蔚来+小鹏+理想:合并后能与特斯拉一战?

Michael Yuan 2020/6/8 10:36:41 盖世大V说

在过去的24小时,李斌、何小鹏和李想的一张合照,刷遍了朋友圈。

这是特斯拉国产交货后,三大造车新势力蔚来、小鹏和理想的创始人兼CEO首次同框,何小鹏配词很实在“三个苦逼,在忆苦思变……”网友的配词则诗意和深意很多“有理想的鹏友,蔚来会在一起”。

嗯,这里可以有个大胆的假设,何小鹏口中的“变”,难道三大造车新势力蔚来、小鹏和理想要合并了吗?这也是网友好奇的地方,本文分析一下合并的可能性和实际价值。

此图一出,转发朋友圈支持的很多,周亚辉甚至代表昆仑资本拿出祖传的2000万美元,承诺只要理想和小鹏美股上市,昆仑资本都会买不低于2000万美元表示支持。二级市场远比一级市场有流动性,何小鹏当年在小米上市股价下挫时表示买了1亿美元的小米股票支持,上一轮,小鹏汽车的融资,新进的投资人正是小米。兄弟嘛,互相支持。

这会不会有更多的财务自由的个人投资人,拿出真金白银来支持呢?理想的上一轮5亿美元的融资,是美团王兴个人领投了近3亿美元,王兴现在正在干一票大的,有机会干完了再来支持一把?

而蔚来的早期用户,大多就是这类的不差钱的主,买台玩具车以示支持。众人拾柴火焰高,中国消费者实际上是完全可以支撑起一个甚至是数个全新的品牌的,例如现在的年轻人,都跑去买红旗了!造就了红旗一车难求的大好形势。

回到开篇的主题:蔚来、小鹏、理想,是否有合并的可能性?合并后,是否可以与特斯拉一战。早前业内的传言就是,国资委旗下的三大汽车集团合并,地方国资旗下的汽车集团合并,传统民营汽车品牌留一个,造车新势力留一个。

01 “思变”的原因

何小鹏说,三个苦逼,忆苦思变。

造车确实是很苦,李斌、李想和何小鹏,可以明显看到哥仨憔悴了很多,特别是李斌,明显感觉到了岁月的痕迹。

在合影中,李斌是笑开怀的、何小鹏是微笑的、李想是抿着嘴笑(更符合的词是苦涩的笑),哥仨的表情,真的是实际反映了仨人的处境 ,李斌在经历了最艰难的2019后,在2020年融到了截止目前为止,造车新势力融到的所有钱。

小鹏和理想,就显得没那么从容了。两者都遇到了融资难的问题,并且都在准备赴美IPO,这也是周亚辉为何发朋友圈愿意拿2000万美元支持的原因。

但是,赴美IPO,也必然会受到巨大的挑战,包括瑞幸咖啡造假的后遗症,包括小鹏汽车的知识产权诉讼,包括理想技术路线的问题。小鹏被爆出希望通过IPO获得5亿美元,理想同样是类似的募资金额。

此前爆出的是,理想计划是2020年上半年IPO,现在看来,可能性不大。无论是小鹏,还是理想,赴美IPO,都会面临着上市后的股票走势压力,特别是解禁期后的股价走势。

蔚来的股价,在解禁后一路走低,逼近退市的1美元红线,最近由于销量的坚挺,并且李斌融到了最多的钱,解决了目前的资金困境,蔚来的股价才终于回到了5-6美元的区间,但仍旧低于6.26美元的IPO价格。

从销量上看,理想自交付后,虽然经历了车型问题、自燃问题、断轴问题、补贴滑坡问题,其公布的销量还是一路走高的,理想ONE的月销量已经仅次于蔚来,虽然马路上看到的概率并不高,但据说下线了超过1万辆。

至于小鹏汽车,其销量这几个月在1000出头,销量并不出色,和威马的销量差不多。但是,小鹏P7的上市,凌厉的广告攻势,由于尚未开始交付,并没有体现在终端交付量上。总结就是,蔚来现在是融资最多、销量最高的造车新势力,小鹏和蔚来,加起来都没有融到蔚来那么多钱,销量加起来是有得一比的。这就是三家目前面临的状况,那么思变的目的是什么呢?

02 “思变”的目的

“思变”的目的,自然是要多融一些钱,多卖一些车,让公司可以活下去。

实际上,造车新势力,普遍的经历了裁员。拜腾,被爆出是宝能汽车正在进行并购尽调。爱驰则把一批500辆的车发往欧洲,但也不知道是为了什么,对公司活下来来说,意义可能并不大。其他欠薪、倒闭的就不一一赘述了。

为了让公司活下,只有一个方式,那就是有足够的资金支撑,资金来源已经不多了,一级市场基本融不到造车需要的钱了,去IPO也是赌一把,一些资金还是愿意去赌pre-IPO的项目,解禁期出来就看能否赚个短平快的钱,当然了,风险是很大的。

如果蔚来、小鹏和理想“思变”的方向之一是合并呢?这就变得有趣起来了,从品牌力而言,现在蔚来的品牌力是最强的,从产品力而言,现在还不能下结论。即便是特斯拉,旗下的产品品控,也是备受质疑的,还因为漆面的问题被大规模诉讼。

从产品构成而言,蔚来、小鹏、理想三家加起来,是可以和特斯拉一拼的。

蔚来在售的产品有ES8和ES6,ES8的目标是Model X,一半的价格获得接近Model X的体验,而ES6则是走量的车型,与储备的EC6一起,对抗即将国产的Model Y。

小鹏汽车刚刚发布的P7,则直接杠上了国产的Model 3,无论是产品定位还是价格定位,都是直接对抗,从这点来看,何小鹏是真的勇士。在轿车领域,蔚来此前因为资金问题,放弃了轿车的研发,这是小鹏汽车可以补足的地方

至于理想嘛,想不到合并过来的作用在哪里,还是保持独立发展的吧,理想ONE现在交付很不错,但是,在没有看到毛利率转正前,交付一台多亏一台的钱,是对存量资金极大考验。可能理想也是在赌,希望做好销量数据去IPO。如果毛利转正了,理想应该第一时间去降价,以获得补贴,从而进一步扩大销量。

蔚来+小鹏,在车型构成上是能够对抗特斯拉的存在。但是,问题来了。蔚来和小鹏的整车架构、车载系统等等,都是不同的产品,这对于整合而言,是极大的考验,一旦合并,如何取舍,这就是个大问题。

不过,有一点可以肯定的是,合并后,人员优化、整合营销、维保、充电渠道,都是可以降成本的地方。一旦蔚来和小鹏合并,那么就可以去冲击科创板的整车第一股,这个对投资人还是很有诱惑力的。

一汽、东风和长安,随着中汽创智的成立,合并走向了实际操作的一步。相比国企之间的合并难,市场化的造车新势力,合并起来就相对容易多了,毕竟大家都是奔着赚钱的目的,谈好利益分配就好。

由于市场环境的剧变,融资难、上市难、退出难,将会让今年的资本市场更加好看,可能会有新一轮的大合并,并且可能是正在进行中,静候官宣吧。

来源:盖世汽车大V说 作者:Michael Yuan *本文由盖世汽车大V说专栏作者撰写发布。专栏作者为本文的真实合法性和中立性负责,观点仅代表个人,不代表盖世汽车。如需转载请联系专栏作者。

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