站在目前的时点，我们还很难描绘出明年汽车行业的全景图，但是仍然存在一些相对确定性的因素值得研究，并且从中寻找投资会；第一，我们认为明年乘用车行业不存在产能过剩。
第二，我们认为商用车的产业转移趋势是确定的。 2009年发生了多起商用车企业与外资合作的案例，我们认为此次合资浪潮看似偶然，但实际上是行业发展所面临的必然趋势。
第三，我们认为农村市场需求的可持续性是相对确定的。这也是本期报告的重点。2008年农民人均收入达到6700元，已经接近汽车消费的临界点，汽车将成为农村需求的下一个增长点。现有农村机动车辆的结构不尽合理，调查显示，我国农村现有机动车保有量仅能完成农村运输需求量的30％左右，而发达国家在80％以上，相对更高效率的微客、微卡和轻卡替代农用车的更新需求基础庞大。我们认为，汽车下乡效应不是政策刺激下的昙花一现，未来3年内有望保持15-20％的增长。
目前汽车及零部件行业2009年的动态PE为23倍，处于合理区间，但仍有部分公司被低估，我们四季度重点推荐福田汽车（600166）（600166）、长安汽车（000625）（000625）、威孚高科（000581）（000581）、东安动力（600178）（600178）、潍柴动力（000338）（000338）和江铃汽车（000550）（000550）。
（文章来源：盖世汽车网）
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