GIV2022|长江产业投资基金王振坤：从产业基金投资视角看新一代汽车的投资机会

2022年12月16日-17日，由安徽省发展和改革委员会作为指导单位，合肥市人民政府、中国电动汽车百人会联合主办的“2022全球智能汽车产业峰会”在安徽合肥召开。本届论坛围绕“全球新变局与智能汽车发展新战略”主题，共设置5个主题论坛和2场闭门会议，与行业机构、高校院所和领先企业代表共同探索我国智能汽车发展新路径。

其中，在12月17日举办的“投资家论坛”上，长江产业投资基金管理有限公司党委委员、副总经理 王振坤发表精彩致辞。以下内容为现场演讲实录：

我来自长江产业基金，非常高兴受到中国电动汽车百人会的邀请参加本次论坛，非常高兴能够有机会到合肥来学习。

长江产业基金是湖北省政府最大的产业投资平台，昨天我也听到科学家、企业家就智能座舱和自动驾驶这方面展开了非常专业的论述和讨论，因为未来智能网联时代确实存在重大的突破机会，但是我们又是产业投资人，所以我就不再智能驾驶领域说了，我改了一下，产业基金投资方面，从我们的视角如何看待新一代汽车的投资机会。

第一，投资逻辑的判断，汽车电动化、电动汽车一路高歌，智能网联汽车前景可期，中国企业或者说中国自主品牌企业进入世界一流阵营的重要机遇期。经过了中国自主品牌汽车几十年的发展，一直在跟外资、跟合资品牌学习，这些路程走的比较艰难、也比较漫长，但是电动化给我们带来了重要的机遇。

从整车企业而言，仍具有结构性大的增长机会，尽管现在汽车产能过剩，但是在电动化上这样的投资机会仍然存在着，不管是在老牌的传统燃油车企业，还是在新势力企业，仍然存在这样重大的机遇，这是一个判断，所以我们要发现这些未来有可能成为世界级汽车企业的中国企业，要跟着他一起成长、一起布局。

在中国车企里面我们分三类。第一类，大的军团，包括上汽、东风、一汽，这是老牌的传统车企在转型。第二类，生力军，比如比亚迪、吉利、长城，机制体制比较灵活，具有极强的竞争力。第三类，新军，就是新势力。但这三类哪一类最有希望成为世界级车企？我觉得没有定论，就看哪家车企在这个重要机遇期能够快速转型、能够抓住时机快上，就有希望进入汽车世界级的车企，这个时间我觉得不会太长，十年就会看到进入世界车企的一流阵营。

第二，扩大内需，消费升级带来的，像中高品牌，我们中国车企产品向中高品牌冲击，这也是重要机遇期，因为我们传统一直在中低端、中高品牌，一个世界级车企如果没有中高端品牌成不了世界车企，单纯从量也不行，毕竟是量和品牌共振的结果，那才是世界一流车企、前三名的车企。所以我觉得，在我们国家扩大内需、消费升级的过程中，能够像中高端产品，借助电动化，是极有希望迈向中高端产品品牌序列，提高我们企业的整体价值、提高我们的竞争力，这个机遇我们在紧紧跟踪。

第三，跨界融合。大家看到了最近几年消费电子，因为汽车电动化和智能网联化时代，大量的消费电子，在智能手机行业的消费电子进入汽车领域。消费电子邮个特点，市场的响应速度快、开发周期短、成本低，跟原来传统的汽车零部件还有一定的竞争优势，所以在智能手机里已经经过市场的锻炼、锤炼，进入汽车领域里面我觉得他们还有巨大的优势，近期大家也都看到了，这个领域里面未来是一片蓝海，我们会发现这里面的一些投资机会。

第四，汽车的电动化智能网联时代，中国汽车零部件有希望出现世界级的汽车零部件公司，汽车零部件有可能重构，传统的燃油车转向电动化智能网联以后有可能零部件会重构。这个重构过程中，我们的汽车零部件因为今年上半年上海的疫情，供应链的安全对我们自主品牌、对我们整个整车企业产生了巨大的冲击，这里面因为我们中国的零部件企业要能够抓住这样的机遇，因为我们中国零部件企业在整车厂看来，对整车厂而言，一是溢价能力比较强，二是响应速度比较快，三是能够保障供应，所以这个期间如果跟上电动化、智能化，我们中国零部件企业就有可能成为世界级的汽车零部件，进入世界级零部件企业的阵营，也不再是被博世、大陆这些汽车零部件企业垄断，所以我们也紧盯着国内最有潜力的零部件企业成长、壮大，并且跟踪这样的机会。

第五，我们也关注了并购重组的机会。一个国家、一个行业，当发展到一定阶段以后，也就是说经济的成熟度、行业的成熟度相对比较高的时候，这个时候是最有希望并购重组发生的，一是资源的积聚，二是竞争的压力，三是有可能是强强联合，纵观一百多年的世界汽车发展史，我们也看到世界汽车几十年来分分合合是常有的事，我们在不久就会看到，中国的汽车企业和中国零部件企业这样的事情也会经常发生，我们也密切跟踪这样的投资机会。

第六，关键技术，我们所说的“卡脖子”，包括车规级芯片、电子电气架构这些机会，尽管现在我们受到一些制约，但是我相信这种制约对我们中国已经无济于事了，只是时间问题，中国在这方面的突破我觉得这个时间会大大缩短，因为现在和过去不一样，信息的高速流动、人员的高速流动、国家的支持，目前中国创新创业氛围的形成和创新创业的热情，包括我们整车电动化以后自主整车企业快速增长的引领，我们也希望这方面进一步突破。这里面发现好的标的，我觉得未来会有极好的投资机会，有巨大的成长空间。

第七，发现一些新的创新引领标的。实际是进入人工智能时代，在汽车领域，不管是单车智能、还是车路协同、智能驾驶，特别是在单车智能上，有时候我也想，汽车有可能不是单纯的出行工具，会赋予更多的功能，这里面就可能存在很好的，整车企业、科研机构、创新创业公司发现一些市场的需求或者创造一些市场需求，任何一个产业在大的产业变革过程中不但是满足用户需求、更主要的是创造需求，因为用户有时候对一些认识是模糊的，产业变革期间需要我们的科学家、需要我们的科研机构、需要我们的企业在这里面创造性的引领需求，这里会产生很多机会，我们会密切跟踪一些前瞻的技术和前瞻的研究领域，从这里面发现一些投资机会。

第八，车路协同产生的相关生态的投资机会。这个不多讲了，大家都知道，移动通信领域、智能座舱领域、自动驾驶领域，会催生很多生态，这里面有些机会。

今天小的分主题是资本市场的推动，从我们投的上百个项目来看，没有投资的拉动、没有资本市场的推动，目前看中国创新创业的氛围和产业是很难这么快速增长的，现在我们这些企业，一个创业团队少则十几亿、多则上百亿的融资，实际都是以上市为投资条件和阶段性成功的标志的，创业条件是把上市作为阶段性成功标志，作为我们投资基金来说也把它作为一个投资成功的条件，所以我觉得无法想象没有资本市场、没有资金推动，我们会不会有这样创新创业企业的涌现、我们产业是不是发展这么快。

我今天就分享到这里。谢谢大家！

（注：本文根据现场速记整理，未经演讲嘉宾审阅）