汽车行业旺季来临 9月销量如期增长

数据点评:9月份汽车销量环比增长17.0%,预计工作日因素将导致10月销量环比回落13%。9月份,汽车销售133.2万辆,环比增长17.0%,同比增长77.2%。1-9月份,汽车累计销量为966.3万辆,同比增长34.2%。10月份因为黄金周与中秋节假期叠加的缘故,工作日仅有17天,比9月的23天少了5天,我们预计10月单月汽车销量将有13%左右下滑,而同比增速仍将维持高位。

乘用车和商用车全面好转。9月份,乘用车和商用车销量分别为101.5万辆和31.7万辆,同比分别上升83.6%和59.4%,商用车销售持续反弹,而乘用车销售环比也大幅增长。1-9月份乘用车销量同比上升41.9%,商用车销量同比上升15.6%。销量占比分别为74.9%和25.1%。

季末压库较少,9月份轿车销量环比仅增长16.7%。9月份,轿车销量达到73.5万辆,同比大幅增长76.6%,环比增长16.7%;1-9月份轿车累计销量为521.0万辆,同比增长37.5%。9月最后一周轿车日均销售量仅与前一周相当,并未出现往年季末压库的行为,主要是由于部分厂商已经面临产能瓶颈。季末未能冲量是导致轿车销量环比增速相对往年较低的主要原因。较低的库存和较高的产能利用率使得厂商降价压力较小,9月国产汽车价格同比仅下降0.88%。

内陆省份上牌量依旧高速增长,沿海地区近几月上牌量出现恢复。内陆省份居民逐步进入汽车消费区间,甘肃、广西、贵州、吉林、江西、四川和云南等省份8月份上牌量增速均在100%以上。同时,随着国内外经济逐步恢复,沿海地区汽车消费也出现明显好转,广东、上海等地区月度上牌量已经实现20%以上正增长,江苏、浙江地区月度上牌量增速更是高达80%,沿海地区近几月销售状况明显好转。

9月重卡销量继续增长,牵引车热销为增长主要推动力。9月份,重卡销量为66,054辆,环比增长14.6%,同比更是大幅增长84.2%,国III 标准实施导致去年9月销量过低是销量同比大幅增长的主要原因。值得注意的是9月份半挂车销量为28,055辆,为去年5月份以来最高水平,成为重卡销量环比增长的主要推动力。随着物流需求逐步复苏,预计4季度牵引车销量仍将维持高位。

大中客车销量9月明显反弹。9月份客车单月销量持续反弹,大客、中客、轻客销量同比分别增长63.8%、47.0%和26.7%,环比则分别上升46.2%、11.3%和10.1%。受益于国内经济复苏,客运需求将持续增长,4季度往后运输企业将逐渐开始为春运做准备,4季度历来为大中客销售旺季,预计大中客销售将继续好转。

投资建议:重点关注受益经济复苏的商用车龙头,积极关注内陆省份轿车需求增长的受益者。重卡和大中客行业将充分受益于经济回暖,4季度及明年销量增长确定性较高;轿车热销推动车企产能利用率维持高位且库存较低,4季度轿车企业盈利仍将维持高位,同时我们判断未来两年小排量轿车销量增长将得以持续,自主品牌轿车凭借性价比优势将迎来发展机遇;我们建议投资者重点配置宇通客车、潍柴动力、上海汽车、江淮汽车、长安汽车、福田汽车和一汽轿车;零部件公司估值较低,同时将充分受益于国内轿车销量增长和出口市场回暖,我们建议投资者重点配置华域汽车、福耀玻璃、一汽富维、中鼎股份和东安动力,同时建议投资者关注3季报可能超预期的风神股份。

（文章来源：盖世汽车网）