贾跃亭牵手第九城市，要把FF卖给曾经的魔兽玩家？

“继孙宏斌许家印之后，贾跃亭又迎来了朱骏（第九城市董事长）这第三位‘骑士’。” 

3月25日，互联网游戏公司第九城市确认，已经通过子公司与美国加州的法拉第未来公司签订协议，双方共同建立合资公司，在中国制造、营销及运营电动车。

根据协议条款，第九城市将以三个等额分期向合资公司注资最高达六亿美元。该合资公司预计年产30万辆智能电动车，将于2020年前实现量产车下线及预定销售。

如此看来，贾跃亭再次为自己的FF项目寻得了新的主人。不过这一次的主人与前两次相比，实力悬殊。 

 第一个就是双方将在中国市场推出全新品牌车型。

双方签订的协议显示，合资公司将在中国生产、销售及运营FF旗下的互联网智能豪华电动车全新品牌车型V9。这是一款按照FF 91的技术平台和全新互联网空间设计理念打造的针对豪华电动车消费市场的全新车型。

FF将向合资公司提供相关产权及资源，包括中国相关生产基地项目的注入，并将对合资公司授予指定车型V9以及未来可能潜在的后续车型的独家生产、营销及销售权。 

合资公司期望未来达到年产30万台的产能，计划于2020年年内实现预量产车下线及预订销售。 

第二个细节就是第九城市拥有合资公司的战略管理经营权。 

此次新建的合资公司FF与第九城市各占50%股权。第九城市将向合资公司注资最高达6亿美元，首批签约金支付500万美元，后期将基于合同约定分期注入。

而FF则很难拿出现金，目前贾跃亭在国内还拥有莫干山项目，所以此次合资的另一方，FF必然是以知识产权或土地来作价。 

在这样的条件下，合同约定第九城市拥有对合资公司的战略管理经营权。

 这与此前FF与恒大分家的情况类似，彼时贾跃亭也是将恒大的南沙工厂管理权全部交给恒大，从而换来了双方的和解。此次贾跃亭与第九城市组建的合资公司，就直接把管理经营权交给了对方。过去依靠信誉能够拉来投资的贾跃亭如今只能以管理权换投资。 

V9，这是一个新名词，在过去从未出现过。但是现如今却要在2020年年内实现预量产车下线。

 这也意味着合资公司要在不到两年的时间里完成车型的设计、研发、测试、生产制造等多个环节。 

对比国内的新造车企业，要在这样的时间内完成这样一系列操作，可行性有多大，大家都心知肚明。 

更重要的一点是，年产量30万台的规模也相当大。如果要实现这一目标，6亿美元是远远不够的，还需要更长时间和更多资金来支持。 

前面已经提到了，FF很难再拿出真金白银来支持合资公司的发展，那么作为拥有经营权的第九城市情况如何呢？

虽然《魔兽世界》曾让第九城市风光无限，但是近几年的财报显示，第九城市的总资产不断缩水，负债率持续攀升。

2013年-2017年，第九城市的净利润分别为-5.26亿、-1.08亿、-3.85亿、-6.77亿、-1.75亿，累计亏损接近20亿，并且2018年的情况也并未好转。

在公布了与FF建立合资公司当日，第九城市股价一度暴涨至8美元上方，但随后回落。截止发稿时，第九城市最新股价为2.01美元，总市值为8378万美元。

从财务角度来看，第九城市是完全无法撑起合资公司这个大盘子的。如果合资公司不是第九城市与FF联合起来给美国投资人讲的一个动听故事，那这背后的投资方必定另有其人。

有消息称，除第九城市自有资金之外，香港最大的投资银行AMTD（尚乘集团）和美国精品投行Maxim（马克西姆集团）也将为合资公司的成立和运营提供资金支持，在完成约定条件后，陆续协助九城实现对合资公司的资金注入。 

但是即便有了新融资，原本就坎坷的FF能否与合资公司一起撑下去，这现在还充满未知数。

对于FF，汉福德工厂是其首款量产车FF 91按期交付的关键，但是因为资金问题，项目推进缓慢。如果此次的6亿美元能够顺利到账，至少是可以推进工厂的建设，让FF的量产成为可能。

近两年以来，贾跃亭带着自己的FF从最开始的风光无限到如今败走美国，金主也从财大气粗的融创中国和恒大集团到如今的第九城市。过去两位大金主注资都超过8亿美元，但很快耗完，最终不欢而散，如今第九城市的6亿美元又能撑多久呢？