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通用汽车自动驾驶业务值430亿美元?孙正义6周或赚4倍!

2018-07-12 06:44:54 曾心怡 华尔街见闻

相比于2009年就开始测试带有自动驾驶功能汽车的Waymo,老牌车企通用汽车(GM)涉足无人驾驶的领域并不算早。

2016年,GM将硅谷初创公司Cruise Automation收编麾下,这才开始在软硬件上对旗下汽车进行自动驾驶相关尝试。

但在周二(7月10日)的研报中,投行RBC Capital Markets认为,GM自动驾驶部门Cruise估值或能达到430亿美元。这一数字几乎是日本软银6周前投资时给出估值的4倍。

与此同时,该投行还将GM股价新的目标价格设定在53美元——这一水平比GM周二开盘价高出了33%。周二,GM股价小幅上涨0.86%,达到40.09美元。但今年以来,GM股价总体下跌4.8%。

通用汽车自动驾驶

今年5月,日本软银曾通过愿景基金向该部门投资22.5亿美元,并获得通用Cruise 19.6%的股权。由此,软银当时给出的估值约为114亿美元。愿景基金投资将分两批进行,第一笔注资资金为9亿美元;当Cruise完成自动驾驶汽车商业化部署准备时,愿景基金会完成第二笔13.5亿美元的注资。

RBC Capital Markets汽车行业分析师Joseph Spak在研报中称,“如果软银没有看到更大的机会,那我们怀疑他们当时会否进行投资”。

在Spak看来,就目前来看,GM的计划似乎是运营自己的交通网络公司(TNC)。如果GM能做好技术并执行计划,我们看到,在2030年,Cruise将拥有约80万辆无人驾驶汽车,年内行驶里程为580亿英里。以0.55美元/英里和29%的息税前利润率来计算,该部门EBITDA(税息折旧及摊销前利润)约能达到170亿美元。

自两年前被GM以5.81亿美元收购以来,当时仅有50名员工的Cruise规模一直在快速增长。在去年加州政府批准了800万美元的税收减免计划后,GM希望到了2021年,Cruise员工人数能够增加到1648人。

不过,无人驾驶汽车而言,里程驱动数据十分关键。华尔街见闻此前曾介绍,无人驾驶领域“老大哥”Waymo旗下无人驾驶汽车迄今已经在美国公路上行驶超过4百万英里——这一数字令其他竞争对手难以望其项背。

目前,在里程方面,Cruise无人驾驶汽车所占据的市场份额仍旧很小,仅占全球总里程的一半左右。但RBC Capital Markets看到,该部门的里程数字正在呈指数级增长。

无人驾驶汽车依靠机器学习算法和深层神经网络(深度学习)来获取所有传感器(摄像头、激光雷达、雷达、地图等)输入的数据来进行驾驶、作出决策、理解路况。人工智能跑过的路程越多,学到的就越多。也就是说,英里数=知识。

不过,对于GM计划在2019年之前在城市内推出商用共享出行服务的想法,RBC Capital Markets并不十分看好。

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