汽车净利率为4.11%，并没有达到今年第一季度上市整车企业平均净利率7.83%的水平。

福田汽车在上半年频繁投资和上新项目，去年也是全球商用车单车销售最高的企业，但从今年第一季度的净利率来看，福田的盈利能力距离平均水平仍有一段距离，为3.75%。和福田相当水平的是江淮汽车，为3.16%。

2009年第一季度平均净利率偏低

2009年第一季度，盈利能力最强3家企业和2010年略有不同，位居第一的是江铃汽车，其次是比亚迪和曙光股份。从总体上看，2009年第一季度的平均净利率水平很低，2009年第一季度净利率为负数的7家企业中，5家企业为商用车企，并且有4家是主营客车的。

宇通客车在2009年第一季度排位靠前，净利率为4.15%，超过2009年第一季度平均水平。在今年，它不仅排位下降，而且还未超过当季平均水平。

福田和江淮两家横跨两个领域的车企，排名则出现一高一低的现象。福田2009年首季净利率为2.44%，超过当季净利率平均水平，而江淮则为-1.86%，排位靠后。

两年第一季度净利率排位变化较大的企业

金杯汽车可谓是后来居上的企业，在2009年第一季度的净利率是-15.37%。位居倒数第二，而今年迅速蹿升至第二位，净利率升至13.15%。

一汽夏利在2009年第一季度经历了冰冻期，净利率仅为-3.81%，而今年一跃至第七位，净利率超过当季净利率平均水平，为7.87%。

注：比亚迪2010年和2009年第一季度报告中所披露的数据未经审核，营业收入和归属上市公司股东的净利润为约数，仅供参考。

（文章来源：盖世汽车网）